Os ursos se espalharam quando o Bitcoin atingiu US $ 40.000, mas os comerciantes profissionais permanecem cautelosos

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Os comerciantes de Bitcoin (BTC) podem estar se sentindo mais eufóricos após a recente alta de 35%, mas os dados sugerem que os ursos não estão muito preocupados porque um rompimento semelhante ocorreu em meados de julho e o preço não conseguiu segurar o suporte de $ 40.000.

Para entender como os investidores estão otimistas desta vez, vamos desmontar os dados de derivativos e examinar o prêmio dos contratos futuros e a distorção das opções. Normalmente, esses indicadores revelam como os traders profissionais estão avaliando as chances de um retorno potencial para US $ 36.000.

Preço do Bitcoin na Coinbase, em USD. Fonte: TradingView

Mesmo que o padrão não seja exatamente semelhante, o Bitcoin caiu para $ 31.000 em 8 de junho e saltou para $ 41.000 seis dias depois. A alta de 32% causou a liquidação de contratos curtos de US $ 1,4 bilhão do BTC que se espalharam ao longo da semana. Os ursos claramente não esperavam esse movimento, mas em menos de três dias, o Bitcoin estava sendo negociado abaixo de US $ 38.000 e iniciou uma tendência de baixa.

Portanto, os touros têm razões para duvidar da sustentabilidade do rali atual, considerando que não houve nenhuma mudança significativa para justificar o nível de $ 40.000. Além disso, o preço poderia ser suprimido pelo FUD em andamento em relação ao êxodo das mineradoras da China e a movimentação da Binance em busca de aprovação regulatória.

Prêmio futuro não apresentou recuperação significativa

Uma das melhores medidas do otimismo dos traders profissionais é o prêmio do mercado futuro, porque ele mede a diferença entre os contratos mensais e os níveis atuais do mercado à vista. Em mercados saudáveis, espera-se um prêmio anualizado de 5% a 15%. No entanto, um cenário de backwardation ocorre durante os mercados de baixa, e o indicador enfraquece ou fica negativo.

Prêmio futuro de 1 mês em Bitcoin (base) na Huobi. Fonte: Skew

De acordo com o gráfico acima, o contrato futuro de um mês não conseguiu recuperar um prêmio anualizado acima de 5%. Alguns períodos de backwardation ocorreram no último mês, embora o nível atual seja considerado neutro.

Para excluir externalidades específicas do instrumento de futuros, deve-se também analisar os mercados de opções.

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Sempre que os criadores de mercado e os operadores profissionais inclinam-se para a alta, eles exigirão um prêmio mais alto nas opções de compra. Tal tendência causará um indicador negativo de distorção delta de 25%.

Por outro lado, sempre que a proteção de downside for mais cara, o indicador de skew se tornará positivo.

Opções de Deribit Bitcoin 25% delta skew. Fonte: laevitas.ch

“Medo” está fora de cogitação, mas neutralidade define o mercado atual

Quando o valor oscila entre 10% negativo e 10% positivo, o indicador é considerado neutro. O indicador de distorção delta de 25% sinalizou ‘medo’ entre 14 de maio e 24 de julho.

No entanto, mesmo a recente alta para $ 40.000 não foi suficiente para virar o sentimento em direção à ‘ganância’, já que o indicador permanece neutro em 4% negativos.

De acordo com ambas as métricas de derivativos, não há absolutamente nenhum sinal de otimismo por parte dos traders profissionais. O aumento de 35% no preço pode ter eliminado um padrão recente de medo, mas não foi o suficiente para mudar o sentimento.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões de Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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