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- O depeg do USDT lança luz sobre o outro lado da moeda, já que a baixa volatilidade revela impacto.
- O USDT permanece de bom humor em termos de utilidade, apesar das preocupações de desestruturação.
Depegs de stablecoin são uma ocorrência comum, especialmente durante períodos de alta volatilidade. É assim, surpreendente que USDT atualmente perdeu sua indexação durante um período de baixa volatilidade. Em retrospecto, o USDT teve dificuldade em manter sua paridade em agosto.
O analista da Kaiko Data, Riyad Carey, conduziu recentemente uma análise completa das depegs de stablecoin nos últimos quatro meses. Os depegs do Stablecoin tornaram-se uma questão sensível e preocupante desde o colapso massivo da UST. Então, os usuários do USDT deveriam estar preocupados com sua recente luta para manter a paridade?
Nem todos os depegs são construídos da mesma forma. Isso justifica uma olhada nos bastidores das operações e mecanismos subjacentes do USDT. Riyad observou que o problema de depeg do USDT incentivou a maioria dos detentores a vendê-lo em bolsas, em vez de resgatá-lo por dólares via Tether.
10/USDT tem um problema de estabilidade de paridade. Sua taxa de resgate e mínimo significam que muitas vezes é racional para os detentores de USDT vender o token no mercado em vez de resgatá-lo por dólares americanos com Tether.
-Riyad Carey (@riyad_carey) 1º de setembro de 2023
As condições de baixa duradouras também contribuíram para a pressão que o USDT tem sofrido ultimamente. Ao contrário da maioria dos casos anteriores em que ocorreram depegs devido à alta liquidez, desta vez a baixa liquidez foi o principal culpado pela depeg do USDT. Isso ocorreu porque a baixa volatilidade dificultou a absorção da venda do USDT pelo mercado.
Uma visão panorâmica da paisagem da stablecoin
Riyad também destacou uma análise do mercado com base nas exchanges que contribuíram com a maior pressão de venda de stablecoin, bem como a gravidade dos depegs. Com base na análise, o USDC teve o resultado mais grave após a sua desvalorização de março. O USDT ficou em segundo lugar, após sua desvalorização em agosto.
Binância contribuiu para a maior parte da pressão de depeg do USDT em agosto, enquanto o Uniswap contribuiu para a maior parte da pressão sobre USDC em março.
A avaliação da dinâmica on-chain do USDT revelou que os saldos cambiais da moeda estável têm apresentado uma trajetória ascendente nos últimos quatro meses. Isto foi em resposta à crescente pressão de venda, conforme observado anteriormente. Isso não impediu a adoção ou utilidade do USDT. O número de endereços que possuem a stablecoin também cresceu de forma constante durante o mesmo período.
Fonte: Glassnode
Apesar das conclusões acima, os levantamentos cambiais superaram os depósitos cambiais na maior parte das últimas quatro semanas. Isto poderia ser explicado em grande parte pela prevalência da pressão de venda para Bitcoin e altcoins. Como tal, a maioria dos traders tem optado por manter mais pó seco.
Fonte: Glasnode
O USDT deve tecnicamente recuperar sua estabilidade assim que a volatilidade do mercado retornar com força. Isso ocorre porque a demanda pela mesma stablecoin e suas contrapartes aumentará sob tais condições.
