A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA disse que uma parte do Decisão de ondulação foi “decidido erroneamente”, de acordo com documentos arquivado no tribunal em 21 de julho. A parte da decisão mencionada – a parte que foi contra a SEC – afirmou que a venda de XRP nas bolsas não constitui uma venda de valores mobiliários.
Os comentários da SEC faziam parte do processo contra a Terraform Labs e seu fundador, Do Kwon. A SEC estava respondendo a uma moção de arquivamento apresentada pelos réus, que se referiam à decisão do caso Ripple no início deste mês.
Os comentários da SEC vieram menos de uma semana depois que o presidente da SEC, Gary Gensler disse ele ficou “desapontado” com a decisão da Ripple sobre as vendas no varejo.
Decisão da Ripple conflita com Howey Test, diz SEC
A decisão da Ripple, amplamente considerada uma vitória para a indústria cripto dos EUA, foi principalmente uma vitória para a SEC, não para a Ripple. A SEC observou que “grande parte da decisão da Ripple apóia as reivindicações da SEC”.
Além disso, a decisão judicial relativa à venda de XRP para investidores de varejo “conflita e acrescenta
requisitos infundados para Howey e sua progênie”, escreveu a SEC, acrescentando:
“… Análise da Ripple sobre vendas programáticas [retail sales] não pode ser enquadrado com Howey e décadas de jurisprudência das leis federais de valores mobiliários.”
A decisão da Ripple concluiu que a venda de XRP para investidores institucionais contava como uma venda de valores mobiliários. De acordo com a SEC, o tribunal deveria ter chegado a uma conclusão semelhante em relação às vendas no varejo de XRP.
No entanto, a SEC argumentou que a decisão da Ripple criou uma “distinção artificial” entre compradores institucionais “sofisticados” e investidores de varejo. Além disso, a decisão “transforma indevidamente a investigação razoável do investidor de Howey em subjetiva e vira de cabeça para baixo o raciocínio subjacente a Howey e outros casos”, acrescentou.
Em outras palavras, a decisão da Ripple criou dois padrões diferentes de “investidor razoável” para investidores institucionais e de varejo. Criar tal “dicotomia subjetiva é contrário a Howey”, observou a SEC.
O observador do mercado concluiu:
“Finalmente, a lógica subjacente da decisão da Ripple é divorciada dos princípios básicos por trás de Howey e das leis federais de valores mobiliários de forma mais ampla. “
A SEC explicou que, ao diferenciar entre investidores institucionais e de varejo, as leis federais de valores mobiliários fornecem mais proteção aos investidores de varejo, não menos – como é o caso da decisão da Ripple. Portanto, a SEC observou que a decisão é “impossível de conciliar” com os princípios fundamentais das leis de valores mobiliários.
Citando todas essas explicações, a SEC pediu ao tribunal que desconsiderasse a decisão da Ripple relativa às vendas no varejo no processo contra Terra e Kwon.
A SEC pode recorrer de parte da decisão da Ripple
No arquivamento, a SEC disse que sua equipe está considerando todas as opções para “revisão posterior” e “pretende” recomendar à SEC que entre com um recurso.
Na semana passada, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, disse pode levar “anos” para a SEC entrar com uma apelação. Garlinghouse acrescentou que estava “muito otimista” de que, mesmo que a SEC entrasse com uma apelação, a Ripple venceria e solidificaria a decisão recente.
