NOVA IORQUE, NOVA IORQUE – 15 DE NOVEMBRO: Os comerciantes trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em … [+]
Os dados de inflação de outubro de 2023 provocaram uma reação positiva nos mercados financeiros. Tanto as ações como os títulos responderam favoravelmente à medida que as ações subiam enquanto os rendimentos dos títulos desciam, o que aumentava os preços.
Após a divulgação do Bureau of Labor Statistics do Relatório do Índice de Preços ao Consumidor de outubro, o S&P 500 encerrou o dia 1º de novembro sendo negociado em alta de 1,91%, e o Nasdaq subiu 2,37%. Destacaram-se as small caps, com impressionantes 5,44%, representadas pelo índice Russell 2000. A maioria das principais classes de ativos encontrou algo para comemorar no IPC.
A notícia mais encorajadora do relatório foi que a inflação permaneceu estável em Outubro, após um aumento de 0,4% em Setembro. Os números inalterados de Outubro elevaram o aumento homólogo do IPC para 3,2%, abaixo dos 3,7% em Setembro, e superaram as previsões de inflação homóloga em 0,10%. Embora a inflação permaneça acima da meta de 2% da Reserva Federal, continua numa trajetória descendente.
Os investidores deverão interpretar a forte reacção do mercado ao IPC, que atingiu 0,10% abaixo das expectativas, como um aviso para abordar os activos de risco com cautela. Embora o IPC tenha superado as expectativas, indicando um arrefecimento da inflação, as razões para questionar a resposta do mercado tornam-se evidentes quando se aprofunda nos detalhes do relatório. É essencial contemplar o potencial para reações semelhantes do mercado às futuras impressões do IPC, mas possivelmente na direção oposta.
Ex-abrigo de serviços principais
A medida de inflação preferida do Fed, Core Services Ex-Shelter, subiu para 3,9% ano a ano, acima de 3,7%. A Fed dá grande ênfase a esta medida, uma vez que exclui dados defasados sobre habitação e serviços energéticos, oferecendo uma imagem mais precisa das pressões inflacionistas.
Com a procura de serviços a permanecer elevada e as pressões inflacionistas a parecerem persistentes, há uma indicação de que é pouco provável que a Fed ajuste as taxas no curto prazo.
CPI do Seguro Saúde
A componente de seguros de saúde do IPC tem distorcido o índice para baixo ao longo do último ano. Se examinarmos o seguro saúde CPI dados anuais, revelam um declínio de 34%. Os prêmios de seguro saúde aumentaram significativamente pós-COVID, segundo algumas estimativas, mais de 7% no ano passado.
O método de cálculo do IPC para alterações nos preços do seguro saúde é intrincado e complexo. Atrasos nos cuidados médicos eletivos durante a Covid-19, seguidos por uma série de procedimentos adiados, causaram distorções substanciais neste conjunto de dados fortemente atrasado.
O BLS começou a implementar uma correção em outubro de 2023. Nos próximos meses, os investidores podem esperar números de inflação de seguros mais significativos, à medida que a média móvel descarta valores mais baixos do IPC da janela de cálculo.
Bureau of Labor Statistics Health Insurance CPI-U, variação percentual ano após ano.
Em essência, devido à metodologia imperfeita de cálculo do IPC, a reação dramática do mercado a um relatório que supera as expectativas em apenas 0,10% é irrelevante. Está bem dentro da margem de erro. A inflação apresenta uma tendência descendente, mas a taxa de variação está a desacelerar, enquanto a medida da inflação que o Fed se concentra no aumento ano após ano.
A principal conclusão para os investidores é que a excitação do mercado com a impressão do IPC indica um risco significativo num mercado pronto para reagir positiva ou negativamente mesmo a indicadores e eventos económicos menores. Nesses tempos, a tendência das ações é de alta e, de fato, a tendência é sua amiga. No entanto, é fundamental estar ciente do risco e ajustar as suas posições de forma adequada, para que as próximas notícias ou dados não proporcionem uma lição inesquecível de gestão de riscos.
