O espaço criptográfico dos EUA está em desordem. Em março, seu prenúncio já estava à vista quando o prestigiado escritório de advocacia Cooper & Kirk, lançou o papel Operação Choke Point 2.0: os reguladores do banco federal vêm para a criptografia.
O mercado dos EUA se tornou tão hostil a ponto de exigir um êxodo cripto? Em caso afirmativo, quais outras jurisdições estão preparadas para atrair inovadores, construtores e empreendedores no espaço FinTech e cripto?
Primeiro, vamos dar uma olhada no cenário criptográfico atual.
Desdobramento da Incerteza Sistêmica
Mesmo antes da Operação Chokepoint 2.0 entrar em foco, era bastante revelador que a SEC se recusasse a aprovar até mesmo um único ETF Bitcoin negociado à vista. No que diz respeito aos pilares da liquidez do mercado, seria isso.
Em vez disso, os reguladores optaram por drenar a liquidez. Os bancos amigos das criptomoedas foram os primeiros a cair – Silvergate e Signature – embora sob circunstâncias suspeitas, que os advogados da Cooper & Kirk consideraram indicativas de “excesso regulatório contra a indústria criptográfica”.
Nesse ínterim, a Securities and Commission Exchange (SEC) esteve furiosa ao longo de 2023. A agência de vigilância emitiu reclamações contra Bittrex, Kraken, Gemini e Paxos, com os movimentos finais contra Binance.US e Coinbase.
Cobrar a Coinbase como uma bolsa de valores não registrada parece ter aberto as comportas da incerteza jurídica. A SEC aprovou o modelo de negócios subjacente da bolsa, um pré-requisito para abrir o capital sob o ticker COIN em abril de 2021. No entanto, à medida que a Coinbase expandia sua oferta de cripto, o visualizações da SEC uma parte de sua oferta como “títulos de ativos criptográficos”:
Simultaneamente, a SEC falhou em dar clareza quando solicitado anteriormente. Essa parece ser a aposta do órgão para estabelecer regras a partir do seu cumprimento, aproveitando-se do atual vazio legislativo. Enquanto a Coinbase está levando a SEC ao tribunal para esclarecer os valores mobiliários, o dano já está em andamento.
Robinhood vai deslistar as principais criptomoedas Cardano (ADA), Solana (SOL) e Polygon (MATIC) em 27 de junho, com maior probabilidade de seguir de acordo com a interpretação da SEC. Binance.US interrompeu todos os depósitos em USDenquanto a Crypto.com está encerrando sua troca institucional.
A incerteza legal desencadeou uma torrente de liquidez, diminuindo o valor total do mercado de criptomoedas em $ 55 bilhões Desde sexta-feira. À medida que o FUD no espaço criptográfico dos EUA cimenta, quais regiões compatíveis com cripto provavelmente se beneficiarão mais?
União Europeia (UE)
Apesar de ter entrado oficialmente em recessão, a zona do euro é a primeira grande região a fornecer uma estrutura legal abrangente sobre ativos digitais. De acordo com Eurostateste mercado representa cerca de 14% do comércio mundial, ao lado da China e dos EUA como os três primeiros.
Os regulamentos do mercado de ativos criptográficos (MiCA) da UE entrarão em vigor de junho a dezembro de 2024. Graças a essa clareza, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, escolheu a Europa como um “beneficiário significativo da confusão que existe nos EUA” em um recente entrevista CNBC.
Da mesma forma, o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, vê a repressão cripto dos EUA como uma “oportunidade incrível” para a Irlanda e a Europa, falando ao irlandês independente.
Após anos de construção, a MiCA adotou uma abordagem equilibrada e proativa para a regulamentação criptográfica. Por um lado, as inovações são incentivadas, enquanto a estabilidade financeira e a proteção do consumidor são consideradas. Aqui estão algumas das chaves Mica destaques a considerar:
- Os ativos digitais existem em um espectro, desde tokens de dinheiro eletrônico (EMT) e tokens referenciados a ativos (ART) até criptoativos e tokens de utilidade.
- Com base em sua capitalização de mercado, os requisitos diferem. Por exemplo, tokens de menor capitalização e utilitários estão isentos de fornecer um whitepaper (responsabilidade, tecnologia, marketing).
- No entanto, suponha que um ART (stablecoin) ou EMT exceda certos limites, como valor de mercado de € 5 bilhões, 10 milhões de titulares ou 2,5 milhões de transações diárias que excedam o volume de € 500 milhões. Nesse caso, eles se tornam guardiões “significativos” a serem regulamentados pela Lei de Mercados Digitais (DMA).
- Todas as empresas criptográficas são licenciadas como CASPs (prestadores de serviços de criptoativos), mantendo um limite mínimo de liquidez de € 125.000 para custodiantes e bolsas e € 150.000 para plataformas de negociação.
Para manter suas licenças com a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA), os CASPs devem relatar as transações do usuário. Isso inclui transferências entre CASPs e carteiras de autocustódia se excederem € 1.000. Mas, independentemente do tamanho da transação, os CASPs devem registrar remetentes/destinatários para carteiras hospedadas sob a chamada “Regra de Viagem”.
