Bem -vindo a Domingos de ardósiaO novo recurso semanal da Cryptoslate, apresentando entrevistas detalhadas, análises de especialistas e redes instigantes que vão além das manchetes para explorar as idéias e vozes que moldam o futuro da criptografia.
Ao contrário das moedas, fidelidades e galáxias do mundo criptográfico que freqüentemente fazem as manchetes, os principais fornecedores de infraestrutura construindo silenciosamente os trilhos do novo sistema financeiro frequentemente voam sob o radar. Um provedor líder de tecnologia de ativos digitais para instituições apoiadas por artistas como Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, BNY e Wells Fargo, nos últimos 12 meses, a empresa integrou os principais gerentes de ativos responsáveis por US $ 18 trilhões em AUM.
Como Samar Sen, chefe de SVP da APAC da Talos, me diz essa estatística, meus olhos se arregalam. “Estes são alguns dos maiores e mais respeitáveis gerentes de ativos do mundo”, ele sorri. Eloquente e preparado, apesar de estar recém -saído do avião de Cingapura, encontro um Samar amigável e educado na movimentada sala de mídia em Token20499 em Dubai, acompanhada por seu igualmente charmoso líder de marketing, Audrey.
Trocamos conversas agradáveis, e eles perguntam quanto tempo eu moro em Dubai e o que me levou a essa parte do mundo antes de estender um convite aberto para visitar o escritório em Cingapura. Além de discutir o futuro das finanças, a verdadeira atração lá, Audrey explica enquanto ela passa por seu traje, é um “espelho mágico” pendurado na parede que faz você parecer alongado e vários quilos mais leves.
“Eu poderia usar um espelho mágico”, eu digo. “Conte comigo!” Audrey e Samar riem. “Sinto falta do meu espelho mágico”, ela suspira, enquanto caminhamos em direção à área de estar e eu pego meu gravador.
A ineficiência das pilhas de tecnologia do TRADFI
O histórico de Samar é impressionante, tendo ocorrido horas em muitas das maiores instituições troci, desde o Goldman Sachs e Barclays até o BNP Paribas e o Deutsche Bank. Mas enquanto ele trabalhou no que ele chama de “os intestinos internos dos bancos”, Samar sempre foi mais atraído por inovação de ponta.
“Eu era cientista da computação”, diz ele. “Comecei meus sistemas comerciais de construção de carreira em Goldman no início dos anos 2000. Nos primeiros dias de conectar mercados financeiros, foi um trabalho realmente emocionante, porque eles estavam eletronificando e abrindo todos os tipos de classes de ativos”.
Ele subiu a escada corporativa em seu último post como chefe global de produtos digitais no Deutsche Bank, construindo a estratégia de ativos digitais do banco antes de mergulhar em criptografia. Samar logo percebeu a natureza transformadora da tecnologia blockchain e seu potencial para interromper as finanças tradicionais.
“Somente as pessoas que realmente trabalham no interior do setor bancário podem entender o quão ineficientes são algumas das pilhas de tecnologia”, ele confia. Eu interrompei rapidamente, dizendo: “Acho que todos entendemos o quão ineficientes eles são”. Ele admite que eu provavelmente faço, já que escrevo sobre isso para viver, mas a pessoa comum não sabe, fica frustrada e me pergunta por que é tão caro e a experiência é tão pobre.
“Eles não percebem que os trilhos são antigos e muitos dos mainframes antigos que executam isso não estão sendo atualizados. Portanto, quando uma tecnologia transformadora aparece, resolve muitos problemas em finanças. Seja a transferência de dinheiro como nas remessas globais ou na criação de novos produtos para investidores em muitos tipos diferentes de ativos”.
Samar não queria perder a “onda de aprendizado” no espaço criptográfico, então decidiu se sentar na ação na ação e aceitar uma posição na Talos.
“Percebi que os bancos levariam muito tempo para chegar ao mercado por causa dos regulamentos necessários, investimentos em tecnologia e aumento interno de conformidade, e houve muita inovação em rápido crescimento em ativos digitais”.
Falando ‘ambos os lados’, preenchendo troci e criptografia
Juntar -se a Crypto no final de 2021 foi um momento emocionante com instituições (e seus clientes) espumando na boca para negociar seus mercados emocionantes. Muitas barreiras ainda estavam em seu caminho, e os vazios de vazios mais largos do que a lacuna de Darien existiam entre as empresas Tradefi e Crypto. Eles não falavam “o mesmo idioma” e as empresas tradicionais que entram em ativos digitais perderam as ferramentas profissionais de negociação com as quais estavam familiarizadas em Forex e ações.
