Por que o petróleo pode chegar a US$ 200 o barril

O petróleo está a subir e, como escrevi recentemente, 300 dólares é o destino provável dentro de dois a três, talvez no máximo cinco anos. Para isso, não é preciso ter em conta a guerra no Médio Oriente, nem considerar o esgotamento da reserva estratégica dos EUA. O simples ajuste da inflação fará com que o barril ultrapasse os 200 dólares e qualquer aumento semelhante ao das matérias-primas fará o resto.

É tudo uma questão de inflação, e houve muita e haverá mais.

Aqui está um gráfico do petróleo bruto WTI no longo prazo do Federal Reserve; aqui está a parte crítica:

Você pode ver por si mesmo e fazer as contas para estimar que, a menos que o petróleo esteja condenado, quando se considera a inflação elevada, então os 200-300 dólares por barril estarão num futuro não muito distante. Aqui está um gráfico que considera os preços de 2007 e 2008 e calcula a média de longo prazo da inflação dos preços da energia e projeta isso para o futuro:

Como todas as projeções, elas não são o destino, mas baseiam-se em muitos fatores. O grande problema, porém, é a inflação.

No Reino Unido chamam à inflação “a crise do custo de vida”, o que, normalmente, é uma orientação errada sobre o que está a acontecer. A crise não é criada pelo aumento dos preços, é impulsionada pela queda da riqueza.

O mundo entrou em um hiato durante a pandemia e todos nós ficamos mais pobres. A oferta de moeda cresceu paralelamente a essa queda na riqueza, pelo que o preço das coisas tem vindo a ajustar-se em conformidade. Mesmo que a oferta monetária não tivesse aumentado e simplesmente permanecesse a mesma, os preços teriam se ajustado para cima para equilibrar a riqueza perdida sem que a oferta monetária diminuísse.

Estamos a sair deste abismo económico, mas não é um caminho fácil porque a pressão económica leva a perturbações políticas que levam a mais pressão económica. Quanto mais acidentada for a saída das dificuldades, mais longa será a recuperação e mais difícil será a jornada e, provavelmente, mais longo será o período de inflação.

Então, vamos voltar muitas décadas até a minha juventude. Percebi em tenra idade, e a expansão e a queda eram um ciclo curto naquela época; que nos tempos bons os noticiários televisivos eram todos sobre o ambiente (mesmo naquela época) e os tempos de crise eram todos sobre a miséria do desemprego. Mesmo quando criança, eu conseguia estabelecer a ligação entre a expansão e a recessão, o luxo e a necessidade. Numa crise, o medo do derretimento das calotas polares desapareceu das manchetes, sendo substituído pelos problemas dos desempregados e dos inconsoláveis ​​trabalhadores despedidos.

Avançando 50 anos, aqui estamos numa situação semelhante. A inflação, tanto agora como naquela época, está em jogo para tentar manter as finanças públicas nos trilhos. (Lembre-se, não importa o que seja dito, apenas os governos podem criar inflação, eles controlam a imprensa e apenas a oferta crescente de dinheiro governamental pode criar inflação.)

A fragilidade das finanças públicas é palpável e se a inflação não continuar a corroer a dívida, então grandes problemas estão reservados. O número para a inflação futura a longo prazo é, portanto, provavelmente de 5%, um número que propus aqui quando a pandemia começou, ao mesmo tempo que previa uma inflação elevada, enquanto tantos professores de economia previam a deflação. Do ponto de vista do governo, uma inflação de 5% pode resolver o problema para que as coisas voltem a sincronizar-se a longo prazo, mas é preciso dizer que a camada política não está a fazer a sua parte para manter os défices suficientemente controlados para eliminar a necessidade de inflação. para um fim rápido.

Mas aí vem a boa notícia. Desculpe ser cínico, mas o resultado final é que as pensões do sector governamental não são suportáveis ​​a menos que as nossas economias voltem ao crescimento e a um nível elevado de crescimento. Isso não é uma boa notícia, é o motor das boas notícias, e o resultado é que o governo em breve se concentrará em formas de fazer com que a economia cresça rapidamente. Se uma corrida ao crescimento não for bem sucedida, então uma das grandes formas pelas quais os governos irão esquivar-se às suas promessas excessivamente alavancadas será renegar as suas próprias responsabilidades em matéria de pensões, que são colossais, e essa constatação conduzirá a muitas mudanças positivas.

Isto também significará inflação elevada, por isso vamos manter o número de inflação de 5% como um nível, e não os velhos 2%-3% de antigamente, porque o crescimento é mais fácil com “dinheiro solto” e “dinheiro solto” terá que ir e vir em breve, com inflação ou não.

Esta corrida iminente ao crescimento cruza-se com o petróleo a ser rebaseado pela inflação ao longo do tempo e com um regresso a fontes baratas de energia como o petróleo. Então, se tiver dúvidas sobre os preços mais elevados do petróleo, pode lançar conflitos de longo prazo nas regiões produtoras de petróleo e pode marcar todas as coisas catastróficas, para garantir.

Para aqueles que estão consternados com as perspectivas de utilização do petróleo, lembrem-se que os preços elevados dos combustíveis fósseis ajudarão a impulsionar a procura de energia sustentável no mercado. A tecnologia está fadada a reduzir esse custo para sempre e, como todas as tendências tecnológicas, de forma muito significativa ao longo do tempo. Quando algo vale menos do que o seu valor para combustão, é realmente subutilizado e é destino que a energia sustentável seja mais barata do que extrair líquidos e sólidos combustíveis do solo. Esse progresso não virá de economias empobrecidas, mas sim de economias vibrantes e, enquanto a tecnologia se esforça para reduzir o custo das energias renováveis, em breve estaremos de volta a tempos de expansão e o ambiente estará mais uma vez na frente e no centro.