Símbolo do dólar americano em pé na superfície de madeira na frente de um gráfico. Foco seletivo. Horizontal … [+]
O lucro econômico do S&P 500 caiu em relação ao trimestre anterior (QoQ) no 2T22, uma tendência que começou no 1T22. Este relatório é baseado nos últimos dados financeiros auditados disponíveis, que são os 10-T do 2T22 na maioria dos casos. Dados de preços em 12/08/22.
Este relatório é uma versão resumida do S&P 500 Economic Earnings: WACC ainda é um empecilho No 2T22, uma de minhas séries trimestrais sobre tendências fundamentais do mercado e do setor.
Os ganhos econômicos fornecem uma imagem mais precisa dos verdadeiros fluxos de caixa subjacentes de um negócio do que os ganhos GAAP. Os relatórios sobre os impulsionadores dos ganhos econômicos são aqui.
Lucro Econômico cai no 2T22
Os ganhos econômicos do S&P 500 caíram de US$ 908,4 bilhões no 1T22 para US$ 906,7 bilhões no 2T22, enquanto os ganhos GAAP caíram de US$ 1,8 trilhão para US$ 1,7 trilhão no mesmo período. Apesar da queda no trimestre, os lucros econômicos e GAAP permanecem perto de seus níveis mais altos desde 2004, que é a primeira vez que minha análise está disponível.
Um grande obstáculo para os ganhos econômicos é o aumento do WACC. A inflação aumenta os ganhos GAAP, mas esses ganhos são apagados nos ganhos econômicos por um custo de capital mais alto. Os investidores podem se proteger desses falsos sinais prestando mais atenção aos ganhos econômicos, que explicam os efeitos da inflação esperada no WACC de uma empresa.
Detalhes importantes sobre setores selecionados do S&P 500
Oito dos onze setores do S&P 500 tiveram um declínio trimestral nos lucros econômicos.
O setor de energia teve a maior melhora no trimestre, US$ 47,5 bilhões, em ganhos econômicos, que subiram de US$ 38,5 bilhões no 1T22 para US$ 86,0 bilhões no 2T22.
O setor de tecnologia gera o maior lucro econômico de todos os setores, mas seus ganhos econômicos caíram 4% no trimestre no 2T22. Por outro lado, o setor de serviços públicos tem o menor lucro econômico e foi um dos oito setores a ver um declínio trimestral nos lucros econômicos no 2T22.
Abaixo, destaco o setor de Healthcare, um dos setores que viu os resultados econômicos melhorarem QoQ no 2T22.
Amostra de Análise do Setor: Saúde
A Figura 1 mostra o lucro econômico do setor de Saúde, de US$ 166,0 bilhões, aumentou 26% A/A no 2T22, enquanto o lucro GAAP, de US$ 228,0 bilhões, aumentou 41% no mesmo período.
Figura 1: Ganhos Econômicos de Saúde vs. GAAP: 2004 – 2T22
S&P 500 Healthcare Economic Vs GAAP Earnings 2004-2T22
Esta análise de ganhos econômicos é baseada em dados TTM agregados para os constituintes do setor em cada período de medição.
O período de medição de 12 de agosto de 2022 incorpora os dados financeiros do calendário 2T22 10-Q, pois esta é a data mais antiga para a qual todos os 2T22 10-Qs do calendário para os constituintes do S&P 500 estavam disponíveis.
Divulgação: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler e Brian Pellegrini não recebem compensação por escrever sobre qualquer ação, estilo ou tema específico.
Apêndice: Metodologia de Cálculo
Eu derivo os ganhos econômicos e as métricas de ganhos GAAP acima somando os valores constituintes individuais do S&P 500 dos doze meses finais para ganhos econômicos e ganhos GAAP em cada setor para cada período de medição. Eu chamo essa abordagem de metodologia “Agregada”.
A metodologia Aggregate fornece uma visão direta de todo o setor, independentemente do valor de mercado ou da ponderação do índice, e corresponde à forma como a S&P Global (SPGI) calcula as métricas para o S&P 500.
