- O USDe de Ethena enfrentou fortes críticas após o acordo com a MakerDAO.
- Aave propôs a retirada do DAI como garantia contra a mudança da MakerDAO.
Ethena [ENA] o chamado 'dólar sintético', USDe, está de volta ao radar após um recente acordo com MakerDAO [MKR].
O negócio ofereceu 100 milhões Dai [DAI] para cultivar USDe. Alegadamente, os 100 milhões de DAI representam cerca de 2% do apoio do DAI, o que é bom.
No entanto, o acordo será estendido para 600 milhões de DAI ao longo do tempo, expondo ao risco 12% dos ativos de reserva da DAI.
Marc Zeller, fundador do protocolo de empréstimo Aave [AAVE]descreveu a mudança como “imprudente” e exposição de alto risco que poderia ter um efeito de contágio em todo o mercado.
Ele disse,
“1B $DAI, cunhado do nada (20% de toda a oferta), em um protocolo não testado em batalha com mitigação de risco zero, oráculos fracos em menos de um mês, para ativo hipersensível às condições de mercado iEssa é a definição de imprudente.”
Zeller propôs retirar o DAI como garantia no protocolo Aave para protegê-lo dos riscos “imprudentes” da MakerDAO.
Riscos inerentes ao USDe da Ethena
Para os não iniciados, esta não é a primeira controvérsia que atinge o USDe.
Em fevereiro, o dólar sintético causou espanto. Foi comercializado abertamente como uma ‘stablecoin’, oferecendo um alto rendimento de 27%, levando os usuários a chamá-lo de o próximo TerraLuna.
Ao contrário da moeda USD [USDC]que é garantido por títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro, etc., o USDe é garantido por diferentes participações em Ethereum [ETH].
Essas participações incluem ETH apostado e hedges curtos de ETH que dependem fortemente da liquidez da CEX (bolsas centralizadas).
Infelizmente, o design do USDe enfrentou vários riscos. Os CEXes poderiam falir como o FTX. Além disso, as taxas de financiamento podem ficar negativas durante os mercados em baixa, afetando as coberturas curtas de ETH.
Portanto, uma desvalorização do USDe poderia ter um amplo efeito cascata.
No entanto, Conor Ryder, Chefe de Pesquisa da Ethena, reconheceu esses riscos, mas enfatizou que, na pior das hipóteses, poderiam ser geridos através do fundo de seguros de Ethena.
Mesmo assim, o recente acordo com a MakerDAO levanta preocupações semelhantes em todo o setor DeFi.
Reagindo ao desenvolvimento, Andre Cronje, fundador da Fantasma [FTM]ressaltou como a pressão baixista poderia afetar o ativo.
“Eventualmente, isso fica negativo, o financiamento fica negativo, a margem/garantia é liquidada e você tem um ativo sem garantia.”
Ele reiterou: “funciona até que não funcione”.
Outro usuário reivindicado,
“Emitir US$ 100 mil de DAI para farmar USDe é uma coisa; emitir bilhões é pedir para se machucar.”
Respondendo a Cronje, o fundador do Ethena Labs, Guy Young, reconhecido Os riscos inerentes da USDe, mas rejeitou as preocupações sobre o acordo da MakerDAO.
“Essas não são de forma alguma preocupações intermediárias; você aponta corretamente riscos que absolutamente existem aqui.”
Além do Aave, resta saber se outros protocolos reajustarão sua mitigação de risco ao alegado movimento “imprudente” da MakerDAO.
