Powell canalizando Volcker pode ser glorioso para ações como essas 3

Mark Twain supostamente disse: “A história nem sempre se repete, mas muitas vezes rima”, então faria sentido olhar para o que aconteceu nos mercados de ações da última vez que a inflação estava levantando sua cabeça supostamente feia como está hoje.

De fato, Jerome H. Powell achou por bem invocar o nome de Paul Volcker, presidente do Fed de 1979 a 1986, em seu discurso na semana passada na reunião anual do Federal Reserve em Jackson Hole, Wyoming. O atual presidente Powell, falando duramente sobre a inflação, declarou: “A desinflação bem-sucedida de Volcker no início da década de 1980 seguiu várias tentativas fracassadas de reduzir a inflação nos 15 anos anteriores. Em última análise, foi necessário um longo período de política monetária muito restritiva para conter a alta inflação e iniciar o processo de redução da inflação para níveis baixos e estáveis ​​que eram a norma até a primavera do ano passado. Nosso objetivo é evitar esse resultado agindo com determinação agora”.

Embora percebamos que as condições hoje são dramaticamente diferentes das de quatro décadas atrás, é provável que muitos não se lembrem do turbulento período Volcker como favorável às ações. No entanto, favorável não era uma palavra forte o suficiente, já que fantástico era uma descrição muito melhor para o que realmente aconteceu, uma vez que as ações Value, calculadas pelos professores Eugene F. Fama e Kenneth R. French, tiveram retornos de 24,7% AO AO início de 1979 até o final de 1986.

E se voltarmos ao terrível período inflacionário de 1965-1981, em que o Dow Jones Industrial Average com base no preço realmente perdeu terreno ao longo de um período de 16 anos, o retorno total das ações Value foi de 13,39% por ano. . Obviamente, a escolha de ações era importante, pois o retorno anualizado da Grande Empresa era só 5,95%, mas quem olha para esses anos costuma esquecer que os dividendos foram robustos. De fato, apesar do índice ter caído de 969 para 875, o retorno total do Dow durante o período foi de 3,94% ao ano.

O especulador prudenteInflação 101B

Não surpreendentemente, acho que aqueles que compartilham meu horizonte de longo prazo deveriam estar olhando para ações de empresas que considero excepcionalmente subvalorizadas. Tenho três em mente hoje…

Seguradoras de vida como a Prudential Fin’l (PRU) devem se beneficiar de uma renda maior de suas carteiras de investimento, especialmente se o aumento das taxas de juros for sustentado por vários anos. Sim, o valor contábil da PRU sofreu uma queda, pois os títulos em seus livros foram reavaliados mais baixos para ajustar as taxas de juros mais altas, mas a inflação também serve como um ponto positivo para as seguradoras de vida, pois as apólices são emitidas em termos nominais e são menos propensas a mudar ao longo do tempo (em comparação com outras linhas como propriedade e acidentes). A PRU é negociada por 8 vezes os lucros previstos em 2023 e rende 5,0%.

Ações da Celanese
CE
, produtora de especialidades químicas, negocia por apenas 7 vezes os lucros esperados para 2023. A empresa tem a vantagem de uma posição de liderança de custo em muitos de seus mercados, enquanto seu alcance global também permite que ela aproveite os deslocamentos de preços ao movimentar volumes de produtos de regiões com preços mais baixos para capturar preços mais altos em outras. A exposição a mercados de crescimento secular, como veículos elétricos e 5G por meio de seu segmento de materiais de engenharia, deve impulsionar a demanda a longo prazo e posicionar bem a empresa para ganhar com os esforços de sustentabilidade do cliente. A CE também possui um rendimento de dividendos de 2,5%.

Ações da Bristol Myers Squibb
BMY
agora são negociadas por menos de 9 vezes a previsão de EPS do analista de consenso de 2023, após dúvidas sobre os resultados do teste de um anticoagulante experimental que fizeram com que as ações caíssem cerca de 10% na última semana. A Bristol tem a tradição de apoiar seu pipeline trazendo parceiros para compartilhar os custos de desenvolvimento e diversificar os riscos de falha clínica e regulatória, e a aquisição da Celgene em 2019 move a Bristol ainda mais para o segmento farmacêutico especializado. A recente aprovação da FDA dos respectivos medicamentos contra câncer e insuficiência cardíaca Opdualag e Camzyos, juntamente com novas aprovações para o medicamento atual Opdivo, são avanços sólidos não apenas para compensar as perdas do medicamento para mieloma múltiplo Revlimid, que perdeu a proteção de patente a partir deste ano, mas para continuar a crescer a linha superior. O BMY possui um rendimento de dividendos de 3,1%.