Resumo
- riviano
RIVN
- A decisão foi impulsionada pela Lei de Redução da Inflação nos EUA
- Isso é um erro para as perspectivas de crescimento de longo prazo da Rivian?
Rivian Automotive Inc. (RIVN, Financeiro) lançou uma bomba sobre os investidores na segunda-feira ao anunciar que “não buscará mais” um acordo com a Mercedes-Benz (XTER:MBG, Financeiro) para produzir vans comerciais elétricas por meio de uma joint venture na Europa. As ações da fabricante de veículos elétricos caíram mais de 6% no pregão do meio-dia após a notícia.
Tabela de preços para Rivian.
À primeira vista, isso parece ser um desenvolvimento terrível que pode prejudicar o potencial de longo prazo do Rivian. Talvez sirva como uma admissão de derrota, indicando que a empresa pode ter exagerado e precisa diminuir os investimentos em seu futuro.
No entanto, a Rivian afirma que essa mudança ajudará a maximizar o valor de seus investimentos, concentrando-se em seu mercado doméstico nos EUA, e permanece aberta para expandir para a Europa no futuro em um “momento mais apropriado”. Isso levanta a questão: cancelar o acordo com a Mercedes-Benz é realmente tão ruim quanto parece?
Afastando-se do mercado europeu
Apenas três meses atrás, Mercedes-Benz e Rivian anunciaram sua joint venture com muito alarde. As empresas planejaram designs diferentes para as vans, que deveriam começar a ser produzidas em alguns anos em uma fábrica existente da Mercedes na Europa.
Em outras palavras, não se esperava que esse plano desse frutos por pelo menos alguns anos, portanto, embora a Rivian possa alegar que está aberta a buscar outro acordo no futuro, provavelmente seria tão distante no cronograma que os investidores também podem deixá-lo fora dos cálculos de valor por enquanto. O futuro é incerto e, com muitos países europeus investindo pesadamente em veículos elétricos, há uma chance sólida de que, quando a Rivian tentar entrar no mercado, descubra que perdeu sua principal chance de assumir uma posição de liderança.
A Mercedes-Benz tem vans elétricas próprias para venda – na verdade, ela produz vans elétricas há mais de uma década, e a empresa diz que o cancelamento do acordo com a Rivian não afetará negativamente sua própria estratégia de eletrificação. Ela estava disposta a trabalhar em conjunto com a Rivian em uma joint venture para acelerar a eletrificação de veículos na Europa, e esse princípio provavelmente ainda será válido no futuro.
A Lei de Redução da Inflação torna o mercado dos EUA mais atraente
Então, por que Rivian decidiu desistir do que poderia ser sua melhor chance de entrar no mercado europeu em um momento oportuno? A resposta está nos incentivos fornecidos pela Lei de Redução da Inflação nos EUA
Entre suas muitas outras disposições, a Lei de Redução da Inflação inclui um crédito fiscal para veículos elétricos cuja montagem final ocorre na América do Norte. Isso mudou os planos da Rivian porque qualquer veículo que ela produza e venda nos Estados Unidos será muito mais lucrativo do que os veículos que ela possa produzir e vender no exterior.
Claro, isso pode prejudicar o potencial de crescimento da empresa na Europa, não apenas no curto prazo, mas também no longo prazo, mas Rivian está longe de atingir a saturação do mercado em seu país de origem, então parece que a administração deseja obter o melhor ajuste de risco agora vale o sacrifício da participação no mercado europeu.
Além disso, embora a Rivian possa ser a primeira fabricante de caminhões e SUVs elétricos puros nos EUA, as montadoras tradicionais, como a Ford (F, Financeiro) e General Motors (GM, Financeiro) estão realmente intensificando seu jogo. Isso significa que pode valer a pena para Rivian concentrar mais esforços em permanecer competitivo nos EUA.
Uma potencial faca de dois gumes
Não é surpresa que Rivian tenha decidido aproveitar os benefícios da Lei de Redução da Inflação, uma legislação que está atraindo tanto o foco para fazer negócios nos EUA que a Europa formou uma frente unida para expressar preocupações, dizendo que ameaça indústria e pode ser uma violação de várias regras de comércio internacional.
A legislação abrangente desencoraja muito as empresas americanas de fazer negócios em outros países. Embora a Europa esteja preocupada com a forma como isso pode causar subinvestimento nas economias europeias, nem tudo são flores para os EUA também.
A principal desvantagem potencial para as empresas nos EUA é que a concorrência vai esquentar para os clientes e mão de obra dos EUA, arriscando um excesso de oferta que reduza o preço de certos bens, enquanto o aumento da demanda por mão de obra cria inflação salarial. É difícil dizer exatamente como tal situação pode afetar a própria Rivian, mas ela pode enfrentar uma concorrência maior e despesas mais altas.
Maximizando o valor em meio às lutas da cadeia de suprimentos
Apesar das desvantagens potenciais, Rivian só pode controlar seu próprio plano de ação, não os incentivos do governo. Tudo o que pode fazer é responder ao ambiente econômico em constante mudança. Com gigantes como a Ford e a GM aproveitando os incentivos para aumentar a produção nos EUA, faz sentido que a Rivian também queira garantir sua fatia do bolo, especialmente com o potencial de retorno por veículo superior ao mercado europeu. .
Além disso, devido às dificuldades de sua cadeia de suprimentos e a um possível declínio futuro na economia dos EUA, a Rivian passou a considerar o fluxo de caixa positivo como uma prioridade. Empresas não lucrativas tendem a se sair pior do que seus pares em tempos de problemas econômicos e, com o aumento do custo da dívida, a Rivian pode precisar fazer mais para garantir que receba algum dinheiro.
A Rivian teve que reduzir pela metade suas expectativas iniciais de produção de veículos para o ano de 2022, perto do início do ano, devido a problemas na cadeia de suprimentos e escassez de componentes. Originalmente, estimava que poderia produzir 50.000 veículos, mas agora espera produzir apenas 25.000.
Leve embora
A retirada da joint venture Mercedes-Benz certamente não é um bom sinal, mas pode não ser tão ruim quanto parece. O pior seria se a Rivian ignorasse as mudanças nas condições econômicas e prosseguisse com planos que não representam mais o que é melhor para a empresa neste momento.
O ponto principal é que os custos dos problemas da cadeia de suprimentos e a inflação estão se acumulando e, com a Lei de Redução da Inflação tornando os negócios nos EUA mais lucrativos, faz sentido para a Rivian se concentrar em seu mercado doméstico. Isso é especialmente verdadeiro quando consideramos que montadoras maiores e mais bem estabelecidas, como Ford e GM, podem aproveitar os mesmos incentivos e têm o benefício adicional de já serem capazes de ampliar suas operações de maneira lucrativa.
Divulgações
Eu/nós não temos posições nas ações mencionadas e não temos planos de comprar novas posições nas ações mencionadas nas próximas 72 horas.
