A Web3 está se afogando em métricas, muitas das quais pintam um quadro pouco claro. Os volumes de transações, os preços dos tokens e as manchetes chamativas muitas vezes mascaram o que realmente importa: a qualidade do envolvimento do usuário e o potencial de crescimento orgânico e exponencial. À medida que a indústria vai além do hype, sinais de sucesso confiáveis e baseados em dados não são mais opcionais – eles são essenciais.
Aqui está a boa notícia: as ferramentas para eliminar o ruído já existem. Ao combinar múltiplas métricas on-chain em uma única pontuação de “índice de saúde” que indica a profundidade e a qualidade do envolvimento geral do usuário, podemos identificar quais cadeias estão realmente prosperando e preparadas para o crescimento a longo prazo. Com 2024 chegando ao fim, vamos nos aprofundar no que esses sinais revelam sobre as principais redes atuais e o que podemos esperar em 2025.
Avaliar a qualidade do usuário usando dados agregados, não isolados
Ao criar um ecossistema on-chain sustentável, não faz sentido otimizar qualquer ação individual do usuário. O que é necessário é contexto – uma forma de quantificar não apenas tudo o que os usuários estão fazendo, mas como e por que isso é importante. Uma abordagem promissora para conseguir isso é agregar os comportamentos dos usuários em cinco categorias principais:
- Atividade de transaçãovariando de negociações à vista a interações de contratos inteligentes.
- Acumulação de tokens no médio e longo prazo e outros comportamentos de “investimento”.
- Engajamento DeFi para atividades como apostas, empréstimos e provisão de liquidez.
- Atividade NFT como cunhagem, comércio e interações baseadas em serviços públicos.
- Participação na Governança para quantificar as contribuições do DAO ou da governança do protocolo.
Crucialmente, estas métricas não devem ser tratadas de forma igual. Uma abordagem melhor é pesá-los e combiná-los usando um modelo bayesiano para gerar uma única “pontuação” de resultado. Ao contrário dos sistemas de pontuação tradicionais que dependem de limites estáticos ou médias simples, isto permite-nos incorporar tanto o conhecimento prévio (o que esperamos de uma carteira “média”) como novas evidências (atividade real observada na cadeia). Essas pontuações dinâmicas e multivariadas são muito mais difíceis de manipular e, portanto, têm maior probabilidade de revelar insights precisos e acionáveis.
O que os dados nos dizem sobre 2024
A abordagem acima fornece uma nova perspectiva sobre a atividade dos usuários de cada rede até 2024. Vamos ampliar algumas das descobertas mais surpreendentes.
Solana (a linha azul clara superior com pico de aproximadamente 2,75) atraiu uma grande parcela de usuários de alta qualidade entre fevereiro e meados de março, mas a qualidade do engajamento caiu desde então. Curiosamente, essa queda coincidiu com o primeiro aumento de preço e volume de negócios da SOL em 2024 e continuou durante a atual mania de memecoin. As ações repetitivas têm retornos decrescentes quando avaliadas usando um modelo bayesiano, o que significa que múltiplas trocas de tokens produzem melhorias de pontuação menores do que o envolvimento em vários tipos de atividades, para qualquer carteira. Isso sugere que a maioria dos usuários da Solana está atualmente envolvida em uma gama restrita de atividades na rede que não contribuem para o crescimento multissetorial da Solana.
Quanto aos apoiadores do Ethereum (a linha laranja inferior que começa logo acima de 1) que esperavam que os ETFs ETH deste ano fossem uma virada de jogo, os números pintam um quadro diferente. A pontuação baixa e estável do usuário do Ethereum durante o primeiro semestre de 2024 sugere que os desenvolvimentos otimistas deste ano não estimularam uma participação mais ampla do ecossistema, como a atividade DeFi e a governança de protocolo.
Também é importante notar que a Axelar (a linha azul escura que começa em 2,5) teve os usuários mais ativos na mais ampla gama de atividades na rede em relação à sua base total de usuários, de acordo com os dados. Embora a Axelar seja atualmente muito menor pela TVL do que as cadeias legadas que dominam as manchetes de hoje, este é um sinal intrigante que merece uma inspeção mais detalhada – e teria sido perdido se estivéssemos olhando apenas para o valor de mercado ou o volume de negociação.
A conclusão aqui não é que Solana esteja condenada e que a Axelar inevitavelmente se tornará a maior rede do mundo. Há valor limitado na comparação desses tipos de pontuações entre cadeias, uma vez que cada pontuação é proporcional à qualidade do usuário de sua cadeia correspondente. Em outras palavras, um usuário Solana com pontuação “4” pode ser muito diferente de um “4” no Axelar, dadas as diferenças na atividade de base de cada rede. Como tal, essas pontuações são mais úteis ao rastrear mudanças na qualidade da atividade geral do usuário de uma rede ao longo do tempo, e não em comparações entre cadeias.
Previsões para 2025
Dito isso, o que o histórico de qualidade do usuário de cada rede nos diz sobre o próximo ano?
Para começar, está claro que Solana enfrentará desafios e oportunidades significativos em 2025. A trajetória da rede depende de sua capacidade de reter sua enorme base de usuários casuais e expandir sua gama de interações na rede. Não fazer isso pode resultar em uma queda significativa quando os memecoins esfriarem – embora os dados do início de 2024 sugiram que a rede tem um grande contingente de usuários de qualidade que resistirão independentemente do que acontecer no curto prazo.
2024 demonstrou a capacidade da Axelar de atrair uma base concentrada de usuários envolvidos em atividades diversas e sustentadas na rede, em vez de surtos especulativos. Agora, o desafio da Axelar será ampliar o seu ecossistema sem diluir a qualidade da sua base de usuários. Isso pode envolver a priorização de parcerias de alto nível para desbloquear novos públicos e, ao mesmo tempo, criar acessos mais amigáveis para iniciantes em seu ecossistema dApp.
A fragmentação do Ethereum transferiu muitos usuários ativos para seu ecossistema L2 mais rápido e mais barato e, portanto, podemos ver a atividade da rede principal se consolidar cada vez mais em torno dos principais recursos de piquetagem e governança de protocolo. Estas atividades são críticas para o ecossistema EVM mais amplo, mas esta trajetória pode ser penalizada por sistemas de pontuação que recompensam o envolvimento diversificado na cadeia.
Esta dinâmica sublinha um desafio para os sistemas de pontuação: a priorização de atividades abrangentes dos utilizadores pode apresentar uma imagem incompleta quando aplicada a redes de tarefas específicas (ou cadeias de uso geral que estão a evoluir para algo mais especializado). Como resultado, é importante definir claramente o que significa sucesso para qualquer cadeia que esteja sendo avaliada e usar um sistema de pontuação que capture as ações correspondentes do usuário.
Uma maneira melhor de definir e impulsionar o crescimento na rede
A Web3 passou muito tempo perseguindo as métricas erradas e não conseguiu visualizar os dados de forma agregada. Em 2025, os vencedores serão aqueles que encontrarem formas multivariadas de medir — e agir de acordo — com o que é mais importante: a qualidade do utilizador.
Ao incorporar novos métodos de pontuação em seus painéis, as plataformas de inteligência on-chain podem fornecer insights mais significativos para investidores e observadores do setor. Ao mesmo tempo, os construtores Web3 podem usar essas pontuações para esclarecer as principais prioridades e impulsionar o envolvimento do usuário e a criação de valor. Em última análise, isso ajudará toda a indústria a mudar de narrativas impulsionadas pelo hype para estratégias baseadas em dados que liberam todo o potencial da Web3 em 2025 e além.
