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O que está acontecendo com o Bancor?

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Bancor, uma AMM e exchange descentralizada, pausou temporariamente seu recurso de proteção contra perdas impermanentes para proteger o protocolo e seus usuários de “comportamento manipulador”. Em um anúncio publicado em 19 de junho, o Bancor disse estar confiante de que as medidas garantirão o protocolo enquanto trabalha na introdução de melhores proteções.

No entanto, o anúncio foi rapidamente seguido por rumores sobre uma possível crise de solvência no Bancor que foi enquadrada como uma “precaução de segurança do usuário”. Ainda doendo do Efeito Terra/LUNA e a crise em curso com Celsius, a indústria de criptomoedas está repleta de especulações sobre como o Bancor resolverá seus problemas de liquidez.

A CryptoSlate conversou com a equipe do Bancor sobre a veracidade dessas alegações, os eventos que levaram à decisão de pausar a proteção contra perdas impermanentes e as medidas que estavam tomando para evitar problemas semelhantes no futuro.

Bancor está tentando evitar golpes da crise Celsius

Em 19 de junho, o Bancor anunciou que pausará temporariamente seu recurso de proteção contra perdas temporárias (ILP). A negociação permanecerá ativa em todos os pools de liquidez da rede e os usuários que permanecerem no protocolo continuarão obtendo rendimentos. Assim que o ILP for reativado, eles poderão retirar seu valor totalmente protegido. Embora as retiradas do protocolo não tenham sido afetadas, o Bancor disse que pausou novos depósitos em seus pools de liquidez para “evitar confusão”.

De acordo com a postagem no blog da empresa, o Bancor registrou anomalias em seus dados e tem motivos para acreditar que são resultado de comportamento manipulador.

“Portanto, estamos tomando medidas ousadas para proteger o protocolo, suspendendo temporariamente a proteção de IL e outras medidas para limitar mais exposição”, afirmou no anúncio.

No entanto, rumores sobre uma possível crise de liquidez no Bancor se espalharam rapidamente logo após o anúncio. A plataforma foi acusada de ganhar tempo para descobrir como permanecer solvente após incorrer em perdas em seu token BNT nativo e minimizar a gravidade do problema.

Alguns até acreditam que o Bancor está fadado a acabar em uma espiral da morte, pois seu mecanismo de ILP compensa os provedores de liquidez cunhando novos BNT, transferindo o custo para os detentores de BNT por meio da inflação.

Bancor confirmou rumores de que a recente crise Celsius foi pelo menos parcialmente responsável pelos problemas com IL na plataforma. A empresa disse que o custo de fornecer recompensas BNT para provedores de liquidez foi amplificado pela recente insolvência de “duas grandes entidades centralizadas”, que muitos acreditam se referir a Celsius e Three Arrows Capital.

Essas duas entidades foram “principais beneficiários” das recompensas de mineração de liquidez do BNT, tendo sido provedores de liquidez de longa data no Bancor v2.1. Para cobrir seus passivos, essas entidades liquidaram inesperadamente suas posições de BNT e retiraram grandes somas de liquidez do sistema. Ao mesmo tempo, uma “entidade desconhecida” abriu uma grande posição vendida no BNT, explicou Bancor no post.

Embora isso seja um problema gerenciável para um protocolo com pools de liquidez diversificados, esse é um risco sério para o Bancor, pois todos os pares de liquidez no protocolo são contra seu BNT nativo.

A decisão de manter a negociação aberta enquanto odiava os depósitos também foi fortemente escrutinada. Alguns críticos disseram que isso permite que os detentores de BNT despejem os tokens, causando uma discrepância ainda maior nos pools de liquidez que agora não têm proteção IL.

Bancor responde a polêmica

A equipe do Bancor foi rápida em responder à controvérsia em torno de sua decisão de pausar a proteção do IL. Nate Hindman, chefe de crescimento do protocolo, disse que o anúncio não tinha intenção de minimizar a gravidade da situação enfrentada pelo Bancor. Em 20 de junho, o arquiteto de produtos e chefe de pesquisa do Bancor, Mark Richardson discutido as implicações da pausa longa em um Twitter AMA.

Richardson explicou que a decisão de manter a negociação aberta era prática, pois a reativação da proteção de IL exigiria o reequilíbrio de mais de 150 pools de liquidez. Interromper novos depósitos, no entanto, foi uma decisão ética – Richardson disse que não seria justo aceitar nova liquidez de usuários enquanto a situação permanece sem solução.

Nate Hindman, chefe de crescimento do Bancor, disse ao CryptoSlate que não há espaço para especulações sobre a solvência do Bancor.

“Tudo está em cadeia. Você pode ver quanto o protocolo precisa pagar no seguro IL. Não somos um protocolo centralizado onde é uma caixa preta e um indivíduo pode correr riscos com fundos de usuários. Essa transparência sobre exatamente quanto o seguro de IL é devido é o que nos ajudou a identificar rapidamente a situação e tomar medidas de emergência oferecidas pelo DAO para pausar o recurso de seguro em saques.”

Quando se trata de acusações sobre a sustentabilidade do mecanismo de proteção de IL do Bancor, Hindman disse que havia muita confusão em torno de seu modelo de seguro.

“Algumas pessoas pensam que compensamos a perda temporária apenas imprimindo mais BNT. Isso não é bem verdade. Na realidade, o Bancor oferece a seus provedores de liquidez um seguro de perda temporária em troca de uma proporção das taxas de negociação obtidas na plataforma.”

O protocolo tem duas formas de gerar essas taxas, sendo a primeira a liquidez de propriedade do protocolo do Bancor. O Bancor aposta BNT em seus pools e usa as taxas obtidas com o staking para compensar os usuários por qualquer IL em que incorrerem. A segunda maneira de gerar taxas é por meio de uma taxa em todo o protocolo que confisca 15% de toda a receita comercial na rede e usa as taxas para comprar e gravar vBNT.

A decisão de pausar os saques foi resultado de uma “tempestade perfeita de eventos macro” que culminou com o rápido despejo de recompensas de mineração de liquidez do BNT que foram “emitidos excessivamente” durante um período de 18 meses. Hindman disse que o Bancor decidiu impedir que um punhado de grandes players despejasse seus estoques de recompensas do BNT e retirasse suas grandes participações de liquidez para proteger usuários individuais do protocolo.

“Gastos excessivos em recompensas de mineração de liquidez BNT durante a vida útil do Bancor v2.1 colocaram um grande estresse na proteção de IL em meio a uma tempestade perfeita de eventos macro. Esse foi o pecado original – gastar demais em recompensas de mineração de liquidez”, disse Hindman à CryptoSlate.

Ele observou que, embora o Bancor ainda esteja confiante na robustez de seu modelo de proteção IL, mesmo nessas condições extremas, o protocolo precisava se proteger do dumping excessivo de BNT e do big short retirado em seu token nativo.

A equipe do Bancor está trabalhando dia e noite para colocar o sistema de proteção IL totalmente online com melhores proteções, disse Hindman, mas não pode fornecer mais detalhes sobre quando isso acontecerá. O Bancor também reconheceu a necessidade de melhores análises de código aberto que permitiriam à comunidade avaliar riscos emergentes e reagir a tempo para evitar desligamentos de recursos.

Publicado em: Análise, DeFi

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