Introdução
O preço realizado e o verdadeiro preço médio de mercado são indicadores críticos na Bitcoins análise de dados on-chain, cada uma fornecendo insights essenciais sobre a avaliação e o comportamento do investidor no cenário das criptomoedas.
Compreender a distinção entre estas duas métricas é crucial para uma compreensão abrangente da avaliação do Bitcoin, uma vez que coletivamente lançam luz sobre o sentimento da base mais ampla de detentores e o atual entusiasmo do mercado.
Preço realizado
O preço realizado é uma métrica mais complexa em comparação com o preço de mercado, que é simplesmente o preço atual de negociação nas bolsas. É calculado dividindo a capitalização realizada pela oferta atual de Bitcoin. Abrange todas as moedas em circulação, independentemente da origem (mineração ou transações no mercado secundário). Esta abordagem abrangente garante que a métrica reflita o peso económico total de todos os bitcoins, dando uma imagem mais completa do valor da rede. A capitalização realizada é a soma do valor de todos os Bitcoins ao preço em que foram negociados pela última vez na rede. Este cálculo fornece um preço médio ponderado de todos os Bitcoins com base na última vez que cada Bitcoin mudou de mãos.
O preço realizado pode ser dividido em dois tipos: os detidos pelos detentores de longo prazo (LTH) e os detidos pelos detentores de curto prazo (STH). O preço realizado do LTH é calculado considerando apenas as moedas que não foram movimentadas há pelo menos 155 dias, enquanto o preço realizado do STH leva em consideração as moedas movimentadas nesse período. Esta distinção permite aos analistas compreender o comportamento e o sentimento de diferentes grupos de investidores. O preço realizado do LTH muitas vezes reflete um nível de preço em que os investidores de longo prazo entraram, servindo como um nível de suporte durante os mercados em baixa. Em contraste, o preço realizado do STH pode indicar o sentimento recente do mercado e potenciais níveis de resistência nos mercados em alta.
Preço médio de mercado verdadeiro
O verdadeiro preço médio de mercado, um conceito relativamente novo introduzido no Glassnode Economia Cointime relatório do início deste ano, oferece uma perspectiva diferente para a compreensão do Bitcoin. Esta métrica concentra-se exclusivamente em moedas que foram negociadas ativamente, excluindo o thermocap do Bitcoin. Thremocap representa a receita total acumulada que os mineradores ganharam, incluindo recompensas em bloco (moedas recém-cunhadas) e taxas de transação.
Ao excluir o Thermocap, o verdadeiro preço médio do mercado concentra-se exclusivamente nas moedas negociadas ou transferidas entre investidores. A Thermocap inclui moedas provavelmente mantidas em reservas de mineradores, o que pode não refletir uma participação ativa no mercado.
As atividades de mineração são fundamentalmente diferentes das atividades de investimento ou comércio. Os mineradores recebem Bitcoin como recompensa por validar transações e proteger a rede, independentemente das condições de mercado. Estas moedas podem ser detidas independentemente do sentimento do mercado ou do preço, o que pode distorcer a base de custo médio, se incluída. Ao excluir estas moedas, o verdadeiro preço médio do mercado oferece uma métrica que reflete com mais precisão a dinâmica do mercado impulsionada pelos investidores.
Embora o preço realizado proporcione uma visão ampla da base de custo médio do mercado, inclui todas as moedas, independentemente da sua atividade económica atual. Esta ampla inclusão pode por vezes mascarar comportamentos específicos dos investidores, especialmente durante períodos de baixa atividade na rede. Em contraste, o verdadeiro preço médio do mercado oferece uma visão mais direcionada, concentrando-se nos segmentos de Bitcoin que participam ativamente do mercado. Este foco torna-o uma ferramenta potencialmente mais precisa para compreender o sentimento imediato do mercado e os padrões de investimento.
Comparação e insights
O verdadeiro preço médio do mercado aumentou de US$ 28.659 em 1º de janeiro de 2023 para US$ 31.896 em 20 de dezembro de 2023. Esse aumento sugere que os investidores ativos nos mercados secundários aumentaram o preço médio de aquisição do Bitcoin em 11%. Isto indica aumento da atividade de compra a preços mais elevados.
