O que o Fed procurará no relatório de desemprego de outubro

Na sexta-feira, 6 de outubro, o relatório da situação do emprego do mês de setembro será divulgado pelo Bureau of Labor Statistics. O Fed estará atento a sinais de que o mercado de trabalho esteja esfriando. A inflação caiu agora para níveis mais próximos da meta do Fed em números recentes, então os dados sobre empregos se tornam mais significativos. Isto porque, em última análise, a Fed tem como objectivo preços estáveis ​​e pleno emprego. Com a inflação talvez a tornar-se uma preocupação menor, ou pelo menos uma preocupação menos extrema, a Fed pode concentrar-se um pouco mais no quadro do emprego.

Um mercado de trabalho de resfriamento

Durante o verão, o mercado de trabalho esfriou um pouco. O desemprego subiu para 3,8% em Agosto, um nível não observado desde Fevereiro de 2022. Além disso, tendo criado consistentemente mais de 200.000 empregos por mês desde 2021, nos últimos três meses a economia criou menos de 200.000 empregos numa base ajustada sazonalmente. Contudo, apenas três meses de dados mais suaves podem ainda não ser considerados uma tendência decisiva.

Não está claro se isso representa uma mudança para um mercado de trabalho mais normal depois que os efeitos da pandemia tiverem se esgotado ou se uma desaceleração maior se aproxima. Da mesma forma, há ruído nos dados de emprego devido a eventos como a recente falência de uma grande empresa de transporte rodoviário e várias greves. Como tal, a Fed procurará determinar se o aparente arrefecimento do mercado de trabalho representa ruído ou o início de uma tendência mais sustentada.

A perspectiva do Fed

Embora a Fed não queira o aumento do desemprego, o mercado de trabalho estava aquecido e o crescimento dos salários estava a alimentar preços mais elevados, especialmente nos serviços, na opinião da Fed. Portanto, até certo ponto, um mercado de trabalho mais equilibrado seria bem recebido pela Fed como forma de ajudar a aliviar a inflação na economia.

Dito isto, o Fed não quer exagerar. As taxas de juro são actualmente relativamente elevadas e certamente aumentaram acentuadamente num curto período de tempo em termos históricos.

Por mais que a Fed esteja empenhada em reduzir a inflação, não quer necessariamente causar uma grande recessão no processo, se isso puder ser evitado. Portanto, se o mercado de trabalho mostrar muita fraqueza, é mais provável que o Fed considere cortes nas taxas em 2024, ou pelo menos adie outro aumento potencial das taxas em 2023. Em última análise, não está claro qual será o A decisão da Fed sobre a taxa de juro será no dia 1 de novembromas os próximos números do emprego serão significativos para informar o pensamento do Fed.