Powers On … Os 5 principais desenvolvimentos legais e regulatórios de criptografia de 2021 – Cointelegraph Magazine

0 15
Enquanto ainda liderava o litígio de valores mobiliários, fundos de hedge e práticas nacionais de defesa da SEC em meu último escritório de advocacia, BakerHostetler, meus membros da equipe de prática e eu prepararíamos uma lista anual dos principais desenvolvimentos e casos na área todo mês de dezembro.

Geralmente era uma lista dos dez primeiros publicados por Wolters Kluwer em uma de suas publicações CCH e pela BakerHostetler como uma publicação separada para nossos clientes de escritórios de advocacia. Agora que estou oficialmente “aposentado” da prática de escritório de advocacia e atualmente dedico a maior parte da minha atenção profissional ao blockchain e ao espaço criptográfico, meu editor, Max Yakubowski, e achei que faria sentido fazer algo semelhante para os leitores do Cointelegraph.


Powers On … é uma coluna de opinião mensal de Marc Powers, que passou grande parte de sua carreira jurídica de 40 anos trabalhando com casos complexos relacionados a valores mobiliários nos Estados Unidos após um período na SEC. Ele agora é professor adjunto da Faculdade de Direito da Universidade Internacional da Flórida, onde ministra um curso sobre “Blockchain, Criptografia e Considerações Regulatórias”.


Portanto, aqui está minha lista dos cinco principais para 2021. Ela contém algumas ressalvas. Por um lado, o espaço do blockchain tem tantas dimensões, algumas envolvendo finanças e outras não. Os casos de uso dessa tecnologia de razão se expandem a cada ano, limitados apenas pela engenhosidade humana. Esta lista concentra-se nos desenvolvimentos deste ano que afetam as transações e sistemas financeiros. Também se concentra no que considero como regulamentação, legislação e litígios essenciais que afetam o ecossistema. Em seguida, esta é uma lista das cinco principais, não uma das dez principais. Embora sim, existem dezenas de questões e itens que são transformadores, seria uma peça muito mais longa. Finalmente, alguns dos itens da lista eu já escrevi nas colunas anteriores, então eles serão familiares para leitores regulares. Como resultado, não sinto necessidade de fornecer explicações extensas sobre o motivo pelo qual um item entrou na lista.

1. El Salvador adota o BTC como moeda nacional

Já em junho, no Conferência Bitcoin 2021 em Miami, O presidente salvadorenho, Nayib Bukele, anunciou que tentaria fazer com que El Salvador adotasse o Bitcoin como moeda nacional. Na época, o país usava o dólar americano como moeda oficial desde 2001, abandonando na época sua moeda local, o colón. Em pouco tempo, o corpo legislativo do país aprovou leis que determinam que, a partir de setembro, todos os estabelecimentos comerciais devem aceitar Bitcoin como moeda legal, com algumas exceções. Carteiras contendo $ 30 em BTC também foram disponibilizados aos cidadãos pelos bancos do pequeno país. Esta não foi uma escolha voluntária para as empresas; em vez disso, era necessário, o que torna este evento tão significativo.

Foi um divisor de águas para as nações soberanas, já que outros países começaram a se esforçar para fazer o mesmo, incluindo o Panamá e a Ucrânia. Embora outros países tenham adotado a tecnologia blockchain para partes de seus sistemas financeiros e governamentais – como a Geórgia, que exige que os leilões de bens imóveis do governo ocorram em um blockchain – isso é diferente e mais significativo. É para a economia de todo o país.

2. A legislação “despertou” dos Estados Unidos sobre transações de blockchain

Em novembro, o Congresso finalmente aprovou a Legislação de infraestrutura de US $ 1,2 trilhão– pelo menos a parte da legislação proposta que realmente foi direcionada à construção e reconstrução de nossas pontes, estradas, ferrovias e telecomunicações. Como parte do projeto de lei, formalmente denominado Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos, há um alteração à seção 6045 do código tributário, que exige a comunicação aos cidadãos envolvidos em transações com valores mobiliários, com uma definição excessivamente ampla de “corretores”. Ele exige informações de relatórios fiscais por corretoras tradicionais de seus clientes. No entanto, o projeto de lei pode ser interpretado como uma imposição desse requisito de relatório significativo para mineradores e desenvolvedores de blockchain, o que muitos no Congresso acreditam ser ruim para criptografia e arrogância.