O preço realizado aumentou de US$ 19.772 para US$ 21.672 no mesmo período. Este aumento de 9,6%, embora menor que o verdadeiro preço médio do mercado, também indica um movimento geral ascendente na base de custo médio de todos os detentores de Bitcoin. Isso pode significar que mais Bitcoins foram movimentados ou vendidos a preços mais altos, aumentando a capitalização realizada.
O preço de mercado do Bitcoin aumentou significativamente de US$ 16.620 em 1º de janeiro para US$ 43.629 em 20 de dezembro. A grande diferença entre o preço de mercado e o verdadeiro preço médio de mercado e o preço realizado implica que os níveis de negociação atuais são muito mais elevados do que a aquisição média preços. Um período prolongado de elevada divergência pode indicar um mercado potencialmente sobrevalorizado e repleto de especulação. No entanto, dado que o preço à vista do Bitcoin tem estado acima do verdadeiro preço médio do mercado por apenas cerca de 60 dias, isso indica um sentimento crescente de alta no mercado.
A comparação entre os aumentos no verdadeiro preço médio do mercado e o preço realizado do Bitcoin, embora semelhantes em percentagens e em termos de dólares, traz implicações diferentes devido à natureza das métricas.
Dado o seu foco exclusivo em investidores ativos, o aumento do verdadeiro preço médio de mercado sugere um nível significativo de atividade e mudança de sentimento entre este grupo. Uma vez que esta métrica contabiliza apenas moedas que foram negociadas ativamente, um aumento implica que os investidores ativos estão comprando e vendendo Bitcoin a preços mais elevados. Isto pode indicar um forte sentimento de alta ou um aumento da procura entre os comerciantes e investidores que participam ativamente no mercado. O aumento desta métrica, mesmo que numericamente semelhante ao preço realizado, tem um peso considerável porque reflete uma mudança concentrada no comportamento de um segmento específico do mercado.
Por outro lado, pode-se argumentar que o preço realizado fornece uma visão mais ampla da base de custo médio do mercado porque inclui todas as moedas – tanto negociadas ativamente quanto mantidas inativas. Neste sentido, embora o aumento no preço realizado seja ligeiramente menor, poderá ser mais significativo considerando a sua base mais ampla. Isto indica que a base de custo médio de todos os detentores de Bitcoin, incluindo os detentores de longo prazo, também está aumentando.
No entanto, a opinião do CryptoSlate é que o aumento no verdadeiro preço médio do mercado tem mais peso porque reflete uma mudança concentrada no comportamento de um segmento específico do mercado. Reflete mais o sentimento imediato do mercado, pois reflete diretamente as ações dos traders ativos, que historicamente tiveram um impacto significativamente maior na ação do preço do Bitcoin.
Conclusão
A subida do verdadeiro preço médio de mercado, acentuando o comportamento do segmento de investidores activos, sublinha uma mudança significativa no sentimento de mercado deste grupo. Por outro lado, o crescimento do preço realizado, embora um pouco menor em termos percentuais, oferece uma lente ampla através da qual todo o espectro de detentores de Bitcoin é visto.
As trajetórias dessas métricas em 2023 mostram o quão complexa e multifacetada é a estrutura do Bitcoin. O verdadeiro aumento mais acentuado do preço médio do mercado destaca o papel crítico dos comerciantes ativos em influenciar os movimentos de preços de curto prazo do Bitcoin. Entretanto, a subida constante no preço realizado indica a confiança subjacente e uma mudança lenta e constante na atitude do mercado mais amplo de Bitcoin, uma vez que inclui tanto detentores de longo prazo como novos participantes.
No futuro, a interação entre essas métricas só aumentará em importância. Compreender o impacto da negociação ativa, refletido no verdadeiro preço médio do mercado, juntamente com o sentimento mais amplo do mercado encapsulado pelo preço realizado, será crucial para investidores, analistas e traders que pretendam navegar no mercado.
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