O anúncio de lucros da Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) fez com que suas ações caíssem quase 14% hoje. No entanto, embora as receitas de US$ 117,2 milhões relatadas para o terceiro trimestre tenham ficado bem abaixo da estimativa de consenso de US$ 134,2 milhões, isso foi consistente com as expectativas da empresa de que seria um período difícil devido à expectativa de que dois de seus navios passariam por docagem regulatória e à inatividade de alguns equipamentos devido a atrasos de mercado entre 2022 e primeiro semestre de 2023.

É por isso que o foco deveria estar em quão bem o GLDD foi capaz de gerenciar seus custos nesse ambiente. A boa notícia é que o melhor desempenho do projeto e os benefícios de suas iniciativas de corte de custos ajudaram a empresa a aumentar seu EBITDA ajustado para US$ 5,3 milhões, de apenas US$ 1,3 milhão no segundo trimestre de 2022, e a limitar seu prejuízo líquido ajustado a apenas 9 centavos por ação, o que foi uma melhoria acentuada em relação aos 15 centavos perdidos no período do ano anterior e 3 centavos melhor do que a perda de 12 centavos que os analistas esperavam.

Este melhor desempenho dos lucros deverá servir bem à empresa à medida que esta começa a converter uma parte maior da sua crescente carteira de pedidos. Na verdade, este último cresceu para US$ 1,030 bilhão e US$ 1,255 bilhão (incluindo US$ 225,0 milhões em ofertas baixas e opções pendentes de concessão) de apenas US$ 434,6 milhões e US$ 921,9 milhões no final do segundo trimestre, graças à persistência de uma forte atividade de licitação e à capacidade da GLDD de ganhar sua participação. destes contratos. Isso inclui a adição de US$ 519,7 milhões em projetos de capital com margens mais altas, que agora representam 71,2% da carteira total da empresa. E com o GLDD esperando que as dotações orçamentadas atuais apoiem o financiamento de vários projetos de melhoria portuária de capital anteriormente adiados que ainda devem ser licitados antes do final de 2023, e o orçamento proposto para 2024 para o Corpo de Engenheiros do Exército dos EUA indicando que o Porto O Fundo Fiduciário de Manutenção para manter e modernizar as vias navegáveis ​​do país será materialmente superior aos 2,32 mil milhões de dólares fornecidos este ano, e o seu atraso deverá continuar a crescer nos próximos períodos.

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Quando você combina isso com o fato de que a GLDD vê a utilização aumentar bastante no trimestre atual a partir do terceiro trimestre – já que a maioria dos navios não empilhados a frio estão programados para trabalhar e não há docagens planejadas – e também espera uma quantidade maior de receita proveniente de projetos de capital e praia, que normalmente vêm com margens mais altas do que projetos de manutenção, acredito que o desempenho das receitas e dos lucros no quarto trimestre será o mais forte que o GLDD teve em sete trimestres e prenuncia um crescimento ainda melhor em 2024. Isso me faz ver a liquidação de hoje como muito curta avistado e por ter criado uma oportunidade de compra ainda melhor nas ações.