No sistema financeiro, uma contrato de futuros perpétuos, também conhecido como swap perpétuo, é uma transação que representa um acordo para comprar ou vender um ativo em um ponto não especificado no futuro. Também permite que os usuários negociem usando margem ou alavancagem (usando fundos emprestados).
Isso significa que, em vez de ter o capital para negociar um grande valor nocional do ativo subjacente (digamos, 500 ETH), os usuários podem apenas depositar uma pequena parte dele, alavancando seu capital. Os usuários podem negociar em ambas as direções comprando (longa) e vendendo (curta) perpétuos. Em suma, os usuários estão usando fundos emprestados para apostar no preço futuro de um ativo.
Os futuros perpétuos são uma solução para habilitar os mercados de derivativos para ativos ilíquidos. Eles aumentaram em popularidade quando introduzidos pela BitMEX em 2016. As criptomoedas perpétuas geralmente oferecem alta alavancagem, às vezes mais de 100 vezes a margem. Em 2022, esses instrumentos em exchanges centralizadas como Binance, Kraken e BitMEX gerarão bilhões de volumes de negociação diariamente, superando até mesmo as negociações de criptomoedas à vista. No entanto, agora também existem plataformas descentralizadas para mercados perpétuos.
Este artigo abordará players relevantes no setor Perpetual DEX, comparando suas principais características e principais métricas:
dYdX
Lançado em 2017, o dYdX é um DEX que executa contratos inteligentes no Ethereum para oferecer serviços de negociação de contrato perpétuo, negociação de margem, negociação à vista, empréstimos e empréstimos.
Os usuários depositam suas garantias na bolsa dYdX e começam a negociar contratos perpétuos.
Mas essa não é a única maneira de um investidor interagir com a bolsa. Ele pode depositar USDC no pool de negociação da bolsa (tornando-se assim um provedor de liquidez) e receber um rendimento desse capital.
recompensas dYdX
A bolsa possui um token (dYdX) que é recebido como recompensa quando você é um provedor de liquidez em seu Liquidity Pool e pode ser apostado para fazer parte do pool de segurança do protocolo. Atualmente, este último tem um rendimento de 14,79% APR.
GMX
GMX é um plataforma descentralizada para negociação de contrato à vista e perpétuo que permite aos usuários alavancar até 30x em suas negociações. O protocolo foi lançado na Arbitrum em setembro de 2021 e depois entrou na Avalanche no início de 2022.
Da mesma forma que o dYdX, um investidor também pode fornecer liquidez ao pool de negociação da GMX para receber recompensas. Uma diferença é que ele pode enviar UDSC e outros tokens (BTC, USDT, DAI, etc) para o pool; outra diferença é que a plataforma possui dois tokens: GMX e GLP.
Recompensas GMX
Os investidores podem comprar GMX e apostar para coletar receitas compartilhadas do protocolo. GMX é o token usado para Governança. O GLP é dado aos investidores que fornecem liquidez ao protocolo e também podem ser apostados. As taxas são divididas entre GMX (30%) e GLP (70%).
Rede de ganhos
Gains Network é uma troca perpétua descentralizada no Polygon. Lançou o gTrade, uma plataforma de negociação alavancada descentralizada com ativos sintéticos. Ao contrário do dYdX e GMX, esses ativos sintéticos permitem oferecer uma ampla gama de alavancas e pares (até 150x em criptomoedas, 1000x em forex e 100x em ações).
Na Gains Network o investidor também pode fornecer liquidez ao cofre (DAI neste caso) usado como contrapartida da atividade de negociação e receber recompensas/receitas da plataforma.
Ganha recompensas de rede
O protocolo tem dois tokens: um token ERC-20 (GNS) e um token utilitário ERC721 (NFTs). O GNS e os NFTs foram criados para serem usados ativamente dentro da plataforma. Os detentores de GNS recebem taxas de plataforma ao apostar através de Single Sided Staking, pago em DAI. Os detentores de NFT obtêm spread reduzido e recompensas aumentadas, além dos regulares.
Principais métricas e recursos
TVL
dYdX (US$ 468 milhões) e GMX (US$ 360 milhões) dominam o cenário DEX Perpetual na TVL, respondendo por quase 87% do mercado. Um consolidou sua posição sendo o first mover (dYdX), e o outro é o novo entrante que conseguiu capturar melhor novos usuários usando a estratégia de “compartilhamento de receita”, também implementada por outras exchanges como Rede de ganhos.
Usuários diários
dYdX
GMX
Rede de ganhos
GMX teve mais usuários diários (média de 500) do que dYdX (média de 200) nos últimos 60 dias, e a Gains Network (média de 80) está se aproximando dos números dYdX. Todas as plataformas incentivam a negociação. DYdX faz isso através de um programa de recompensas de negociação, onde os usuários recebem tokens dYdX com base em sua atividade de negociação. GMX usa um programa de referência incentivar a integração de novos usuários, gerando descontos para os novos usuários e abatimentos para o proprietário do código de referência. A Gains Network também usa um programa de referência para aumentar seu número médio diário de usuários.
Principais conclusões
dYdX e GMX são os players mais proeminentes na vertical de mercados perpétuos DEX, como visto nos gráficos acima. No entanto, novos participantes como a Gains Network têm novos recursos (mais alavancagem, mais pares de negociação) e estão tentando aumentar seu TVL. A capacidade de usar mais alavancagem e o suporte de mais tipos de garantias são bons passos para uma grande adoção, quando combinados com o compartilhamento de receita para os detentores de tokens, algo que a dYdX não faz.
Esta peça é uma contribuição de Análise de Pegada comunidade.
Set. 2022, Thiago Freitas
Fonte de dados: dYdX & GMX $ Ganhos Comparação de Rede
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