Bitcoin’s A atividade na cadeia está em declínio, com contagens de transações, números de UTXO e taxas caindo significativamente nos últimos três meses. À primeira vista, isso pode parecer um sinal negativo, sugerindo uma demanda reduzida ou o uso da rede diminuindo. No entanto, uma visão mais profunda dos dados conta uma história diferente.
O número de UTXOs aumentou constantemente na maior parte de 2024, chegando por volta de dezembro antes de iniciar um acentuado declínio que continuou no início de 2025.
Esse declínio segue uma redução na contagem total de transações, que, embora volátil durante o ano passado, está tendendo a descendente desde dezembro de 2024.
As taxas de transação do Bitcoin contam uma história semelhante. Após períodos de altas taxas de congestionamento e aumento da redução da metade de abril de 2024 e subsequentes comícios de mercado, as taxas caíram para níveis historicamente baixos, ficando perto de 1 a 2 Sat/Vbyte.
Este ambiente cria uma janela ideal para Consolidação UTXOonde grandes titulares e trocas podem mesclar seus resultados para otimizar a eficiência futura. O declínio no UTXOS não é uma indicação de venda, mas uma medida técnica para minimizar os custos de transação antes que a rede experimente outro período de altas taxas.
Contagens de transações mais baixas também estão alinhadas com essa mudança. O número decrescente de transações na cadeia sugere que menos transações exclusivas estão sendo feitas, mas isso não significa necessariamente a demanda por bitcoin. Em vez disso, indica que menos entidades estão movendo moedas com frequência.
O crescente número de soluções de custódia institucional provavelmente está reduzindo a necessidade de transferências na cadeia. Ao contrário dos comerciantes de varejo que movem o BTC entre trocas ou carteiras regularmente, as instituições normalmente mantêm seu bitcoin em armazenamento frio por períodos prolongados, tornando sua atividade menos visível na cadeia.
Um fator -chave dissipando a noção de baixa é a resiliência de preços do Bitcoin. Apesar de um declínio acentuado nos UTXOs e transações, o Bitcoin permaneceu estável acima de US $ 90.000, não mostrando sinais de exaustão do mercado.
O link ausente na narrativa de declínio da cadeia é o papel dos ETFs do Bitcoin Spot. Desde o seu lançamento, esses ETFs absorveram uma porcentagem maciça da oferta de BTC, com entradas subindo até o final de 2024.
Embora janeiro e fevereiro de 2025 tenham visto entradas ligeiramente mais baixas do que os recordes do final do ano passado, os ETFs ainda estão acumulando constantemente o Bitcoin, proporcionando um forte piso para a estabilidade dos preços. Quando as instituições compram bitcoin através de ETFs, o BTC que eles adquirem é normalmente transferido para armazenamento de custódia, reduzindo significativamente a necessidade de transações na cadeia. Isso ajuda a explicar por que a contagem de transações está caindo mesmo quando a demanda institucional por Bitcoin permanece alta.
As tendências na cadeia não estão refletindo um mercado enfraquecido, mas uma mudança de mercado. Os comerciantes de varejo, historicamente contribuindo para a alta atividade na cadeia, parecem menos ativos à medida que os ETFs assumem o controle como uma avenida primária para o investimento em Bitcoin. Grandes portadores e trocas usaram o recente ambiente de baixa taxa para otimizar suas estruturas UTXO, reduzindo o número de pequenas saídas não gastas.
Como resultado, os dados na cadeia parece mais silenciosos, mas essa tranquilidade não é um indicador de sentimento de baixa-é simplesmente um sinal de que os padrões de uso do Bitcoin estão evoluindo. A queda nas transações, UTXOs e taxas destaca a crescente maturidade do mercado, onde detentores e instituições de longo prazo estão desempenhando um papel maior na formação do cenário financeiro do Bitcoin. A rede está se tornando mais eficiente, a oferta permanece restrita e a demanda ainda é robusta por meio de entradas de ETF.
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