A trajetória potencial do Bitcoin para US $ 1,1 milhão e um bilhão de carteiras formaram uma narrativa -chave na aparição de Anthony Scaramucci na TV Bloomberg ontem.
Nele, ele enquadrou o Bitcoin não apenas como ouro digital, mas também como uma aula de ativos amadurecidos à beira da integração institucional generalizada, comentando,
“O Bitcoin é um investimento, ou é uma classe de ativos? Se for um investimento, então US $ 1 a US $ 3 trilhões, que meio que faz sentido. Isso é semelhante a uma capitalização de mercado da Mag Seven. Mas se for uma aula de ativos. Deve ser negociado mais perto de onde o ouro está … US $ 22 a US $ 23 trilhões agora”.
Os comentários de Scaramucci enfatizaram uma curva de adoção de longo prazo, vinculando o crescimento do usuário ao amortecimento da volatilidade e reforçando sua tese através das lentes do investimento focado na infraestrutura.
ETF proxy de Bitcoin Skybridge
O fundador da Skybridge Capital estava discutindo o primeiro Trust Skybridge Crypto Industry & Digital Economy ETF (CRPT), que oferece exposição ao desempenho do Bitcoin por meio de ações corporativas intimamente ligadas ao ativo.
Com a estratégia (anteriormente MicroStrategy), Coinbase, Galaxy Digital e Metaplanet, representando coletivamente aproximadamente 73% das participações da CRPT, o ETF apresenta uma estratégia de proxy para investidores restritos de comprar diretamente o Spot Bitcoin.
Essas restrições continuam sendo um obstáculo para muitos consultores financeiros dos EUA que operam sob as políticas de conformidade da corretora, apesar da aprovação de janeiro de 2024 dos ETFs de bitcoin.
A estrutura da CRPT foi projetada para atrair essa demografia. Sua abordagem gerenciada ativamente se inclina fortemente para empresas que integram o Bitcoin em seus balanços ou modelos de negócios.
A recente aquisição de 13.390 BTC da MicroStrategy elevou suas participações totais para 568.840 BTC, no valor de cerca de US $ 59 bilhões, enquanto a Metaplanet, a empresa japonesa denominada “microestratégia japonesa”, superou a marca de 5.000 BTC em 24 de abril.
A Galaxy Digital, atualmente ponderada em 15,3% no CRPT, está pronta para fazer a transição de sua listagem para o mercado global da NASDAQ em 16 de maio, um movimento que deve aumentar a visibilidade e a liquidez para o ETF.
A Coinbase, compreendendo 15,7% da CRPT, registrou US $ 2,03 bilhões na receita do primeiro trimestre de 2025, embora os ganhos tenham perdido as expectativas dos analistas, sublinhando a exposição da ETF à volatilidade operacional em suas participações.
Scaramucci emoldurou o CRPT como um “bom substituto” para a exposição ao Bitcoin, principalmente para clientes cujas plataformas de corretagem ainda impõem barreiras de acesso. Embora essa solução alternativa possa se tornar obsoleta à medida que os padrões de conformidade mudam, as condições atuais mantêm a relevância do CRPT.
Os ativos do fundo sob gestão atingiram US $ 89,5 milhões em 3 de maio, refletindo um aumento de 35% no ano.
No entanto, sua fina liquidez e exposição vinculada a patrimônio apresentam riscos duplos: baixo desempenho em relação à Bitcoin e sensibilidade aumentada a eventos específicos da empresa, como ação regulatória ou balanços de ganhos.
Narrativa em evolução e evolução do Bitcoin
A tese subjacente de CRPT se vincula a uma narrativa mais ampla da evolução do Bitcoin, de um ativo de tecnologia especulativo a uma cobertura macroeconômica. Scaramucci descreveu a mudança comportamental de Bitcoin como uma parecida com ouro, observando que durante Desaparelamento episódiosquando o Bitcoin se uniu independentemente de ações, as ligações dos principais players institucionais aumentaram.
À medida que a adoção da carteira cresce, ele postulou, a volatilidade do ativo deve diminuir, afirmando,
“Imagine um mundo onde há bilhões de carteiras, um bilhão de detentores. A volatilidade deve diminuir. Isso aconteceu na Microsoft, que aconteceu em coisas como o Google durante um período de 20 anos.”
A alocação global do ETF apresenta outra camada de estratégia. Enquanto o Metaplanet opera fora do Japão e o Galaxy Digital está atualmente listado em Toronto, a próxima listagem da NASDAQ da Galaxy se alinha com uma tendência mais ampla de integrar empresas de infraestrutura centrada no Bitcoin nos mercados de capitais americanos.
Essa dinâmica joga no que Scaramucci descreveu como uma tese de investimento de “picaretas e pás”, onde empresas de apoio incorporadas na estrutura operacional do Bitcoin fornecem exposição indireta à sua vantagem.
Por enquanto, o CRPT ocupa um nicho criado pelo atraso regulatório. Se mantém seu apelo após a liberalização do acesso, dependerá de os investidores verem valor nas apostas nos andaimes em torno do Bitcoin, em vez da própria moeda.
Enquanto o Galaxy Digital se prepara para sua listagem nos EUA, a Metaplanet expande seu Tesouro do Bitcoin e a estratégia continua acumulando, a exposição alavancada da CRPT à economia do Bitcoin continua a oferecer uma alternativa concentrada para aqueles que não podem ou não quererem segurar diretamente o Bitcoin.
Scaramucci terminou a entrevista citando Solana enquanto sua escolha de Altcoin se apresenta bem nos próximos meses. Ele também citou Polkadot e Avalanche como outros principais candidatos.
