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Onde comprar Bitcoin com 26% de desconto no preço normal

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Aqui está um scorecard sobre oito maneiras de possuir criptomoedas. O mais intrigante: uma moeda fiduciária de baixo custo disponível com um bom desconto.

Você está interessado em moeda virtual, agora sendo negociada pela metade do preço que tinha no outono passado? Loja ao redor. Entre as muitas maneiras de obter uma parte da ação, existem grandes diferenças nos custos de propriedade. Meu favorito: um fundo de bitcoin um tanto obscuro encontrado em Fairfield, Connecticut.

Existem prós e contras em todos os meios de obter exposição à criptomoeda, incluindo a pequena roupa em Fairfield. Esta pesquisa abrange oito apostas de bitcoin em ordem decrescente de minhas opiniões sobre sua conveniência. Você pode ter uma classificação diferente, especialmente se estiver especulando sobre uma reviravolta rápida.

#1. Osprey Bitcoin Trust

Este quase-fundo (ticker: OBTC), criado há pouco mais de um ano, é uma imitação do muito mais conhecido Grayscale Bitcoin Trust. Ambos os fundos são fechados, em que os investidores não têm o direito de resgatar ações em troca de dinheiro ou ativos subjacentes.

Osprey é muito mais econômico, com um índice de despesas anual de 0,8% contra 2% da Grayscale. Esses valores de despesas incorporam os custos de gestão de carteira e custódia.

Os trusts negociam com descontos no valor dos bitcoins que possuem: recentemente 26% na Osprey, 28% na Grayscale. Com qualquer um, você está apostando tanto em criptomoedas quanto nesse desconto. Se o desconto aumentar, você estará pior do que estaria com uma compra de moedas. Se ele estreitar, você tem um ganho inesperado.

O que pode ampliar os descontos: uma queda contínua nos preços das criptomoedas. Os mercados em baixa têm uma maneira de causar danos duplos às empresas fechadas, deprimindo os preços de suas ações ainda mais rápido do que os preços dos ativos que detêm. Isso é verdade para os fundos de ações desde a Grande Depressão e é provável que seja verdade para os trusts de criptomoedas.

Está acontecendo agora. Uma queda de 12% no bitcoin entre a tarde de sexta-feira, 6 de maio, e a tarde de segunda-feira, precipitou uma queda de 16% no preço da Grayscale.

Mas os descontos podem desaparecer. Isso aconteceria se a Securities & Exchange Commission permitisse que fundos negociados em bolsa detivessem moedas virtuais. Tanto a Grayscale quanto a Osprey prometeram converter seus fundos fechados em ETFs assim que essas coisas forem permitidas.

A estrutura do ETF permite que os criadores de mercado lucrem com ações de fundos indesejadas (ou comprem novas ações quando as ações são procuradas) por meio de uma troca por ativos subjacentes. Isso configura uma arbitragem que mantém o preço de um ETF próximo ao valor patrimonial líquido do fundo.

Até agora, a agência rejeitou todos os pedidos de um ETF de moedas, embora no ano passado tenha dado luz verde a um ETF que detém contratos futuros de bitcoin. Por que a distinção? Os futuros são negociados na Bolsa Mercantil de Chicago, fortemente regulamentada, enquanto as moedas são negociadas em locais um pouco mais obscuros.

Uma visão pessimista dos fundos de moedas vem de Tyler Odean, editor da Algo interessante, um informativo informativo da Substack sobre criptomoedas. “O horizonte temporal [for an SEC approval] é longo”, diz. “De vez em quando, o desconto provavelmente se aprofundará à medida que o número de maneiras competitivas de manter o bitcoin também se aprofundar.”

Ainda assim, acho razoável a aposta a favor de uma decisão eventualmente favorável dos reguladores. Arriscado, sim, mas não tão arriscado quanto o ativo subjacente. É muito mais provável que o bitcoin caia mais 50% do que o desconto faça um movimento comparável de 26% para 63% (ou seja: sua confiança cai de 74 centavos de dólar para 37 centavos).

Mais uma preocupação: liquidez. A Osprey tem apenas US$ 100 milhões em moedas em seu cofre, e seu volume médio diário de ações no ano passado valeria US$ 400.000 no preço das ações de hoje. Os grandes apostadores têm de intervir com cautela.

#2. Sua carteira

Você pode comprar bitcoins em uma bolsa e exportá-los para sua carteira de armazenamento a frio. O analista de mercado Odean usou isso para suas apostas de longo prazo.

Prós: sem risco de contraparte. Sem taxa de administração. Se você fizer certo, não há risco de hacker.

Contra: Você pode não fazer isso direito.

O auto-armazenamento envolve um procedimento bastante elaborado para proteger sua chave privada de ser perdida ou roubada. Na próxima semana você pode entrar em um poço de elevador aberto, então você precisa de algum mecanismo para os sobreviventes recuperarem essa chave. O computador que você usa para gerar as chaves privada e pública para seu repositório de moedas deve estar permanentemente isolado da Internet. A mídia na qual o segredo está armazenado deve ser segura; Odean menciona um pedaço de metal gravado como opção.

