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O dólar americano está de volta ao topo, e isso melhora tudo

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O Federal Reserve está aumentando as taxas de juros mais rápido e mais do que a maioria dos outros países. Alguns Wall Streeters e outros que construíram estratégias em torno de 0% de taxas de juros reclamaram e ofereceram consequências terríveis – principalmente que uma recessão está chegando como resultado.

No entanto, as ações do Fed estão produzindo com sucesso um avanço dramaticamente positivo. Primeiro, reconstruindo o fluxo de receita de juros anteriormente perdido sobre os trilhões de dólares de poupança e investimentos de curto prazo. Em segundo lugar, ao avançar o sistema financeiro dos EUA para a vanguarda, enquanto outros países com taxas de juros baixas (parceiros comerciais) se arrastam (Europa), permanecem comprometidos com as crenças de 0% (Japão) ou lutam com a fraqueza da economia (China). Depois, há os outros que estão espelhando as ações do Fed para ficar a par das melhorias em desenvolvimento (Canadá).

É importante ressaltar que o Fed está conduzindo esse processo de aumento de taxas com total transparência. Os aumentos sistemáticos passo a passo são apoiados por uma lógica sólida e declarações prospectivas. Ao construir expectativas futuras nos mercados, cada anúncio oficial é uma confirmação de não-evento. Este gráfico mostra essa abordagem à prova de choque em funcionamento.

A medida do sucesso: uma moeda forte

Alguns dizem que um dólar fraco é melhor porque as exportações dos EUA são competitivamente mais baratas nas moedas de outros países. A resposta rápida é que os EUA importam mais do que exportam, e o dólar forte tornou a maioria dessas importações mais baratas. Além disso, há mais bens em uma moeda forte do que preços de importação/exportação.

A história mostra que uma moeda mais forte está ligada a uma economia geral superior e a um desempenho financeiro e, mais importante, à liberdade de ação. Uma moeda mais fraca coloca um país e seus cidadãos em desvantagem (a razão pela qual o Japão está comprando ienes para reverter sua taxa de câmbio em declínio).

Nota: A relação entre taxas de juros e taxas de câmbio é direta. À medida que as taxas de juros dos EUA sobem em relação às da Europa e do Japão, os investidores têm sido atraídos a trocar o euro e o iene pelo dólar americano para comprar investimentos nos EUA. Esse aumento da demanda eleva a taxa de câmbio do dólar. Um exemplo de caso inverso hoje é a Turquia. Do The Wall Street Journal (21 de outubro): “Banco Central Turco corta novamente a taxa básica – o governo dobra a política econômica que causou um colapso da moeda”.

A prova do sucesso do Fed até agora

A tabela abaixo mostra quatro principais parceiros comerciais com os quais os EUA têm um déficit comercial (ou seja, as importações dos EUA excedem as exportações). Cada país tem uma estratégia diferente para lidar com suas taxas de juros.

O gráfico abaixo mostra o resultado dessas políticas de taxas de juros em termos de taxas de câmbio alteradas. No geral, o dólar aumentou significativamente este ano devido à sua política de taxas de juros mais altas/mais rápidas.

Os benefícios das melhorias da taxa de câmbio são:

  • O capital está fluindo para os EUA (o lado da demanda de uma moeda mais forte)
  • Importações precificadas em moedas mais fracas agora são mais baratas nos EUA
  • As importações precificadas globalmente em dólares (por exemplo, petróleo e ouro) agora são relativamente mais barato nos EUA
  • Então, a coisa mais importante – o campo de jogo pendeu a favor dos EUA. É aí que entra a “liberdade de ação”. Isso significa que propriedades, negócios, bens e serviços estrangeiros têm preços mais baixos em termos de dólares. (Este é o momento em que as pessoas dizem: “Agora é um ótimo momento para viajar…”)

(Observe também que esses preços relativos mais baixos nos EUA também significam uma inflação relativa mais baixa nos EUA.)

Conclusão: uma moeda forte gera uma moeda forte

Uma vez que a moeda de um país é vista como forte, ela tende a manter essa percepção e posição. As ações do Federal Reserve, a transparência e o compromisso de controlar a inflação estão aumentando a atratividade do dólar americano. Além disso, o fortalecimento do dólar americano também está reforçando sua posição como principal moeda de reserva.

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