Quer avaliar e aumentar a diversidade e a inclusão em sua carteira de investimentos? Aqui está como

Este artigo – o terceiro de uma série sobre diversidade, equidade e inclusão no investimento – examina como os comitês de investimento e conselhos dos principais investidores institucionais estão supervisionando a incorporação de diversidade, equidade e inclusão em equipes de investimento e portfólios de investimento. O que podemos aprender com as melhores práticas do alocador institucional na definição de diversidade, seleção de métricas de diversidade, obtenção de uma linha de base de diversidade, definição de metas de diversidade, monitoramento e engajamento contínuo do DEI e relatórios externos do DEI?

Esta série de artigos é produto de uma discussão multissetorial entre a liderança de várias organizações sem fins lucrativos com foco em diversidade, equidade e inclusão em investimentos facilitados por Alocadores Institucionais para Diversidade, Equidade e Inclusão (IADEI). Também inclui resultados de uma pesquisa com 18 principais proprietários de ativos.

1. Definindo a Diversidade. As definições e os limites de diversidade variam no mercado.

Dos proprietários de ativos que participaram da pesquisa de governança do DEI do IADEI, 78% entrevistaram os gestores de ativos em suas carteiras sobre diversidade e mais comumente sobre duas dimensões de diversidade: gênero (72%) e racial/étnico (61%). Menos comumente, os proprietários de ativos rastreiam o status de veterano (17%), deficiência (11%) e LGBTQ+ e outras formas de diversidade (11%).

A melhor prática atual na avaliação da diversidade de portfólio é solicitar que os gerentes peçam a seus funcionários que se identifiquem. Outra prática recomendada é fornecer uma opção de gênero não-binário e a opção de não divulgar o gênero, conforme a revista Institutional Limited Partners Association (ILPA) Modelo de Métricas de Diversidade faz.

Dos proprietários de ativos que pesquisam seus gerentes sobre diversidade, 71% definem um escopo global para sua consulta. Os proprietários de ativos têm lutado com as definições globais de diversidade racial e étnica. Por exemplo, indivíduos considerados minorias sub-representadas nos EUA podem representar a maioria ou as elites em seus próprios países. Além disso, as métricas de diversidade variam de acordo com a região: por exemplo, alguns proprietários de ativos rastreiam moradores locais versus expatriados na África, e a representação das Primeiras Nações é importante no Canadá. Assim, vários proprietários de ativos rastreiam apenas a diversidade de gênero fora da América do Norte. Vários proprietários de ativos também estão entusiasmados com a amplitude das facetas da diversidade cobertas pelo CFA

CFA
do Instituto Código de Diversidade, Equidade e Inclusão e sua abordagem baseada em princípios. Mais especificamente, o código considera geração, status de cidadania e neurodiversidade como parte de todo o espectro de atributos, perspectivas, identidades e origens humanas.

Uma doação universitária da Ivy League categoriza os gerentes como diversos se seus colegas indicarem que eles também o fazem, e um gestor de ativos influente acompanha a diversidade sem ter critérios específicos para a diversidade.

2. Selecionando Métricas de Diversidade. Os proprietários de ativos tendem a se concentrar mais na propriedade diversificada para todas as classes de ativos e na diversidade de alocação de juros transportados para gestores de investimentos alternativos. Os proprietários de ativos também geralmente avaliam a diversidade de liderança e a diversidade da equipe de investimento como questões secundárias. Alguns proprietários de ativos também avaliam a diversidade da próxima camada de liderança e propriedade na empresa para discernir a diversidade de líderes ascendentes.

Os proprietários de ativos geralmente avaliam a diversidade de propriedade nos limites de 20%, 25%, 33%, 50% e >50%.

Às vezes, os gerentes de ativos de propriedade majoritária são atenciosos com a liderança diversificada atual e emergente. A Commonfund e outros alocadores institucionais consideram a propriedade, o status da equipe executiva e a alocação de carga ao avaliar a diversidade da liderança, explica Caroline Greer, diretora administrativa da Commonfund. “O objetivo mais amplo é avaliar o desenvolvimento de diversos gerentes de portfólio, em vez de simplesmente focar no nível executivo.”

3. Obtenção de uma linha de base DEI. Algumas equipes de investimento são impedidas de pesquisar a diversidade dos gerentes em seu portfólio. Alguns departamentos jurídicos proíbem que equipes de investimento de doações de universidades estaduais incorporem fatores não financeiros, como diversidade, nos processos de investimento ou até mesmo identifiquem diversos gestores durante a due diligence dos gestores. Os proprietários de ativos relatam maior resistência dos gerentes de fora dos EUA do que dos gerentes dos EUA em termos de responder a pesquisas. Várias organizações terceirizam a avaliação da diversidade de seus portfólios para organizações de ciência de dados como a Lenox Park Solutions.

Para aliviar a carga sobre os gestores de ativos e facilitar as comparações entre pares, vários proprietários de ativos que pesquisamos usam o Institutional Limited Partners Association (ILPA) estruturas padronizadas de relatórios de diversidade para coletar informações dos gestores de ativos em suas carteiras.

Vários proprietários de grandes ativos relataram estatísticas básicas de diversidade a seus comitês de investimento no ano passado pela primeira vez ou estão fazendo isso pela primeira vez este ano.

4. Definição de Metas DEI. Apenas 17% dos proprietários de ativos pesquisados ​​pelo IADEI estabeleceram metas de diversidade, mais comumente no limite de 25% e para o ano de 2025.

