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Traders profissionais adotam uma abordagem prática à medida que o preço do Bitcoin explora novos mínimos

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Bitcoins (BTC) a queda atual de 20% nos últimos quatro dias colocou o preço em seu nível mais baixo em nove meses e, embora esses movimentos possam parecer extraordinários, várias grandes empresas listadas e commodities enfrentaram uma correção semelhante. Por exemplo, os futuros de gás natural corrigiram 15,5% em 4 dias e os futuros de níquel caíram 8% em 9 de maio.

Outras vítimas da correção incluem várias empresas de US$ 10 bilhões e de maior capitalização de mercado listadas nas bolsas de valores dos EUA. O Bill.com (BILL) foi negociado em queda de 30%, enquanto o Cloudflare (NET) apresentou uma correção de preço de 25,4%. A Dish Network (DISH) também sofreu uma queda de 25,1% e o preço da Ubiquiti (UI) caiu 20,4%.

Dados econômicos fracos e persistentes indicam que uma recessão está vindo em nossa direção. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve dos EUA reverteu seus incentivos expansionistas e agora pretende reduzir seu balanço patrimonial em US$ 1 trilhão. Em 5 de maio, a Alemanha também informou que os pedidos de fábrica caíram 4,7% em relação ao mês anterior. Os custos unitários do trabalho nos EUA apresentaram um aumento de 11,6% no mesmo dia.

Esse cenário macroeconômico de baixa pode explicar parcialmente por que o Bitcoin e os ativos de risco continuam a corrigir, mas observar mais de perto como os traders profissionais estão posicionados também pode fornecer informações úteis.

Prêmio futuro do Bitcoin se estabilizou em 2,5%

Para entender se a ação recente do preço reflete o sentimento dos principais traders, deve-se analisar o prêmio dos contratos futuros do Bitcoin, também conhecido como “taxa básica”.

Ao contrário de um contrato perpétuo, esses futuros de calendário fixo não têm uma taxa de financiamento, portanto, seu preço será muito diferente das bolsas regulares à vista. O contrato futuro de 3 meses é negociado com um prêmio anualizado de 5% ou inferior sempre que esses traders profissionais virarem baixistas.

Por outro lado, um mercado neutro deve apresentar uma taxa básica de 5% a 12%, refletindo a relutância dos participantes do mercado em bloquear o Bitcoin por um preço baixo até que a negociação seja liquidada.

Prêmio de futuros de Bitcoin de 3 meses. Fonte: www.laevitas.ch

Os dados acima mostram que o prêmio futuro do Bitcoin foi inferior a 5% desde 6 de abril, indicando que os participantes do mercado futuro estão relutantes em abrir posições longas de alavancagem.

Mesmo com os dados acima, a recente correção de preços de 20% não foi suficiente para levar essa métrica abaixo do limite de 2%, o que deve ser interpretado como positivo. Os touros certamente não têm motivos para comemorar, mas não há sinais de venda de pânico do ponto de vista dos mercados futuros.

Os comerciantes de opções entraram mais fundo na zona de “medo”

Para excluir externalidades específicas dos contratos futuros, os traders também devem analisar os mercados de opções. A métrica mais simples e eficaz é o desvio delta de 25%, que compara opções equivalentes de compra (compra) e venda (venda).

Em suma, o indicador se tornará positivo quando o “medo” for predominante porque o prêmio das opções de venda de proteção é maior do que as opções de compra (alta). Por outro lado, uma inclinação negativa de 25% indica mercados otimistas. Por fim, leituras entre 8% negativos e 8% positivos são geralmente consideradas neutras.

Deribit Bitcoin opções de 30 dias 25% delta skew. Fonte: www.laevitas.ch

O gráfico acima mostra que os traders de opções de Bitcoin sinalizam “medo” desde 8 de abril, depois que o BTC quebrou abaixo de US$ 42.500. Ao contrário dos mercados de futuros, a métrica de sentimento primário das opções mostrou uma condição de piora nos últimos 4 dias, já que a inclinação do delta de 25% atualmente é de 14,5%.

Para colocar as coisas em perspectiva, a última vez que o indicador “medo e ganância” do mercado de opções atingiu 15% foi em 28 de janeiro, depois que o preço do Bitcoin caiu 23,5% em 4 dias.

O sentimento de alta dos mercados de margem atingiu o pico

Os comerciantes também devem analisar os mercados de margem. O empréstimo de criptomoedas permite que os investidores alavanquem sua posição de negociação e aumentem potencialmente seus retornos. Por exemplo, um trader pode emprestar Tether (USDT) e use os lucros para aumentar sua exposição no Bitcoin.

Por outro lado, emprestar Bitcoin permite apostar em sua queda de preço. No entanto, o equilíbrio entre longos e curtos de margem nem sempre é correspondido.

Taxa de empréstimo com margem OKEx USDT/BTC. Fonte: OKEx

Os dados mostram que os comerciantes têm emprestado mais Bitcoin recentemente, já que a proporção caiu de 24,5 em 6 de maio para os atuais 16,8. Quanto maior o indicador, mais confiantes estarão os traders profissionais com o preço do Bitcoin.

Apesar de algumas atividades recentes de empréstimo de Bitcoin destinadas a apostar na queda de preços, os traders de margem permanecem otimistas, de acordo com a relação de empréstimos USDT/BTC. Normalmente, números acima de 5 refletem alta e o recente pico de 24,5 foi o nível mais alto em mais de 6 meses.

De acordo com as métricas de derivativos, os traders de Bitcoin temem uma correção profunda à medida que os indicadores macroeconômicos se deterioram. No entanto, os investidores também esperam uma crise potencial nos mercados tradicionais, então a correção de 20% do Bitcoin segue apenas a de ativos de risco mais amplos.

Em uma nota positiva, não há sinais de alavancagem de apostas curtas (negativas) usando margem ou futuros, o que significa que há pouca convicção dos vendedores nos níveis de preços atuais.

Os pontos de vista e opiniões aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.