O Banco da Inglaterra (BoE) e a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) anunciaram o lançamento do Sandbox de títulos digitais (DSS) em 3 de abril.
A nova estrutura visa facilitar o uso de tecnologias emergentes, como a tecnologia de contabilidade distribuída (DLT), na emissão, negociação e liquidação de títulos financeiros. Permitirá que as empresas participantes explorem aplicações tecnológicas inovadoras dentro de um ambiente regulatório estruturado.
A iniciativa representa um esforço dos reguladores financeiros do Reino Unido para integrar tecnologias de ponta na infra-estrutura do mercado financeiro, visando um sistema financeiro mais eficiente e resiliente.
Finanças digitais
Concebido como um programa de cinco anos, o DSS pretende permitir que as empresas assumam funções tradicionalmente associadas aos depositários centrais de títulos, incluindo a emissão, manutenção e liquidação de títulos.
Além disso, o quadro permite a integração destas funções com as funcionalidades das plataformas de negociação, conduzindo potencialmente à criação de novos modelos de negócio no setor financeiro.
O SAD foi estabelecido com três objectivos principais: incentivar a inovação no sistema financeiro, manter a estabilidade financeira e defender a integridade do mercado.
Abrange uma variedade de instrumentos financeiros, tais como ações, obrigações, instrumentos do mercado monetário e unidades de participação em organismos de investimento coletivo — excluindo a negociação e liquidação de contratos de derivados e ativos digitais não garantidos, como Bitcoin.
A iniciativa visa integrar perfeitamente novas soluções tecnológicas nos mercados financeiros, permitindo a interação regular entre os participantes do SAD e outros participantes do mercado. Os títulos emitidos no âmbito do SAD destinam-se a ser utilizados em transações financeiras convencionais, incluindo como garantia e em contratos de derivados, sujeitos às normas regulamentares existentes.
Mitigando riscos
Para mitigar os riscos para a estabilidade financeira, o Banco de Inglaterra planeia estabelecer limites ao valor dos títulos que podem ser emitidos no âmbito do SAD. Esta abordagem reflete a natureza experimental destas tecnologias em contextos financeiros significativos.
O DSS introduzirá uma estrutura faseada de actividades permitidas, sendo cada fase concebida para aumentar gradualmente o âmbito das operações permitidas para as empresas participantes.
Prevê-se que o sandbox ofereça benefícios consideráveis ao sistema financeiro, particularmente no aumento da eficiência dos processos pós-negociação. Isto poderia levar a reduções significativas de custos para vários participantes do mercado, incluindo fundos de pensões, empresas de investimento e bancos.
O Banco e a FCA iniciaram um período de consulta para coletar informações sobre a operação proposta e o quadro regulatório do DSS. A consulta é dirigida a potenciais fornecedores de infra-estruturas e partes interessadas interessadas no SAD, incluindo escritórios, escritórios de advocacia e organismos industriais.
Após a consulta, o banco central e a FCA emitirão uma resposta e finalizarão as diretrizes e regulamentos para o DSS, com planos para aceitar candidaturas a partir do verão deste ano.
