VanEck disse a Solana (SOL), o alto envolvimento dos usuários e o volume de transações da rede refletem em grande parte seu design de baixo custo e alto rendimento, apesar das receitas substanciais decorrentes da atividade especulativa de memecoin.
A análise mais recente da empresa vem em resposta à especulação de que os números de Solana estão inflacionados pela lavagem de negociações em memecoins. Muitos críticos argumentam que isto torna o crescimento da SOL menos notável do que os números fazem parecer e levanta preocupações sobre o seu potencial futuro.
No entanto, Mathew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, enfatizou que a popularidade de Solana entre os comerciantes especulativos é impulsionada pelas eficiências estruturais da rede, que atraem usuários a uma taxa incomparável por outras redes.
De acordo com a última análise da VanEck, aproximadamente 14,2% da receita de Solana é gerada pelo wash trading – a prática de inflar artificialmente os volumes de comércio através de compras e vendas repetidas do mesmo ativo. Em comparação, Ethereum o volume estimado de negociação de lavagem representou 2% de sua receita este ano.
Sigel afirmou:
“A arquitetura de Solana incentiva uma alta atividade de transações, especialmente entre comerciantes especulativos, o que contribui para o crescimento de suas receitas.”
Sigel também observou que a adição de divulgações de risco pela VanEck em seu Produto negociado em bolsa SOL (ETP) reflete o seu compromisso com a transparência para os investidores. A empresa incorporou divulgações ampliadas sobre negociações de lavagem, manipulação potencial por parte dos principais detentores de SOL e outros riscos de mercado.
A especulação impulsiona a receita, mas levanta questões
O relatório de VanEck indicou que mais de um terço da receita de Solana está vinculada à negociação de memecoin e NFT, alimentando o ceticismo dos críticos que afirmam que a maioria dos lucros de Solana 111 milhões de carteiras ativas poderiam ser contas Sybil – contas artificiais usadas para aumentar o número de usuários.
A análise descobriu que avaliar a atividade genuína do usuário é um desafio devido à natureza descentralizada dos dados de blockchain, mas VanEck afirma que as eficiências estruturais de Solana o tornam particularmente adequado para negociações de alto volume.
As baixas taxas de transação de Solana, aproximadamente 1/10.000 das do Ethereum, criam um ambiente propício para negociações especulativas. VanEck observou que aplicativos como Pump.fun aumentaram ainda mais a atividade de memecoin em Solana, posicionando-o como um blockchain líder para ativos especulativos.
No entanto, o relatório acrescentou que o design de Solana oferece potencial para casos de uso além dos memecoins, o que poderia impulsionar a diversificação futura e a estabilidade das receitas.
Potencial futuro
VanEck acredita que as métricas de transação de Solana podem evoluir, assim como as de Ethereum, para incluir um gama mais ampla de aplicações apesar da atual dependência de memecoins especulativos para gerar uma parcela significativa da receita.
O relatório comparou a trajetória de Solana com a de empresas como Alibaba e DraftKings, que inicialmente enfrentaram um escrutínio sobre as métricas dos usuários, mas que acabaram evoluindo para modelos de receita mais diversificados.
VanEck projeta que Solana, como Ethereum, poderia evoluir de uma dependência de ativos especulativos para aplicações sustentáveis em infraestrutura descentralizada e mídias sociais.
À medida que o ecossistema de Solana amadurece, VanEck acredita que os seus elevados níveis de envolvimento poderão traduzir-se em oportunidades de crescimento a longo prazo que se alinhem com as expectativas dos investidores relativamente a fontes de receitas diversificadas.
