O aumento das taxas de juros é um fardo para consumidores e empresas.
Os participantes do mercado estão de olho no Comitê Federal de Mercados Abertos esta semana para ver se seus membros votam para aumentar novamente as taxas dos fundos federais. O FOMC aumentou as taxas nove vezes desde 17 de março de 2022. Porque a inflação não está nem perto da meta de 2% do Federal Reserve e devido à recente aquisição do First Republic Bank pelo JPMorgan
FRC
O FOMC provavelmente aumentará as taxas em 0,25%, para uma faixa de 5,0% a 5,25%; isso os colocaria em cerca de 16 anos de alta. Este nível de aumento das taxas tem sido uma surpresa desagradável para muitos consumidores e, infelizmente, até mesmo para os gestores de risco bancário, que nunca experimentaram como as taxas de juros podem subir para conter as pressões inflacionárias. O fato de três bancos regionais dos EUA terem falido em menos de dois meses, principalmente devido à incapacidade dos gerentes de risco e executivos de medir como o risco de taxa de juros pode tornar os bancos ilíquidos, questiona quanto tempo mais o Fed poderá continuar aumentando as taxas depois disso reunião do FOMC da semana.
Esta semana pode ser o décimo aumento na taxa de fundos federais desde 17 de março de 2022.
Aumentando as taxas de inadimplência
Meu medo é que esses aumentos nas taxas estejam elevando as taxas de inadimplência tanto corporativas quanto pessoais. Quanto mais as taxas de juros sobem, mais o custo dos empréstimos sobe para qualquer um que tenha uma dívida de taxa variável ou para aqueles que precisam refinanciar a dívida existente.
A expectativa de que os índices de inadimplência aumentariam significativamente estava na cabeça dos apresentadores do S&P Mercado global “Simpósio Global de Crédito e Risco” da Intelligence que participei na última quinta-feira. Vários apresentadores e convidados disseram que esperam que as taxas de inadimplência subam para mais de 4% até o final do ano. Isso não é tão alto quanto a alta recente de uma taxa de inadimplência ligeiramente acima de 7% em 2010; no entanto, é mais do que o dobro das taxas de inadimplência atualmente. Não estou surpreso que as taxas de inadimplência de empréstimos tenham começado a subir no final de 2022, alguns trimestres depois que o Federal Reserve começou a aumentar as taxas.
Taxas de Inadimplência das Empresas Alavancadas
A lista de empresas alavancadas experimentando as pressões do aumento das taxas de juros está crescendo. As empresas de varejo e telecomunicações têm taxas de inadimplência mais altas do que a média. Broadcast e mídia, bem como empresas de lazer e entretenimento, estão experimentando taxas de inadimplência que são significativamente mais que o dobro da média do setor.
As taxas de inadimplência têm sido particularmente altas nos setores de radiodifusão e mídia, lazer e entretenimento, … [+]
Setor Imobiliário
Certamente tem havido uma preocupação significativa com as hipotecas comerciais. Dada a notável queda nas taxas de ocupação de escritórios, as hipotecas comerciais para esses espaços são particularmente vulneráveis. Os analistas da Fitch Ratings esperam taxas de inadimplência de empréstimos comerciais para títulos lastreados em hipotecas comerciais dos EUA (CMBS
CMBS
Gregg Menell, CEO, Managing Broker Pendulum Property Group
Felizmente, para a economia americana, a taxa de inadimplência das hipotecas residenciais tem sido muito baixa. “O aumento dos custos de empréstimos definitivamente terá um impacto sobre os proprietários de imóveis que têm hipotecas com taxas ajustáveis”, disse-me Gregg Menell, CEO e corretor administrativo do Pendulum Property Group, em uma entrevista recente. Ele explicou que “esses mutuários verão um aumento substancial em seus pagamentos mensais e podem ser forçados a vender. O problema é, para onde eles vão? A próxima hipoteca deles será igualmente cara, e o mercado de aluguel também está agitado. A maioria dos detentores de hipotecas americanas tem hipotecas de taxa fixa. Isso torna o setor de hipotecas residenciais menos vulnerável a aumentos nas taxas de juros, pelo menos no curto prazo.
As taxas de inadimplência das hipotecas residenciais unifamiliares têm sido muito baixas.
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