Nos últimos dois dias, o preço do Bitcoin caiu mais de 10%, sacudindo um mercado de criptografia que havia visto um período sustentado de relativa estabilidade. O Pullback deixou os investidores questionando o papel dos ETFs de Bitcoin baseados nos EUA na desaceleração, à medida que os dados surgem revelando saídas significativas desses produtos.
Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33 Research, destacou o X que as saídas de ETF atingiram níveis notavelmente altos: “A saída líquida de ontem de 14.579 BTC nos ETPs do BTC em todo o mundo é a maior saída líquida registrada desde o lançamento dos ETFs dos EUA. As saídas dominaram ao longo de fevereiro. 69% de todos os dias de negociação foram concluídos com saídas líquidas. ”
Os ETFs de Bitcoin são culpados?
Esses números apontam para uma batida constante da pressão de venda no mercado de ETFs. O significado, segundo Lunde, não é apenas o pico de um dia em saídas, mas a tendência persistente ao longo do mês de fevereiro.
No entanto, nem todos os observadores do mercado concordam que as grandes saídas significam necessariamente destruição. Adam (@ABetrade) da negociação de tumultos argumenta que os fluxos dramáticos de ETF historicamente precederam as correções de mercado que eventualmente revertem para significar comportamento. Ele ressaltou que, exceto por um fluxo excepcional após a vitória de Trump Em 7 de novembro, esses “grandes números vermelhos” geralmente desencadeiam o pânico que prepara o cenário para uma recuperação subsequente.
A visão de Adam é que a situação atual pode ser uma reação exagerada: uma vez que a onda inicial de venda diminua, o mercado poderá estabilizar ou até ver uma manifestação de alívio. Essa perspectiva se baseia em precedentes históricos, onde episódios semelhantes não levaram a desacelerações sustentadas, sugerindo que o sentimento predominante poderia eventualmente se tornar contrário.
“Exceto no dia 7 de novembro, quando grandes entradas seguiram a vitória de Trump, todas as outras ocorrências de entradas ou saídas exageradas têm sido um sinal de reversão média. Geralmente, as pessoas vêem um grande número vermelho e começam a vender o pânico, ou vice -versa, que acaba enviando o mercado na direção oposta ”, afirmou Adam.
Adicionar mais complexidade à imagem é a dinâmica em evolução nos mercados futuros. Zaheer Ebtikar, diretor de investimentos e fundador da Split Capital, conecta Os pontos entre as saídas de ETF e os preços futuros. Até recentemente, CME Futures estavam negociando quase o dobro do prêmio de trocas convencionais de criptomoedas. No entanto, uma correção recente viu a queda do prêmio futuro abaixo de 5%-um nível que se aproximava da taxa livre de risco.
Ebtikar observou que essa correção foi fundamental. À medida que o prêmio futuro normalizou, os participantes do mercado pareciam “jogar a toalha” nos ETFs do Bitcoin, com o interesse aberto do CME Futures caindo para o mais baixo desde o último ciclo eleitoral. Esse declínio de interesse aberto, acompanhado por volumes de negociação quase recordes no CME, aponta para uma mudança de sentimento em que os investidores são cada vez mais cautelosos ao realizar ETFs enquanto ainda se envolvem em especulações futuras.
A interação entre um prêmio de futuros e o volume futuro de futuros diminui cria um paradoxo. “De uma maneira paradoxal, o Futures Premium Down = Futures começam a receber o lance e os ETFs começam a despejar. O final da TALLE aqui foi o volume de futuros do CME nos últimos dias, atingindo quase recordes desde a eleição ”, concluiu Ebtikar.
Macro ventos de cabeça
O desconforto macroeconômico também está se arrastando para os mercados de criptografia e tradicionais. Capital QCP de Cingapura descreve A situação como um “movimento global de risco” que afeta as ações, ouro e BTC, em meio a sussurros crescentes de estagflação. O sentimento do consumidor foi atingido, sugerido por um índice de confiança do consumidor mais fraco do que o esperado de 98 (contra 103 esperado), enquanto o recém-confirmado Tarifas de 25% do governo dos EUA-em 3 de março-eficazes, diminuíram ainda mais o sentimento.
Como o Capital do QCP vê, os investidores estão se cautelosos com possíveis escalações comerciais e inflação elevada, que juntas criam uma atmosfera de incerteza. O comércio de ações “Magnificent 7”, que já foi lançado, e “Crypto Long” também foi identificado como uma das posições mais estendidas. Nos mercados agitados, a criptografia é frequentemente a primeira a ser liquidada, reforçando a ação negativa do preço.
Olhando para o futuro, o QCP Capital aponta para um par de eventos importantes que podem definir o tom. Os ganhos da NVIDIA e a impressão de PCE desta semana. Os resultados do fabricante de chips, que montaram a onda de demanda acionada pela IA, podem desencadear outra perna se a orientação desiludir. Os próximos dados de despesas de consumo pessoal (PCE) estão previstas em 2,5% ano a ano, ainda acima da meta de 2% do Federal Reserve. Até a inflação de forma convincente as tendências mais baixas, o Fed provavelmente manterá as taxas constantes. Atualmente, os mercados do preço são reduzidos em 2025, os primeiros em junho ou julho.
O QCP Capital alerta que os mercados permanecem frágeis, aconselhando a cautela como pesquisas de sentimentos de consumidor e varejo – geralmente indicadores líderes – podem fornecer sinais precoces de uma trajetória estagflacionária.
No momento da imprensa, o BTC negociou a US $ 87.818.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