Existem serviços (Casa, Ledger e outros) que tornam esse processo menos doloroso, mas a facilidade de uso vem com algum incremento de risco.

#3. Armazenamento do Exchange

Você pode deixar suas moedas para custódia em uma casa de câmbio. Se você quiser esse ativo segregado e, portanto, seguro dos credores da bolsa, terá que pagar uma taxa de custódia.

Na Coinbase Global, onde o tamanho mínimo da conta para este serviço é de US$ 500.000, a taxa é de 0,5% ao ano. Alguns clientes conseguem um negócio melhor. A Osprey, que recentemente trocou sua custódia da Fidelity Investments para a Coinbase, parece estar pagando 0,25% ou menos (suas demonstrações financeiras não revelam um valor exato).

Se você pode suportar algum risco de contraparte, ou apenas deseja ativos disponíveis para negociação, pode deixar suas moedas em uma conta de depósito sem nenhum custo. Este é o equivalente criptográfico de manter suas ações da Tesla em uma conta de margem. Mas, ao contrário das ações de uma corretora, as moedas deixadas em uma bolsa não têm a Securities Investor Protection Corporation para apoiá-las se o intermediário tiver problemas financeiros.

#4. ETF estrangeiro

Enquanto nossa SEC espera, o regulador canadense autorizou fundos negociados em bolsa que detêm criptomoedas. Um deles é o ETF Purpose Bitcoin, que detém moedas que agora valem pouco mais de US$ 1 bilhão.

Pró: O fundo é negociado a um valor muito próximo do valor patrimonial líquido. As ações cotadas (em Toronto) em dólares norte-americanos têm um volume médio diário de US$ 4 milhões.

Contras: O índice de despesas anuais de 1,5% é muito maior do que o da Osprey. Não é fácil colocar as mãos nessas ações nos EUA, pois a maioria dos corretores recusará a ordem de compra. Na plataforma Fidelity, você pode encontrar o Purpose sob o código BTCC_U:CA, mas é preciso cavar um pouco.

#5. Confiança Bitcoin em tons de cinza

Esta entidade (GBTC) é o primo mais velho de Osprey.

Pró: Liquidez. Esse fundo tem US$ 20 bilhões em moedas e vê um volume médio diário de ações agora no valor de US$ 140 milhões.

Contras: A taxa rígida, 2% ao ano.

#6. Futuros

A Chicago Mercantile Exchange do CME Group lista os contratos futuros de bitcoin, cada um para cinco moedas. O volume negociado, quase todo no mês mais próximo, normalmente chega a US$ 1 bilhão por dia. A liquidação é em dólares; nenhuma carteira está envolvida.

Prós: boa liquidez, risco mínimo de contraparte e potencial de alavancagem. Você pode controlar $ 2 em criptomoedas colocando $ 1 em dinheiro.

Contras: impostos, custos de negociação e contango. Os futuros de Bitcoin compartilham essas três aflições com muitos futuros de commodities.

No momento do imposto, você deve declarar ganhos e perdas de papel em futuros, com 40% tratados como de curto prazo (com altas taxas de imposto).

Rolar sua posição de futuros mensalmente, o que você provavelmente faria para permanecer no contrato mais negociado, custará 12 comissões e spreads de compra/venda por ano.

O contango é um grande negócio. Isso significa que o preço futuro pelo qual você está comprando é um prêmio em relação ao preço à vista. Nos bitcoins o contango é um número volátil geralmente caindo entre 3% e 6% anualizado. Contango reflete tanto o custo de financiamento de um estoque de uma commodity quanto o custo de garanti-la. No caso da criptomoeda, proteger o ativo contra hackers não é simples (veja o item 2 acima).

Os futuros não são ruins para as negociações do dia-a-dia. Eles são uma má escolha para alguém que espera obter um ganho a longo prazo.

#7. Futuros ETF

O ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) detém posições longas em futuros de bitcoin. Aqui, no topo do contango íngreme dos poços de negociação de Chicago, você tem a oportunidade de desembolsar uma taxa adicional: os 0,95% ao ano avaliados pelo fundo.

A ProShares atraiu US$ 900 milhões para este produto. De naifs.

#8. MicroStrategy

O presidente Michael Saylor transformou esta empresa de análise de negócios em um salão de apostas em criptomoedas. A corporação usou principalmente dinheiro emprestado para adquirir 129.200 bitcoins.

A ação teve um dia interessante em 9 de maio. Com o bitcoin caindo 14% em relação a sexta-feira à tarde, as ações da MicroStrategy caíram 26%.

Tyler Odean vê essas ações como uma aposta simultânea em três coisas: cripto, um negócio de software medíocre e a capacidade de Saylor de resistir a chamadas de margem. Ele gosta da primeira aposta, mas não das outras duas.

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