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Os rendimentos do Tesouro dos EUA sobem e o Bitcoin tropeça em meio ao teto da dívida e às preocupações com o aumento das taxas

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Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA experimentaram um aumento notável esta semana, causando maior apreensão no mercado. Aumentos notáveis ​​ocorreram na quarta e quinta-feira, quando as preocupações sobre o teto da dívida e a especulação sobre os aumentos das taxas de juros levaram os rendimentos a níveis recordes.

Na madrugada de quinta-feira, 25 de maio, o rendimento da letra do Tesouro de 12 meses atingiu 5,18%, enquanto a letra de 6 meses atingiu 5,41%. A rentabilidade da letra a 3 meses atingiu os 5,33%. O Tesouro de 10 anos atingiu 3,76%, enquanto o Tesouro de 2 anos teve um aumento de sete pontos base para 4,46%.

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Rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos, 2 anos e 1 mês em 25 de maio (Fonte: Bloomberg)

“Tesouraria” refere-se a títulos do governo dos Estados Unidos que representam as obrigações de dívida do governo dos Estados Unidos à medida que toma dinheiro emprestado para financiar suas operações. Os rendimentos do Tesouro são o retorno sobre o investimento que os investidores recebem ao manter esses títulos. Eles são uma referência vital no mercado financeiro, servindo como um indicador crítico do sentimento do mercado, das expectativas de inflação e das condições econômicas gerais do país.

Embora vários fatores contribuam para a taxa de retorno dos rendimentos do Tesouro, a demanda é o mais significativo. Quando os investidores exibem maior demanda, os preços aumentam, resultando em uma diminuição nos rendimentos. Por outro lado, quando a demanda enfraquece, os preços caem, levando a maiores rendimentos.

Além disso, as expectativas do mercado em relação às taxas de juros e inflação podem impactar significativamente os rendimentos do Tesouro. Se os investidores antecipam taxas de juros ou inflação mais altas, os rendimentos tendem a subir como reflexo do aumento do risco associado à detenção de títulos de renda fixa.

A recente queda na demanda por Treasuries provavelmente pode ser atribuída a dois fatores principais: preocupações em torno do teto da dívida e especulações sobre aumentos iminentes nas taxas de juros.

À medida que os EUA se aproximam de seu limite de dívida, aumenta a incerteza sobre a capacidade do governo de cumprir suas obrigações financeiras. Essa incerteza leva os investidores a exigir rendimentos mais altos para compensar o risco percebido. Além disso, a possibilidade de aumentos nas taxas de juros introduzidas pelo Federal Reserve aumenta a inquietação do mercado, já que taxas mais altas afetariam o valor dos investimentos de renda fixa existentes.

A preocupação do mercado com o teto da dívida fica evidente quando se analisa a letra do Tesouro de 1 mês. Na quarta-feira, 24 de maio, a letra de 1 mês com vencimento em 1º de junho atingiu máximos de várias décadas de 7,226%. Isso indica que os investidores estão descartando suas notas de vencimento curto, temendo a perspectiva de um calote técnico em 1º de junho se as negociações do teto da dívida falharem.

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Gráfico mostrando o rendimento das letras do Tesouro de 1 mês com vencimento em 1º de junho a 24 de maio de 2023 (Fonte: Observação do mercado)

O aumento nos rendimentos do Tesouro tem implicações significativas para o mercado financeiro mais amplo. Ele aumenta os custos dos empréstimos e causa taxas de juros mais altas para todos os tipos de empréstimos, diminuindo os gastos do consumidor e os investimentos das empresas. O aumento dos rendimentos do Tesouro também pode causar pressão negativa no mercado de ações, pois os altos rendimentos dos investimentos de renda fixa se tornam comparativamente mais atraentes do que as ações.

O mercado de ações está experimentando maior volatilidade, com os investidores avaliando a saúde econômica do mercado em meio às negociações do teto da dívida. Todos os três principais índices dos EUA tiveram uma queda na quarta-feira depois que a Fitch Ratings colocou a classificação de longo prazo AAA dos EUA em observação negativa. Os futuros do Dow Jones Industrial Average caíram 86 pontos, ou 0,3%, no início da quinta-feira. Os futuros do S&P 500 subiram 0,6% e os futuros do Nasdaq 100 subiram 1,4%. No entanto, a ação positiva observada nos futuros de S&P 500 e Nasdaq 100 pode ser atribuída ao excepcional desempenho da Nvidia (NVDA), que fez as ações de tecnologia dispararem.

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Gráfico mostrando o desempenho dos futuros de NASDAQ, Dow Jones e S&P 500 em 25 de maio de 2023 (Fonte: Barron’s)

O mercado de criptomoedas também é afetado pelo aumento dos rendimentos do Tesouro. Bitcoin caiu abaixo de US$ 26.000, gerando US$ 120 milhões tempestade de liquidação principalmente feito de posições longas.

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Tabela com o total de liquidações em 25 de maio de 2023 (Fonte: CoinGlass)

O aumento nas liquidações sugere uma relação inversa entre os rendimentos do tesouro e o BTC. À medida que os rendimentos aumentam, os investimentos normalmente são desviados de ativos mais arriscados, como o Bitcoin. E enquanto os investidores institucionais podem estar transferindo capital para investimentos de renda fixa com retornos crescentes, os investidores de varejo podem estar preocupados com a volatilidade dos preços que pode surgir de outro aumento da taxa de juros.

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Gráfico mostrando o preço do Bitcoin de 21 a 25 de maio de 2023 (Fonte: CryptoSlate BTC)

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