(Foto de Justin Sullivan/Getty Images)
Principais conclusões
- O relatório de empregos dos EUA do Departamento do Trabalho ficou mais quente do que o esperado, mas o desemprego também aumentou mais do que o esperado
- O relatório de empregos da ADP ontem mostrou um grande aumento em abril para as folhas de pagamento privadas em 278.000 – muito acima das previsões de especialistas, e a pesquisa JOLTS mostrou que as demissões perderam força
- Todos os sinais apontam para o Fed ter mais trabalho a fazer na frente da inflação
O relatório das folhas de pagamento não-agrícolas de maio chegou, trazendo notícias de uma quantidade muito maior de empregos adicionados à economia do que o previsto. O resultado deixou especialistas perplexos, que previam um esfriamento do mercado de trabalho. não foi todos ótimas notícias – o crescimento dos salários desacelerou e o desemprego aumentou mais do que o esperado – mas é outra decisão complicada para o Fed antes da reunião de junho.
Quanto aos investidores, o mercado de ações ficou agradavelmente surpreso ao ver o mercado de trabalho em alta e subiu de acordo. Vamos examinar os fatos e números para tentar determinar como seria o próximo passo do Fed.
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O que diz o relatório de empregos dos EUA?
Divulgado hoje cedo, o relatório de emprego do Departamento do Trabalho dos EUA é o mais abrangente dado de empregos disponível para ajudar a determinar como o mercado está se saindo. Foi um saco misto com um salto de empregos surpreendentemente grande, indicando que o Fed ainda tem algum trabalho a fazer na batalha contra a inflação.
As folhas de pagamento não agrícolas atingiram 339.000 no mês, marcando o 29º mês consecutivo de crescimento positivo do emprego. Os analistas previram que a economia dos EUA adicionaria 192.000 funções no mês. Os números de março e abril também foram revisados, com a média trimestral atingindo 283 mil vagas adicionadas mensalmente.
Houve algumas boas notícias sobre o crescimento dos salários, que tiveram uma ligeira queda em maio. Ele subiu 0,3% no mês, atingindo um ritmo anual de 4,3% e abaixo do salto de 0,5% de abril.
Quanto ao desemprego, a taxa atingiu 3,7% em maio. Os economistas previam que a taxa de desemprego atingiria 3,5%, um pequeno aumento em relação aos 3,4% de abril – mas um aumento, no entanto. Ainda mantém a taxa de desemprego dos EUA no nível mais baixo em décadas.
O desemprego é calculado em pesquisas domiciliares, que viram 130.000 pessoas entrarem na força de trabalho em maio – mas foi contra mais 440.000 pessoas que ficaram desempregadas. é um interessante quebra-cabeça para o Fed decifrar.
Nenhuma indústria isolada registrou um declínio notável nas contratações, com ganhos em serviços profissionais e empresariais, lazer e hotelaria e construção em maio. A taxa de participação na força de trabalho ficou em 62,6%.
O que o relatório de empregos da ADP diz?
O número das folhas de pagamento privadas dos EUA do relatório ADP National Employment divulgado ontem mostrou outro aumento significativo para maio. As folhas de pagamento privadas aumentaram em 278.000 no mês passado, enquanto os analistas previam que o número seria de cerca de 170.000.
Curiosamente, os ganhos salariais caíram ligeiramente para 6,5%, de 6,7% em abril, e as movimentações de empregos relataram um aumento anual de 12,1%, uma queda acentuada em relação ao mês anterior. Esta é uma boa notícia para o Fed, pois procura evitar uma espiral de preços salariais que gera uma inflação mais alta para a economia dos EUA.
O resultado de abril também foi ligeiramente revisado para 291.000 empregos adicionados, em vez dos 296.000 empregos relatados anteriormente. O mesmo aconteceu em março e fevereiro. Os resultados sugerem que estamos olhando para uma desaceleração, mas é muito gradual – enquanto o Fed gostaria que o mercado de trabalho ficasse um pouco mais congelado.
A Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Trabalhadores do Departamento de Trabalho dos EUA mostrou que as demissões diminuíram significativamente nas últimas semanas. Para cada indivíduo desempregado, havia 1,8 vagas disponíveis, um pouco acima das 1,7 de março.
As vagas de emprego subiram 358.000, atingindo 10,1 milhões de vagas abertas até o último dia de abril, enquanto os analistas previam que haveria 9,375 milhões de vagas. Os resultados mais fortes do que o esperado caíram para os setores de varejo, saúde e serviços públicos, enquanto a manufatura de bens duráveis registrou um declínio nas vagas de emprego.
O que isso significa para os mercados e o Fed?
O mercado de ações saltou no último relatório de empregos dos EUA, com o Dow Jones subindo 0,47% e os futuros do S&P 500 subindo 1%. O preço do Bitcoin se manteve em torno de US$ 27.000, enquanto os preços do ouro enfraqueceram ligeiramente.
A pesquisa JOLTS de abril viu as ações caírem, o dólar americano ganhar força e os rendimentos do Tesouro dos EUA subirem ligeiramente. O ouro também tem subido mais esta semana devido a uma leve queda nos rendimentos.
O relatório de empregos da ADP não é considerado tão preciso quanto o relatório de hoje do Departamento do Trabalho dos EUA, dado que os números anteriores foram revisados significativamente para baixo no passado, caso contrário, os resultados poderiam ter assustado completamente Wall Street sobre outro aumento de taxa.
Quanto ao Fed, é um pouco complicado ver tantos empregos adicionados à economia, mas o desemprego aumentou mais do que o esperado. É altamente possível que o Fed agora seja influenciado a introduzir outro aumento na taxa de juros em sua próxima reunião em algumas semanas, graças a outro resultado monstruoso muito além das expectativas.
Por outro lado, um aumento mais robusto da taxa de desemprego e uma desaceleração do crescimento salarial podem ser suficientes para convencer o Fed de que uma pausa na taxa, ou ‘pular’, como ouvimos esta semana, é aceitável.
A linha de fundo
O relatório de empregos foi um resultado genuinamente misto e não invejamos a posição do Fed em tentar decifrar o que tudo isso significa. Ninguém sabe o que acontecerá a seguir com as taxas de juros, embora mais alguns dados econômicos nas próximas semanas possam fornecer mais clareza.
Para os investidores, um mercado de trabalho mais substancial significa que os empregadores não estão agindo como um recessão está chegando – então eles estão fazendo o mesmo. A verdadeira questão agora é se ela pode esperar até julho para um aumento de juros, ou se será assustada para tomar uma decisão rápida. De qualquer forma, a batalha contra a inflação está longe de terminar.
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