Bitcoins o recuo para US$ 90.000 causou uma grande agitação no mercado. Embora sua recuperação para acima de US$ 96.000 em 14 de janeiro tenha oferecido algum alívio, muitos indicadores da rede revelaram estresse subjacente na saúde do mercado.
As principais métricas, como lucro/perda líquido não realizado (NUPL) e a porcentagem da oferta no lucro, mostraram quedas significativas na semana passada, refletindo mudanças nos ganhos e perdas não realizados do mercado.
O NUPL, uma métrica calculada como a diferença entre lucros não realizados e perdas não realizadas dividida pelo valor total de mercado, serve como um barômetro para o sentimento do mercado. Um NUPL positivo indica que o mercado se encontra num estado de lucros não realizados, sugerindo otimismo entre os detentores.
Na semana passada, o NUPL caiu de 0,615 para 0,562, sinalizando uma redução moderada nos ganhos agregados não realizados. Esta diminuição reflecte um arrefecimento da exuberância do mercado, mas a posição do NUPL firmemente em território positivo sugere que lucros não realizados significativos ainda apoiam a estrutura do mercado. Uma queda desta magnitude (–0,053) indica um abrandamento do sentimento e não uma mudança fundamental.
A porcentagem da oferta de Bitcoin no lucro é calculada comparando o custo de aquisição das moedas com os preços atuais de mercado. Caiu drasticamente de 98,52% para 85,78% na semana passada, revelando que uma parte substancial da oferta de Bitcoin passou de lucros não realizados para perdas não realizadas devido às flutuações de preços.
Em 13 de janeiro, 85,78% da oferta de Bitcoin ainda era lucrativa, indicando que a maioria dos detentores adquiria seu Bitcoin a preços abaixo do preço atual de mercado. Isto mostra que, apesar de o mercado ser altamente sensível à volatilidade dos preços, uma grande parte dele ainda permanece resiliente.
Essas métricas são cruciais para a compreensão da distribuição baseada em custos do Bitcoin e da saúde geral do mercado. O NUPL e a oferta de lucro destacam coletivamente o posicionamento econômico dos detentores de Bitcoin. Embora 14,2% da oferta de Bitcoin agora tenha uma base de custo acima do preço atual, os dados indicam um suporte subjacente robusto para que o preço do Bitcoin permaneça acima de US$ 90.000. Isto confirma ainda que o mercado não entrou numa fase de distribuição prolongada.
A oferta no lucro e o NUPL medem a relação entre os custos históricos de aquisição e os preços atuais, mas não levam em conta a atividade ou comportamento comercial real. Por exemplo, embora uma descida nos lucros não realizados possa sugerir um aumento da pressão de venda, estes indicadores não podem confirmar se os detentores estão a vender activamente ou simplesmente a reter apesar da volatilidade.
Essas métricas oferecem uma visão macro da base de custos do mercado, atuando como um “termômetro” para o posicionamento econômico do Bitcoin. Os dados reforçam a visão de que a maioria dos detentores de Bitcoin ainda tem lucro, fator que pode proporcionar estabilidade em momentos de turbulência de preços.
Embora a queda acentuada nos lucros não realizados possa levantar preocupações sobre o aumento da pressão de venda, a resiliência na percentagem da oferta no lucro sugere uma base forte de detentores que permanecem optimistas em relação ao Bitcoin.
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