A importância desta disposição tributária é que é um dos primeiros esforços do governo federal “para melhor incorporar ativos digitais, como moeda virtual, ao código tributário de nosso país”, de acordo com a uma carta de 14 de dezembro de seis senadores à secretária do Tesouro, Janet Yellen, quer Yellen faça o que eles pedem ou não. Esses senadores são Rob Portman, Mark Warner, Kyrsten Sinema, Cynthia Lummis, Pat Toomey e Mike Crapo – membros dos dois principais partidos políticos. Também é significativo que não só haja apoio para a tecnologia no Senado, mas também haja uma Blockchain no Congresso.

O caucus é um grupo bipartidário de membros da Câmara dos Representantes dedicado a fazer avançar a tecnologia com “uma abordagem regulatória leve”, de acordo com sua declaração de missão. Em agosto de 2020, ele escreveu para a Receita Federal buscando clareza sobre como a agência estaria tributando as recompensas de bloqueio decorrentes do prova de aposta processo de validação. No momento em que este livro foi escrito, o site do caucus listava 35 membros da Câmara, um número significativo.

3. Presidente do Federal Reserve Powell está aberto aos benefícios do blockchain para o sistema financeiro

Em mais de uma ocasião no ano passado, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, declarou publicamente e em audiências no Congresso que vê certos benefícios para o mundo e os sistemas financeiros dos EUA na utilização de blockchain e ativos digitais. Em março, ele afirmou na CNBC que, embora Bitcoin não era uma reserva de valor muito boa ou moeda, era um ativo especulativo como o ouro. Depois disso, ele deixou claro que o Fed tem nenhuma intenção de banir criptografia.

Alguns dias atrás, Powell reconheceu que ele não imagina o Armagedom que os odiadores da criptografia verão. Ele deixou claro que não vê a criptografia como um perigo para o sistema financeiro neste momento. Com relação às stablecoins, ele disse que “podem certamente ser uma parte do sistema financeiro útil e eficiente de atendimento ao consumidor, se forem devidamente regulamentadas”.

Se você pensar em alguns anos, as criptomoedas – e os blockchains de onde elas vêm – foram proibidas no governo federal. Ninguém foi autorizado a abraçá-los. Então, parece-me que houve uma clara evolução e amadurecimento do pensamento por parte de Powell sobre essas coisas e os aspectos úteis dos ativos digitais para a nossa economia e o sistema financeiro mundial. Dada a influência considerável de Powell sobre nossa economia e estabilidade econômica, provavelmente ainda mais do que nosso presidente, este é um desenvolvimento muito positivo. Toda essa conversa parece o precursor de uma moeda digital do banco central sendo emitida pelo Fed.

4. SEC permite Bitcoin ETF para clientes de varejo

O novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler, tem uma tendência clara em relação ao seu antigo empregador, a Commodity Futures Trading Commission, onde atuou como presidente de 2009 a 2014. No entanto, ele ainda está avançando na criptografia, embora lentamente.

Há vários anos, várias empresas financeiras têm procurado vender fundos negociados em bolsa com base em Bitcoin e outros ativos digitais. Os ETFs detêm uma cesta de títulos ou ativos, como o S&P 500 ETF, que detém todos os títulos do S&P 500 Index. Os ETFs geralmente são produtos de investimento menos onerosos para investidores de varejo do que os fundos mútuos. Ainda assim, claramente durante a presidência do ex-presidente da SEC Jay Clayton, cada vez que um dos mais de uma dúzia de ETFs era apresentado à SEC, ela não aprovava a eficácia da oferta pública, efetivamente eliminando-a.

