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Volatilidade do preço do Ethereum esperada após a fusão, à medida que as opções de juros em aberto sobem com divergência de baixa

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A tão esperada Ethereum Merge deve ocorrer em 15 de setembro. Isso consolidará a camada de execução Proof-of-Work (PoW) existente para a cadeia de Beacon Proof-of-Stake (PoS) em execução simultaneamente. Os proponentes esperam que isso traga benefícios de escala e ambientais.

Embora a preparação para a fusão tenha visto um salto significativo no preço, crescendo 90% desde o fundo em 18 de junho, a atividade de compra parecia ter atingido o pico no fim de semana.

A análise das métricas de derivativos de ETH mostrou que os traders esperam que uma queda de preço ocorra após a fusão.

O sorriso da volatilidade

O gráfico Volatility Smile mostra a volatilidade implícita ao traçar o preço de exercício das opções com o mesmo ativo subjacente e data de vencimento. A volatilidade implícita aumenta quando o ativo subjacente de uma opção está mais fora do dinheiro (OTM) ou dentro do dinheiro (ITM), em comparação com o dinheiro (ATM).

Opções mais OTM geralmente têm volatilidades implícitas mais altas; portanto, os gráficos de Volatility Smile normalmente mostram uma forma de “sorriso”. A inclinação e a forma desse sorriso podem ser usadas para avaliar o custo relativo das opções e avaliar que tipo de risco de cauda o mercado está precificando.

A legenda que acompanha se refere a sobreposições históricas e mostra a forma do sorriso 1 dia, 2 dias, 1 semana e 2 semanas atrás, respectivamente. Por exemplo, quando os valores de volatilidade implícita de ATM para greves extremas são mais baixos hoje em comparação com sobreposições históricas, isso pode indicar um risco de cauda reduzido sendo precificado pelo mercado. Nesses casos, a visão do mercado tem menor probabilidade de movimentos extremos em comparação com movimentos médios.

Anterior pesquisar de um mês atrás examinou o comportamento dos comerciantes de opções usando o gráfico de Volatilidade do Sorriso. A conclusão geral foi que os traders de opções esperam um aumento de preço, levando a um despejo pós-Merge. Mas alguma coisa mudou de lá para cá?

O gráfico Volatility Smile abaixo mostra uma divergência de baixa para cada uma das sobreposições históricas e o sorriso atual. Normalmente, a preços de exercício mais baixos, a volatilidade implícita é menor. Mas a cauda esquerda em cada instância está em torno de 100% ou mais, sinalizando o potencial de oscilações na volatilidade implícita pós-Merge.

Sorriso de volatilidade do Ethereum
Fonte: Glassnode.com

Opções em aberto

Opções em aberto referem-se ao número de contratos de opções ativos. São contratos que foram negociados, mas ainda não liquidados por uma negociação ou cessão de compensação.

Não há informações sobre quando as opções foram compradas ou vendidas. No entanto, essa métrica pode ser usada para avaliar o volume em vários preços de exercício e determinar a liquidez.

O gráfico abaixo mostra o total de Open Interest de puts e calls por preço de exercício. Um leve viés para puts (ou o direito de vender um contrato) indica um sentimento de baixa. Ao mesmo tempo, o ponto de dados mais significativo mostra mais de 22.000 puts a um preço de US$ 1.100.

Opções de Ethereum em aberto por preço de exercício
Fonte: Glassnode.com

Financiamento perpétuo anualizado

Taxa anualizada de financiamento perpétuo
Fonte: Glassnode.com

Interesse em aberto de opções de Bitcoin vs. Ethereum

Comparando o Bitcoin e o Ethereum Options Open Interest mostra que o ETH é de US$ 8 bilhões – um novo recorde histórico. Enquanto isso, o atual interesse em aberto do BTC é de cerca de US$ 5 bilhões, bem abaixo do pico de US$ 15 bilhões.

Em julho, o interesse aberto do ETH moveu o BTC pela primeira vez, indicando que o interesse especulativo é forte e que os traders de derivativos estão se preparando para a fusão.

Interesse em aberto de opções BTC vs. ETH
Fonte: Glassnode.com

Fonte

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