Dados analisados por CryptoSlate mostrou um forte contraste entre as tendências de Bitcoin e Ethereum Spot to Futures Volume (SFV), com o SFV do primeiro continuando a subir.
A métrica Spot to Futures Volume analisa a proporção do volume spot em relação ao volume futuro de uma criptomoeda específica.
O preço à vista refere-se à cotação atual para a compra imediata da criptomoeda e forma a base para todos os mercados de derivativos. O forte volume spot equivale a uma acumulação saudável, levando a um crescimento sustentável dos preços.
Compradores de varejo normalmente usam mercados à vista, enquanto instituições e traders experientes e bem financiados tendem a negociar derivativos.
Bitcoin vs. Ethereum Spot to Futures Volume
De acordo com o gráfico abaixo, o Bitcoin SFV oscilou de forma relativamente uniforme entre 0,2 e 0,4 desde janeiro de 2020. No entanto, o SFV saiu dessa faixa no verão passado, subindo para o pico de pouco menos de 0,7 nesta semana.
Em outras palavras, o volume spot de Bitcoin está aumentando proporcionalmente ao volume de futuros, sugerindo que os comerciantes de varejo estão acumulando a uma taxa maior do que os comerciantes de derivativos.
Em contraste, a impressão Ethereum SFV mostra um padrão mais aleatório. Ao contrário do exemplo anterior, a proporção do volume à vista para os futuros registra mínimos mais baixos desde maio de 2022, com a última baixa chegando a 0,15.
Isso significaria que instituições e traders profissionais continuam a dominar os mercados de ETH.
O mercado de derivativos
O mercado de derivativos criptográficos (juntamente com o estímulo cobiçoso) foi um fator para os preços à vista dinâmicos em 2021.
Por exemplo, o gráfico abaixo mostra os juros em aberto de futuros atingindo mais de US$ 25 bilhões em três ocasiões em 2021, coincidindo com picos no preço à vista para US$ 64.670, US$ 67.100 e US$ 69.200. Era provável que a alavancagem usada na negociação de derivativos influenciasse a exuberância do spot na época.
No entanto, os contratos em aberto no futuro caíram significativamente desde novembro de 2021. Além disso, por razões desconhecidas, a relação entre os contratos em aberto e o preço à vista foi desfeita por volta de maio de 2022.
Com base nisso, os compradores de varejo tiveram uma participação significativa no recente ressurgimento do Bitcoin acima do nível psicológico de US$ 20.000.