Uma série de doações e fundações veem a instituição dotada como a única missão e desencorajam suas equipes de investimento a se dedicarem a uma missão adicional, como um portfólio de investimentos diversificado e inclusivo. Outras doações de universidades estaduais em estados mais conservadores são desencorajadas a tentar incorporar a diversidade em suas carteiras de investimento.

Proprietários de ativos mais progressistas relutam em estabelecer metas de diversidade porque não querem parar de trabalhar na diversidade assim que atingirem a meta. Em outras palavras, eles não querem que o que eles veem como o “chão” se torne o teto.

O diretor administrativo da Fundação WK Kellogg e membro do Comitê Diretivo do IADEI, Reginald Sanders, explica: “A Fundação Kellogg estabelece uma porcentagem mínima de reuniões com diversos gestores em todas as classes de ativos, estabelecida com a intenção de ter uma exposição diversificada de gestores em todas as classes de ativos.” Outros proprietários de ativos exigem que cada pequena lista de gerentes inclua um gerente diversificado ou explique por que isso não aconteceu. Por exemplo, a Fairview Health Services exige pelo menos um finalista de gerente de propriedade diversa em buscas de gestores de capital público e renda fixa, de acordo com Casey Plante, diretor de investimentos da Fairview Health Services.

5. Monitoramento e engajamento contínuo do DEI. O monitoramento é de extrema importância: os proprietários de ativos geralmente avaliam a diversidade dos gestores anualmente por meio de pesquisas anuais ambientais, de governança social (ESG) ou de due diligence operacional (ODD). Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) Diretora Sênior de Gestão Externa de Portfólio Anne-Marie-Laberge explica que o CDPQ dialoga com gerentes cujas estatísticas de diversidade são inferiores às de seus pares. Outros proprietários de ativos pesquisam seus gerentes sobre diversidade a cada dois anos porque a mudança leva tempo.

6. Relatórios externos de DEI. Alguns proprietários de ativos, como Georgetown, divulgam publicamente suas estatísticas de diversidade em seus sites. Outros concordam em ser citados em diversos comunicados de imprensa de gerentes ou em participar de diversos vídeos de marketing de gerentes.

Enquanto isso, a grande maioria dos proprietários de ativos não planeja relatar estatísticas de diversidade externamente e algumas entidades públicas estão proibidas de fazê-lo. Além disso, vários proprietários de ativos possuem letras paralelas que limitam o uso de seus nomes, impossibilitando a divulgação pública de seus investimentos em diversos gestores.

Independentemente da perspectiva de divulgação pública, os proprietários de ativos direcionam capital para diversos gestores por meio de divulgação privada. Especificamente, eles podem facilitar os investimentos de pares em diversos gerentes, oferecendo-se para servir como referência ou serem nomeados em reuniões de captação de recursos. Os proprietários de ativos também catalisam fluxos de capital para diversos gestores, compartilhando informações individualmente ou por meio de associações do setor, como IADEI e seus primos, como ILPA, Standards Board for Alternative Investments (SBAI) e CFA Institute e Intentional Endowments Network, entre outros.

Além de empresas de propriedade e liderança diversificadas, a diversidade de gestores de ativos maiores desempenha um papel importante, e alguns proprietários de ativos se concentram em incentivá-los a uma maior diversidade. Exelon

EX
publica um DEI Honor Roll anual, que reconhece investimentos e outros parceiros, incluindo pessoas de cor e mulheres em funções-chave nas equipes de contas da Exelon e por esforços adicionais que reconhecem o valor da DEI.

A Estrada à Frente. Alcançar uma cadeia de valor de investimento diversificada, igualitária e inclusiva será um longo caminho. Vários catalisadores fornecem a base para um otimismo cauteloso.

Primeiro, a Securities and Exchange Commission (SEC) vem trabalhando em diretrizes de divulgação de diversidade como parte da proposta antecipada sobre gestão de capital humano. Vários proprietários de ativos estão ansiosos para comentar as diretrizes, e outros estão chamando o presidente da SEC, Gary Gensler priorizar essa regulamentação o mais rápido possível. Da mesma forma, a Value Reporting Foundation está revisando os padrões da indústria de diversidade, equidade e inclusão como parte de sua atualização dos padrões de capital humano do SASB; os proprietários de ativos devem participar ativamente do processo de definição de padrões, fornecendo opiniões e críticas construtivas.

Em segundo lugar, vários proprietários de ativos estão ampliando seu foco na diversidade de gestores de ativos para incluir a diversidade de uma gama mais ampla de provedores de serviços, como escritórios de contabilidade e advocacia.

Terceiro e finalmente, colaborações como as trocas de ideias entre o IADEI e seus primos com ideias semelhantes listadas abaixo e a colaboração dentro da comunidade de doações e fundações para produzir a maior lista de código aberto de gerentes de investimento de propriedade e liderança diversificada que o IADEI mantém demonstram o que pares comprometidos podem alcançar juntos.

Em particular nos próximos dias, fique atento ao quarto artigo desta série, que se concentrará na incorporação de diversidade e inclusão (DEI) em documentos jurídicos e de governança, assinatura de compromissos e códigos de DEI e aproveitamento de consultores de investimento para a DEI.

Agradecimentos: Os Alocadores Institucionais para a Equidade e Inclusão da Diversidade (IADEI) gostariam de agradecer aos líderes do CFA Institute, Diverse Asset Managers Initiative (DAMI), IDIF, Institutional Limited Partners Association (ILPA), Intentional Endowments Network (IEN), Milken Institute, One Women Initiative (OWI), Confluence Philanthropy, Standards Board for Alternative Investments (SBAI) e Value Reporting Foundation por seu trabalho para aumentar a diversidade, equidade e inclusão na cadeia de valor de investimento e por compartilhar generosamente suas ideias e conhecimentos.