Embora o recente lançamento de ETFs de Bitcoin ou fundos negociados em bolsa nos Estados Unidos pareça ter sido recebido com entusiasmo, de acordo com Jim Bianco, CEO da Bianco Research, esses produtos financeiros ainda não cumpriram o papel esperado como um grande catalisador para a adoção de criptomoedas.
Em um publicar compartilhado na plataforma de mídia social de Elon Musk, X, Bianco sugeriu que os ETFs de Bitcoin precisariam de mais tempo para amadurecer antes que pudessem servir como um grande “instrumento de adoção” em vez de apenas uma “pequena ferramenta turística”.
Saídas de ETF de Bitcoin e falta de envolvimento institucional
Os comentários de Bianco destacaram o crescente ceticismo sobre o desempenho dos ETFs de Bitcoin desde sua estreia para negociação em janeiro.
Embora tenha havido um grande entusiasmo pré-lançamento sobre o potencial dos ETFs de Bitcoin à vista, Bianco apontou vários sinais de que o mercado ainda pode não estar tão forte quanto o esperado.
As principais questões apontadas pelo especialista incluem saídas recentes, perdas dos detentores desses ETFs e uma falta geral de grandes investimentos institucionais, tudo isso sugere que o mercado de ETFs de Bitcoin pode precisar de mais tempo para desenvolver completamente.
Um ponto crítico levantado por Bianco são as saídas líquidas substanciais dentro do mercado de ETF de Bitcoin. Citando dados da Farside Investors, Bianco mostrou que houve mais de US$ 1 bilhão em saídas líquidas dos 11 ETFs de Bitcoin dos EUA apenas nos últimos oito dias de negociação.
Isso reduziu o total de ativos sob gestão (AUM) para ETFs de Bitcoin de um pico de US$ 61 bilhões em março para cerca de US$ 48 bilhões. Bianco argumentou que essas saídas demonstram uma necessidade de juros mais sustentados e entrada de capital de investidores institucionais.
Ele ainda destacou que a maioria dos influxos em ETFs de Bitcoin veio de detentores de criptomoedas existentes que mudaram suas posições de volta para contas de finanças tradicionais (Trad-Fi) em vez de novos investidores entrando no mercado. Isso indica que os ETFs podem não ter atraído capital novo como inicialmente esperado.
Dando credibilidade ao ceticismo, Bianco mencionado que até mesmo a BlackRock confirma que cerca de 80% das compras de ETFs de Bitcoin provavelmente foram feitas por meio de contas on-line autogeridas, sugerindo ainda mais que investidores institucionais ainda não se envolveram totalmente com o mercado de ETFs de Bitcoin.
O especialista acrescentou:
A análise cripto-quant sugere que a maioria dos fluxos de entrada do Spot BTC ETF foram de detentores on-chain voltando para contas tradfi — então muito pouco dinheiro “novo” entrou no espaço cripto. Até agora, esses instrumentos NÃO corresponderam ao hype de “aqui vêm os boomers”. Muito poucos vieram, e aqueles que vieram estão segurando perdas e agora podem estar saindo (saídas de US$ 1 bilhão nos últimos 8 dias).
O que o mercado de ETFs de Bitcoin precisa para amadurecer?
Embora o desempenho recente de Bitcoin Os ETFs podem não ter atendido às expectativas iniciais, mas Bianco continua otimista de que eles ainda podem se tornar um instrumento valioso para a adoção de criptomoedas.
Ele enfatizou a necessidade de “paciência” e o desenvolvimento de mais ferramentas on-chain que poderiam impulsionar o mercado para a frente. Bianco diz que pode levar “algumas temporadas, incluindo um inverno ou dois e avanços no desenvolvimento” antes que o Bitcoin Mercado de ETF realmente atinge seu ritmo.
O CEO observou:
Essas ferramentas podem ser um instrumento de adoção? Sim, talvez depois do próximo (2028) e depois que o desenvolvimento significativo de ferramentas on-chain tenha ocorrido primeiro. (ou seja, cadeia BTC DeFi, NFTs, pagamentos, etc.)
Imagem em destaque criada com DALL-E, gráfico do TradingView
