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Revisitando o relacionamento do dólar Bitcoin
Em edições mais recentes, destacamos que, nos últimos meses, o preço do bitcoin tem sido uma função das condições macroeconômicas mais amplas de rendimentos crescentes e liberação de crédito, levando ao aumento da volatilidade do mercado de ações e ao aumento da força do dólar americano.
Ultimamente, o Índice de Moedas do Dólar (DXY), que acompanha a força relativa do dólar americano medido em relação a outras moedas globais importantes, está atingindo novos máximos de 20 anos, à medida que as principais moedas como o euro, o iene japonês e a libra esterlina continuam a enfraquecer. O aumento mais recente ocorre quando o Banco do Japão triplica seus esforços de controle da curva de juros, comprando uma quantidade ilimitada de títulos de 10 anos todos os dias úteis para limitar os rendimentos em 0,25%.
Força DXY em comparação com outras moedas enfraquecidas
Então, o que um DXY crescente significa para bitcoin e outros ativos? Mesmo com a desvalorização do dólar frente a bens, serviços e ativos financeiros reais, todos os devedores são obrigados a vender ativos denominados em dólares para cobrir passivos durante eventos de desalavancagem.
Hoje, também recebemos os dados mais recentes do produto interno bruto (PIB) do primeiro trimestre de 2022 dos EUA, mostrando que a economia contraiu 1,4% em comparação com o consenso de expansão de 1,1%. A deterioração do crescimento nas principais economias globais, que dará início a uma mudança de regime de mercado para um ambiente mais deflacionário no final deste ano, foi uma premissa fundamental em nosso cenário base para esperar mais perdas para ativos de risco em 2022.
Se formos ver as expectativas mais amplas de crescimento do mercado reduzirem ainda mais este ano, essa mudança provavelmente será mais negativa para os ativos de risco.
PIB dos EUA contraindo com a desalavancagem da economia
Nota Final
Em nossa opinião, o pior ainda está para acontecer nos mercados e no bitcoin. Dito isso, o tipo de liberação e desalavancagem de crédito que estamos enfrentando hoje é uma das principais razões pelas quais esperamos que o bitcoin cresça no mercado à medida que esses eventos se desenrolam.