“Entrei para uma empresa que sabia que prestaria um serviço que as instituições precisariam se fossem de uma maneira”, explica Samar.
Sendo tão bem versados em Tradefi e no emergente ecossistema de criptografia, Samar estava posicionado de maneira única para preencher a lacuna entre os trajes da Tradfi e os comerciantes nativos de criptografia.
“Eu poderia falar com os dois lados naquele momento porque eu pesquisei o ecossistema criptográfico para Deutsche. Ao mesmo tempo, sabia o que as finanças tradicionais eram necessárias em termos de equipamentos de nível profissional e pilhas de tecnologia. Para mim, era uma mudança fácil. Vi uma lacuna onde poderia trazer algum valor.”
Ele está feliz que ele fez? Ele assente sem hesitar.
“Trabalho com cientistas da computação muito inteligentes e comerciantes quantitativos e fiz parceria com muitas empresas tradicionais que estão entusiasmadas com essa aula de ativos. Eles querem trabalhar com ativos digitais, e ser uma pessoa que ajuda a guiá -los nessa aula de ativos é um papel que estou realmente gostando”.
A maré virada, de ‘tulipas’ a paraíso seguro
Os bancos nem sempre estavam com tanta pressa de trabalhar com criptografia, eu aponto. O grande crime de Tradfi já foi um permafrost. Jamie Dimon comparou o Bitcoin com as tulipas. Christine Lagarde sorriu sobre o fato de “não valer nada” e Warren Buffett marcou o Bitcoin como “veneno de rato ao quadrado”.
“Sim, obviamente”, ele concorda. “No começo, havia muito atrito. Ninguém queria trabalhar com criptografia.”
Samar acredita que a proposta de valor não era óbvia para os investidores institucionais no início e, em seguida, os eventos que criticaram a indústria, desde proibições da China e hackers norte -coreanos até Terra/Luna e FTX, o retribuiram por vários anos.
“Para mim, embora tenha havido altos e baixos em criptografia, a indústria fica cada vez mais resiliente. O FTX era um revés, mas toda vez que a indústria resolve seus problemas, ele volta mais forte, mais maduro e mais favorável ao regulamentação.
Crypto se enquadra em muitas categorias diferentes. Você tem especulações, mas também tem aulas de ativos maduras como o Bitcoin, a promessa de tokenização de ativos do mundo real e a utilidade dos estábulos. Agora, existem muitos casos de uso que as pessoas ficam com muita clareza, e muitos de nossos clientes, especialmente do lado da compra, grandes gerentes de ativos e fundos de hedge, sabem agora que precisam ter uma pequena alocação em seu portfólio para o Bitcoin ou outros ativos digitais “.
Eles não podem usar sua antiga tecnologia para trabalhar em criptografia
No lado da compra, quando as instituições chegam a esse ponto e querem começar a negociar ou manter certos tipos de criptografia, elas enfrentam várias barreiras, explica Samar, o primeiro dos quais é uma falta de uniformidade em todo o quadro.
“Fundos de hedge ou gerentes de ativos têm um problema inicialmente com a conectividade, onde não há padrões de comunicação técnica. Você tem um desafio com a forma como fala com o mercado, sejam as trocas ou as mesas de OTC e fabricantes de mercado”.
Ferramentas profissionais, de grau institucional, como gerenciamento de execução, portfólio e gerenciamento de riscos e sistemas de tesouraria, são os próximos facilitadores que procuram.
“Quando você é uma grande empresa que negocia US $ 10 milhões em bitcoin por vez, não pode continuar em uma troca de varejo e soltar esse pedido. Você precisa de ferramentas sofisticadas para permitir que você trabalhe esse pedido, para que o preço não se mova contra você. Temos essas ferramentas de execução algorítmica que as empresas reconhecem e, com um API, elas podem falar para todo o mercado.”
Talos mantém as mãos das instituições, da descoberta de preços à execução e liquidação, ajudando -as a navegar neste ecossistema e conversar com os diferentes jogadores envolvidos.
“Como você trabalha com os guardiões? Como você se estabelece? Como você corre o risco de gerenciar esses ativos? Fornecemos ferramentas em torno disso. É por isso que somos uma ponte porque damos um kit de ferramentas familiar aos investidores e quando eles conversam conosco via API, eles podem conversar com o restante do mercado de uma maneira que estão familiarizados.”
No lado da venda, bancos, corretores, plataformas de comércio eletrônico e aplicativos de investimento podem oferecer negociações de criptografia a seus clientes através da solução de etiqueta branca da Talos, permitindo que eles sejam comercializados mais rapidamente sem substituir sua pilha de tecnologia existente.
