O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fala durante uma coletiva de imprensa em Washington, quarta-feira, maio … [+]
O Federal Reserve já realizou três de suas oito reuniões agendadas para 2023, elevando as taxas em 0,25 ponto percentual em cada uma delas. Com cinco reuniões restantes para 2023o Fed se vê como propenso a manter as taxas estáveis ou possivelmente aumentá-las ligeiramente ao longo do restante de 2023, uma vez que “o processo de reduzir a inflação para 2% ainda tem um longo caminho a percorrer”, como disse o presidente Jerome Powell em sua imprensa de 3 de maio. conferência.
Visão do mercado
Em contraste, os mercados veem uma boa chance de que o Fed comece a cortar as taxas antes do final do ano. Especificamente, os futuros de taxas de juros implicam em dois a quatro cortes nas taxas antes do final do ano, com praticamente nenhuma chance de que as taxas permaneçam nos níveis atuais ao entrarmos em 2024.
Powell reconheceu que “nossas ações políticas futuras dependerão de como os eventos se desenrolam”. No entanto, o tom do Fed permanece tendencioso em direção a aumentos de juros. Especificamente, Powell observou em seus comentários que “uma política adicional de firmeza pode ser apropriada” e que “estamos preparados para fazer mais se for necessária uma maior restrição da política monetária”. Vale a pena notar que Powell apenas observou cenários em que o Fed pode aumentar ainda mais as taxas. Ele não discutiu a possibilidade de cortes de juros até ser questionado especificamente sobre o assunto.
Risco de recessão
Dito isso, Powell observou que a previsão da equipe do Federal Reserve previa uma “recessão leve”. Se ocorresse uma recessão não está claro se o Fed seria capaz de manter as taxas em níveis elevados, embora Powell também tenha notado que outros no Fed, incluindo ele, têm previsões diferentes.
Por exemplo, Powell afirmou que o risco de recessão atualmente pode ser menor do que muitos percebem por causa do mercado de trabalho “extremamente apertado” dos EUA e isso pode tornar este ciclo econômico incomum.
Qual é o próximo?
A próxima decisão agendada do Fed para definir as taxas será em 14 de junho. Curiosamente, os mercados veem uma boa chance de que o Fed aumente as taxas mais uma vez nessa reunião, embora essa possa ser a alta final deste ciclo. Apenas para essa reunião, os mercados podem ser mais agressivos do que o próprio Fed.
Reuniões restantes de 2023
Powell estava um pouco menos comprometido com um próximo aumento na reunião de junho nos comentários de hoje, embora, é claro, haja muitos dados econômicos por vir antes que o Fed se reúna novamente. No entanto, a divergência real entre os mercados e a Fed ocorre ao longo das quatro reuniões de 26 de julho, 20 de setembro, 1 de novembro e 13 de dezembro. Aqui, o Fed antecipa amplamente manter as taxas em torno dos níveis atuais, ou ligeiramente mais altos, e esperar que a inflação diminua. A opinião do mercado é que as taxas se movem para baixo durante esse período, talvez em incrementos de 0,25 ponto percentual, talvez limitadas por um corte um pouco maior na reunião de dezembro.
Em última análise, talvez a divergência entre os mercados e o Fed se reduza à trajetória esperada para a inflação. Powell explicou isso explicitamente. “Nós, do comitê, temos a visão de que a inflação não cairá tão rapidamente… se essa previsão estiver correta… não cortaremos as taxas.”
