Em um recente relatório, empresa de pesquisa de criptografia Kaiko chamou a atenção da comunidade cripto para a crise de liquidez do Bitcoin. A empresa acrescentou que esse problema foi amplificado desde o lançamento do US ETFs de Bitcoin à vista.
Fragmentação da Liquidez do BTC
Os analistas da Kaiko observaram no relatório que fragmentação de liquidez continua a persistir para a criptomoeda principal, levando a discrepâncias de preços através de trocas. Simplificando, a fragmentação da liquidez se refere a quando a liquidez é distribuída de forma desigual entre essas bolsas, levando a preços instáveis, especialmente entre bolsas menos líquidas.
Embora essa fragmentação de liquidez tenha diminuído para o Bitcoin ao longo do tempo, a empresa de pesquisa observou que isso era muito aparente durante liquidação da semana passadao que levou à criptomoeda emblemática caindo abaixo de $ 50.000 pela primeira vez desde fevereiro. Kaiko deu um exemplo da Binance US, cujo preço do Bitcoin divergiu daqueles em plataformas mais líquidas durante a queda da criptomoeda em 5 de agosto.
Além disso, Kaiko observou que o slippage de preço, um dos melhores indicadores de liquidez, tende a aumentar conforme a liquidez seca durante liquidações de mercado como a de 5 de agosto. Como esperado, o slippage do Bitcoin aumentou durante a liquidação de 5 de agosto e foi mais pronunciado em algumas bolsas e pares de negociação.
A empresa de pesquisa revelou que o par de negociação Zaif BTC-JPY do Japão teve o maior deslizamento no dia de liquidação, graças ao Banco do Japão aumento de taxa. O par BTC-EUR da KuCoin sofreu um deslizamento semelhante, chegando a quase 5,5% naquele dia. Curiosamente, os pares de stablecoins em dólar americano da Binance US e BitMEX, que geralmente são os mais líquidos em exchanges de criptomoedas, também experimentaram aumentos significativos de mais de 3%.
Como Kaiko observou, essa crise de liquidez não varia apenas entre diferentes exchanges, mas também pode variar entre diferentes pares de negociação na mesma exchange. Por exemplo, em março, o preço do par BTC-EUR da Coinbase, que é menos líquido do que seu par BTC-USD, divergiu significativamente do mercado mais amplo após atividade de mercado intensificada.
Como os ETFs Spot Bitcoin contribuíram para esta crise de liquidez
Kaiko também mencionou que a liquidez nos mercados BTC-USD está cada vez mais concentrada durante os dias úteis. Diz-se que essa tendência se intensificou graças à ETFs de Bitcoin Spot dos EUA, que agora detêm uma quantidade significativa do fornecimento circulante de Bitcoin. Ao contrário do mercado de criptomoedas, que negocia 24/7, esses ETFs Spot Bitcoin ainda pertencem aos mercados tradicionais, que fecham nos fins de semana.
A empresa de pesquisa observou que isso faz com que as liquidações que começam na sexta-feira piorem a incerteza do fim de semana, amplificando, assim, os impactos nos preços. Em outras palavras, os preços tendem a cair mais do que o esperado durante as liquidações de fim de semana devido à menor liquidez.
Embora se diga que a volatilidade do fim de semana diminuiu em geral desde 2021, Kaiko acrescentou que o aumento concentração de negociação durante a semana aumentou o “risco de oscilações bruscas de preços no fim de semana durante o estresse do mercado”. A empresa de pesquisa destacou como O Bitcoin teve um ganho de preço de 14% entre a abertura do mercado dos EUA na segunda-feira e o fechamento na sexta-feira da semana passada.
Imagem em destaque criada com Dall.E, gráfico de Tradingview.com