Em outubro, porém, as coisas mudaram. O segundo permitiu o primeiro baseado em Bitcoin ETF para negociar em mercados públicos dos EUA: o ProShares Bitcoin futures ETF. No entanto, havia um problema. O ETF aprovado é baseado em futuros de Bitcoin, não no próprio BTC subjacente encontrado no mercado à vista, revelando os preconceitos de Gensler em seus anos na CFTC. Para mim, não há nenhuma justificativa legítima para permitir um ETF baseado em futuros, mas não um baseado em spot. Na verdade, um ETF baseado em futuros, que exige a rolagem dos contratos futuros, é mais caro de administrar.

Além disso, é restrito ao número de contratos que podem ser adquiridos de acordo com as regras atuais de limites de posição da CFTC. Não há restrição semelhante para ETFs spot. A alegação de que os mercados de Bitcoin estão em mercados regulamentados como o CME há anos e, portanto, o mercado de futuros é um mercado mais estável e ordenado para um ETF é besteira. No entanto, em algum momento, um ETF à vista será aprovado, e o fato de que todos os investidores de varejo agora podem comprar Bitcoin, mesmo que derivativamente, é um avanço significativo tanto para a tecnologia quanto para o ativo alternativo.

5. Ripple luta contra a SEC no tribunal

Nos últimos dias da SEC liderada por Clayton em dezembro de 2020, a Comissão autorizou e entrou com uma ação contra Ripple e dois de seus principais, alegando que os réus participaram de ofertas públicas não registradas de valores mobiliários de XRP durante um período de anos. Como discutido em uma de minhas colunas no início deste ano, foi uma ação imprudente e excessivamente agressiva que não precisou ser instaurada.

Entre outras razões, é questionável se o token XRP era um “título” de acordo com as leis federais de valores mobiliários. Além disso, outro regulador do governo, a Financial Crimes Enforcement Network, havia reclamado anteriormente em 2013 para a Ripple que suas ofertas constituíam trocas de “moeda”, sujeitando a Ripple a se registrar como uma empresa de serviços de dinheiro “cambista” com a agência. Assim, Ripple registrou e foi multado em $ 700.000 pelo FinCEN como uma penalidade por violações de registro e AML em 2015, apenas para ter uma agência federal separada – a SEC – reivindicar cinco anos depois que as mesmas ofertas foram ofertas públicas de “títulos”. Ações repetitivas por parte de vários reguladores dos EUA para transações subjacentes semelhantes são injustas e desnecessárias.

Se eu fosse um homem de apostas, o que sou, diria que a SEC perderá essa luta – com o que quero dizer que o tribunal descobrirá que XRP não é um “título”, que as vendas de XRP pelos diretores de Ripple não eram públicas ofertas aqui nos Estados Unidos, ou que uma liminar contra os réus não é necessária nem concedida. Essa luta e a conseqüente decisão da juíza Analisa Torres podem ser monumentais.

Aí está, leitores – minha lista dos cinco primeiros.

Aproveite as férias, e em breve derrotaremos o COVID-19 em todo o mundo. Em breve você ouvirá minhas ruminações novamente em 2022!


Marc Powers atualmente é professor adjunto da Faculdade de Direito da Universidade Internacional da Flórida, onde leciona “Blockchain, Crypto and Regulatory Considerations” e “Fintech Law”. Recentemente, ele se aposentou do escritório de advocacia Am Law 100, onde construiu sua equipe nacional de litígios de valores mobiliários e prática de fiscalização regulatória e sua prática na indústria de fundos de hedge. Marc iniciou sua carreira jurídica na Divisão de Execução da SEC. Durante seus 40 anos como advogado, ele esteve envolvido em representações, incluindo o esquema de Bernie Madoff Ponzi, um recente perdão presidencial e o julgamento de comércio de informações privilegiadas de Martha Stewart.


As opiniões expressas são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões da Cointelegraph nem da Faculdade de Direito da Universidade Internacional da Flórida ou de suas afiliadas. Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser considerado um conselho jurídico ou de investimento.


Receba gratuitamente o Guia Prático do Bitcoin.

Credit: Fonte

Compartilhe sua opinião.

%d blogueiros gostam disto: