Quando será o relatório do CPI de setembro e o que esperar dele

O relatório do Índice de Preços ao Consumidor de setembro, que avalia a inflação para o mês de agosto, será divulgado em 13 de setembro às 8h30 ET. O Fed sinalizou que os dois relatórios recentes do IPC foram encorajadores. No entanto, em um discurso recente, afirmou o presidente do Fed, Jerome Powell que “dois meses de bons dados são apenas o começo do que será necessário para criar confiança de que a inflação está a descer de forma sustentável em direção ao nosso objetivo”.

É por isso que o IPC de setembro será importante. Ainda há uma chance razoável de que o Fed aumenta as taxas novamente em 2023se não em seus Reunião de setembro depois em novembro. Uma razão pela qual poderão fazê-lo é se o próximo relatório do IPC mostrar tendências de inflação preocupantes, rompendo com os dois relatórios anteriores do IPC.

Previsão de inflação

Dados Nowcast do Federal Reserve de Atlanta prever a inflação de Agosto não é encorajador. A previsão é que o núcleo do IPC de agosto (excluindo alimentos e energia) possa mostrar um aumento de 0,38% nos preços mensais. Isso representaria um aumento em relação ao aumento mensal de 0,2% em junho e julho. Contudo, as previsões actuais da inflação, embora historicamente úteis em média, sobrestimaram a inflação nos últimos meses. Portanto, há uma chance de que a previsão do IPC de agosto se revele muito pessimista.

Habitação

A tendência dos preços das casas, ou dos custos da habitação, será provavelmente decisiva na definição dos números do IPC de Agosto. Isso porque o abrigo tem um peso grande na série do IPC, com quase 35% de peso no IPC principal.

Nos dois últimos relatórios, os custos de habitação aumentaram 0,4% numa base mensal, um valor inferior ao de muitos meses anteriores e ajudaram a reduzir a inflação. Essa tendência poderá continuar, à medida que os custos de arrendamento nos dados do IPC acompanham os preços das casas com um atraso e, em geral, os preços das casas nos EUA diminuíram entre o final de 2022 e o início de 2023, o que provavelmente ainda terá de ser registado na série do IPC. Dito isto, os preços das casas a nível nacional recuperaram um pouco nos últimos meses, pelo que a Fed manifestou preocupação de que, se os custos dos abrigos começarem a recuperar, isso poderá justificar taxas de juro mais elevadas.

Serviços

Depois, para além da habitação, a Fed está a observar atentamente os custos dos serviços. À medida que muitos outros preços diminuíram, os preços dos serviços continuam a subir, alimentados, em parte, pelo aumento dos custos salariais. No mais recente relatório do IPC vários serviços caíram de preço desde passagens aéreas até diversos serviços financeiros. No entanto, não está claro se isso é uma tendência ou volatilidade nos preços. O Fed também está acompanhando de perto os dados salariais. O Rastreador de crescimento salarial do Fed de Atlanta mostra que o crescimento salarial está a cair dos níveis máximos, mas ainda a uma taxa anual superior a 5%. Um aumento contínuo dos preços dos serviços é outra questão que pode aumentar a probabilidade de a Fed aumentar novamente as taxas de juro em 2023.

Se o próximo relatório do IPC mostrar um aumento mensal no núcleo do IPC de 0,2% ou menos, então a Fed poderá ter de admitir que os recentes dados individuais de desinflação estão a tornar-se uma tendência.

No entanto, se a inflação ultrapassar significativamente uma taxa mensal de 0,2%, então a Fed estará a observar atentamente os custos dos serviços e da habitação para determinar se o aumento dos preços nestas categorias poderá justificar outro aumento das taxas de juro no final de 2023.

É provável que já tenhamos ultrapassado o pico da inflação neste momento, mas a Fed ainda está a ajustar as taxas de juro com o objectivo de devolver a inflação ao seu objectivo de 2% rapidamente. O próximo relatório do IPC pode ajudar a sinalizar se é provável outro aumento das taxas de juros em 2023.