Embora todo esse rastreamento não seja o ideal, é um grande passo para legitimar o setor. Pelo menos, em contraste com os EUA, onde o presidente da SEC, Gary Gensler, recentemente com nome de cobertor investidores criptográficos como “vendedores, fraudadores, golpistas”.
Também é importante notar que a Suíça continua sendo uma zona de inovação sandbox, mas também faz interface com a zona do euro. É por isso que existem tantas fundações proeminentes na Suíça, como Tezos e Ethereum.
Na própria UE, muitas empresas criptográficas já se tornaram globais.
Notavelmente, a popular plataforma de negociação de opções Deribit na Holanda, LocalBitcoins na Finlândia, DappRadar na Lituânia e Ledger, o fornecedor de carteira de hardware na França.
Hong Kong
A região proxy semiautônoma da China, Hong Kong, está de volta ao menu cripto. Embora a China continental tenha banido as criptomoedas para não interferir no yuan digital, Hong Kong recebeu sinal verde para o comércio de criptomoedas no varejo em 1º de junho.
Obviamente, isso significa que os Provedores de Serviços de Ativos Virtuais (VASPs) em Hong Kong devem bloquear os comerciantes de varejo da China continental. Cada token listado por eles deve ter alta liquidez, ser incluído em dois índices principais, e tem um ano de negociação. Além desses requisitos básicos, os VASPs devem segregar os ativos do cliente, definir limites de exposição, seguir os padrões de segurança cibernética e evitar conflitos de interesse.
O espaço DeFi também pode prosperar sob a Portaria de Valores Mobiliários e Futuros (licença Tipo 7), com seus tokens designados como futuros ou valores mobiliários. Após o novo regime, muitas exchanges correram para adquirir novas licenças HK VASP: CoinEx, Huobi, OKX, Gate.io e BitMEX, para citar algumas.
Curiosamente, o ZA Bank, subsidiária da estatal chinesa Greenland como o maior banco digital de HK, também entrou no mercado de Hong Kong Programa Piloto e-HKD iniciativa. Isso mostra que a China dá sinal verde para a adoção de ativos digitais por Hong Kong a longo prazo.
Hong Kong também é extremamente generoso na arena de impostos criptográficos. Embora o imposto sobre ganhos de capital seja anulado para os contribuintes, as empresas estão sujeitas ao regime de tributação progressiva de no máximo 17%.
Cingapura
Outra cidade-estado altamente desenvolvida, Cingapura, tem sido o centro criptográfico desde o início, impulsionando a adoção de cripto para toda a região da Ásia-Pacífico. E por uma boa razão. Não há imposto sobre ganhos de capital, tornando-o irrelevante se alguém estiver vendendo ou negociando criptomoedas.
Além disso, como a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) as classifica como “propriedade intangível”, as criptomoedas podem ser usadas para pagamento de bens e serviços, que são vistas como comércio de troca. Aliás, isso é muito fácil de realizar graças ao Alchemy Pay, nativo de Cingapura.
Dito isto, o regime de imposto zero não se aplica às empresas. Estão sujeitos a uma taxa fixa de imposto sobre as sociedades de 17%. Mas para superar Hong Kong, Cingapura tem uma isenção fiscal de três anos para empresas iniciantes, o que é particularmente útil para empresas mais novas. empresas que precisam de ajuda para obter créditoe, portanto, têm oportunidades limitadas de financiamento.
Com sua estabilidade financeira e social, Cingapura tem servido como um imã cripto. Por exemplo, a OKCoin, com sede na Califórnia, abriu uma loja em 2020. Claro, a Coinbase e a Binance também têm escritórios em Cingapura, incluindo a Crypto.com.
Enquanto a Crypto.com está se apressando para encerrar sua bolsa institucional nos EUA, citando o “cenário atual do mercado”, a bolsa apropriadamente chamada não teve problemas para obter a Instituição de Pagamento Principal (MPI) licença do MAS.
Isso faz com que o Crypto.com não esteja mais sujeito a limites para seus serviços de token de pagamento digital (DPT). Dada a atitude hostil da SEC em relação a essas bolsas, é seguro dizer que sua posição de recuo é sólida em Cingapura.
Por fim, Cingapura manteve uma abordagem amigável para integrar aprendizado de máquina e tecnologia de inteligência artificial por vários anos. O Ministro da Educação já desenvolveu sistemas educacionais e de aprendizado baseados em IA para estudantes. De como a IA está prevista para impulsionar as operações de negócios de comunicação ao treinamento e além, Cingapura demonstrou uma abordagem proativa para usar a tecnologia revolucionária.
Com a forma como a IA está prevista para se integrar e até mesmo ajude a indústria de criptomoedasCingapura pode se tornar um ponto de acesso para novos projetos criptográficos.
Shane Neagle é o EIC do The Tokenist. Confira o boletim informativo gratuito do The Tokenist, Finanças em Cinco Minutospara análise semanal das maiores tendências em finanças e inteligência artificial.
