O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, fala durante uma coletiva de imprensa no Federal Reserve, … [+]
O Federal Reserve definirá as taxas de juros mais seis vezes em 2023. O Fed próprias previsões sugerem que mais uma alta é provável, com mais possíveis, e então manter as taxas em níveis elevados pelo resto de 2023. Os mercados de renda fixa discordam. Os mercados de títulos veem alguma chance de outro aumento na próxima reunião de maio, mas veem os cortes nas taxas como quase certos no final deste ano. A desconexão reflete desacordo sobre as chances de uma recessão nos EUA. Os mercados veem uma recessão se aproximando, o Fed está mais otimista.
Horário da reunião do Fed
As demais decisões sobre taxas de juros do Fed para 2023 estão agendadas para 3 de maio, 14 de junho, 26 de julho, 20 de setembro, 1º de novembro e 13 de dezembro. abril, agosto e outubro de 2023.
Existe algum alinhamento entre o Fed e os mercados que uma alta de 0,25 ponto percentual em maio é provável. Depois disso, as previsões divergem com o Fed vendo as taxas se mantendo estáveis ou se movendo ligeiramente para cima e o mercado esperando cortes nas taxas talvez logo na reunião do Fed em julho.
Risco de recessão
É provável que uma recessão leve o Fed a cortar as taxas. Isso porque os principais objetivos do Fed são pleno emprego e baixa inflação. Uma recessão normalmente reduziria o emprego e também ajudaria a reduzir a inflação. Isso pode levar o Fed a considerar cortes de juros.
No entanto, o Fed não vê uma recessão em sua avaliação econômica atual. Isso pode mudar à medida que mais dados chegarem. Há sinais iniciais de que a economia dos EUA pode estar enfraquecendo, essas avaliações vão desde o curva de rendimento invertida, que historicamente chamou recessões com bastante precisão, ao crescimento do emprego que pode estar diminuindo ligeiramente. Outros fatores, desde o abrandamento do mercado imobiliário, até riscos de teto de dívida e a retomada dos pagamentos de empréstimos estudantis também pode pesar sobre a economia dos EUA nos próximos meses. Os riscos da recente crise bancária também podem ressurgir. No entanto, até agora, o Fed analisou os dados recebidos e não vê uma recessão. Parte da razão para isso é um mercado de trabalho que se manteve melhor do que muitos esperavam até agora.
O que procurar
Tanto o Fed quanto os mercados podem concordar que estamos próximos do topo do ciclo de taxas de juros. No entanto, o Fed vê as taxas permanecendo elevadas por algum tempo, e possivelmente subindo um pouco mais. Os mercados acreditam que poderemos atingir as taxas de pico muito em breve e os cortes nas taxas podem ocorrer neste verão. Parece provável que o Fed aumentará as taxas em 3 de maio, mas logo depois disso os mercados esperam que o enfraquecimento dos dados econômicos fará com que o Fed corte as taxas.
Em última análise, os dados econômicos determinarão a trajetória das taxas e, portanto, são os relatórios sobre inflação e emprego que informarão o Fed e os mercados à medida que 2023 avança. Se o emprego enfraquecer, a avaliação dos mercados de renda fixa pode se mostrar correta. No entanto, se a economia permanecer robusta e a inflação permanecer alta, a avaliação do Fed sobre as taxas pode vencer.