“Todos esses provedores de vendas agora estão percebendo que precisam oferecer essa aula de ativos a seus clientes e percebem que precisam construir muita tecnologia nova. Eles não podem usar sua tecnologia antiga para trabalhar em criptografia. Então, eles precisam dessa pilha de tecnologia que permite que eles se conectem ao mercado, obtenham um preço baixo e, em seguida, adicionem a margem para seus clientes.”
“Alguns dos maiores bancos e corretores do mundo, bem como alguns das maiores plataformas e custodiantes de troca de eletrônicos, estão usando nossa tecnologia para oferecer a seus clientes a capacidade de investir em ativos digitais. E ninguém sabe que eles estão usando nossa tecnologia. Estamos felizes em ser um parceiro silencioso”.
Os oleodutos de Talos estão maiores do que nunca
Pergunto a Samar como ele vê a adoção institucional nesta parte do mundo em comparação com os EUA e em outros lugares. Ele responde:
“As regiões diferem por razões variadas. No lado regulatório, alguns centros financeiros estão em um estágio mais maduro em seu caminho para o licenciamento de criptografia. Nos primeiros dias, a Suíça e o Japão eram líderes, mas agora você tem mica na Europa, Cingapura e Hong Kong são hubs muito fortes para criptografia, e você tem um UA (Dubai e abus e abus.
Ele diz que os EUA são um “retardatário” há muito tempo porque a SEC estava indo atrás das empresas com sua abordagem de regulamentação por aplicação. A mudança de administração, diz ele, trouxe uma mudança de passo para a indústria, e ele mal pode esperar para ver como as coisas se desenrolam.
“O mundo está muito empolgado ao ver o que vai acontecer nos EUA, muitos mercados seguem os EUA se eles disserem que algo está bem, eles vão legitimá -lo.”
Além da regulamentação, ele argumenta que as diferenças culturais desempenham um papel importante na adoção institucional. Ele explica que os asiáticos favoráveis ao FinTech pulou contas bancárias e foram direto para os pagamentos e-bancos e instantâneos. “Eles estão muito confortáveis com criptografia e assumindo riscos”, diz ele.
“Na Ásia, muitos investidores se sentem confortáveis com a alavancagem, confortáveis com os derivados, mas é mais sobre assumir riscos. Você tem muita criação de riqueza por lá. Quando eles investem, eles não querem 3% ou 4%. Eles querem 8% ou 9%.
Samar é incentivado pelo advento da MICA e espera ver o crescimento na Europa, onde Talos tem muitos clientes. No entanto, ele diz que o verdadeiro para assistir são os Estados Unidos.
“O que estamos esperando para ver é o gigante adormecido dos EUA nos primeiros dias, foram principalmente apenas fundos criptográficos que eram nossos clientes. Agora, estamos vendo grandes gerentes de ativos que somos a bordo, responsáveis por um AUM combinado de cerca de US $ 18 trilhões. Você só pode imaginar esses nomes. Eles são alguns dos maiores gerentes de ativos do mundo.”
Ele está preocupado com as forças geopolíticas, como uma guerra comercial, guerra cinética ou ameaça de uma recessão iminente, tirando o vento das vendas da criptografia? Ele faz uma pausa por um momento, então diz:
“Há alguma incerteza de mercado globalmente. Mas nenhum dos chefes de divisões de criptografia ou cabeças de ativos digitais nos bancos ou gerentes de ativos pararam. Eles ainda estão se integrando conosco. Nossos dutos são maiores do que nunca, e nossos volumes comerciais estão em bilhões de bilhões [USD] por dia. ”
“A missão da Talos não é sobre quanto dinheiro podemos ganhar neste ciclo de criptografia atual. A tese é que essa tecnologia é transformadora e aqui para ficar, e todos os bancos e investidores percebem isso, por isso construímos um negócio sustentável a longo prazo”.
Parece um bom lugar para terminar. Enquanto encerramos a entrevista e nos despedimos, Audrey me convida a visitá -los novamente, lembrando -me das vantagens de seu espelho mágico. Eu sorrio. Seguir o seu dia parecendo mais alto e magro não seria tão ruim quanto você recebe constantemente a velha guarda no novo mundo da criptografia.
À medida que o Legacy Finance abraça a nova fronteira com a ajuda de um espelho mágico, Talos continua sendo uma força silenciosa nos bastidores, acelerando discretamente a adoção institucional de criptografia institucional, um gerente de ativos por vez.
