Bitcoin (BTC) O preço está aguardando os titulares de longo prazo ou a demanda institucional para absorver a recente pressão de venda de titulares de curto prazo, de acordo com o mais recente “Bitfinex Alfa” relatório.
O declínio do Bitcoin em relação à alta de todos os tempos de US $ 109.590 em 20 de janeiro intensificou preocupações sobre o papel dos investidores institucionais na manutenção do momento do mercado. A recente retração abaixo de US $ 77.000 marca uma retração de 29,7% do seu pico, tornando-o a segunda correção mais profunda do atual ciclo de boi.
Historicamente, as correções de 30% costumam preceder uma recuperação do mercado, mas as condições atuais indicam que “investidores mais profundos” ainda precisam absorver totalmente a pressão do lado da venda.
Fluxos institucionais e estabilidade do mercado
A adoção institucional, impulsionada principalmente por fundos negociados em bolsa de bitcoin (ETFs) e acumulação corporativa, desempenhou um papel crítico na redução da profundidade dos retracamentos nesse ciclo de mercado.
As correções anteriores variaram entre 18% e 22%, destacando uma mudança em direção a retações mais rasas.
No entanto, o atual declínio de 29,7% sugere que o apoio institucional enfraqueceu. O relatório argumenta que as saídas de ETF, que atingiram US $ 921,4 milhões em quatro dos cinco dias de negociação na semana passada, reforçam essa tendência.
Sem a compra renovada de investidores institucionais, o Bitcoin pode enfrentar um período prolongado de consolidação de preços ou desvantagem.
Pressão de venda amplificada
Os dados do mercado indicam que os titulares de curto prazo do Bitcoin (STHs), definidos como carteiras que mantêm o BTC por menos de 180 dias, estão cada vez mais vendendo perdidos.
À medida que o preço caiu abaixo de US $ 90.000, o STHS sofreu perdas líquidas não realizadas, que historicamente tem sido um catalisador para aumentar a pressão de venda.
Um segmento particularmente vulnerável dentro deste grupo consiste em endereços de “camarão” – detentores de menos de 1 BTC – que tendem a vender em comícios de alívio após longos períodos de perdas não realizadas.
As tendências de base de custo dos compradores recentes de Bitcoin ilustram ainda mais a demanda de enfraquecimento. Em fortes condições de mercado, a base de custo daqueles que adquiriram o BTC nos últimos 7 a 30 dias geralmente se elevam acima daqueles que compraram 1 mês a 3 meses antes, sinalizando sentimentos de alta.
No entanto, esse padrão reverteu no primeiro trimestre de 2025, com novos participantes hesitando em absorver a oferta do mercado. A mudança coincidiu com o declínio do Bitcoin abaixo de US $ 90.000, refletindo uma transição de um impulso alto pós-tempo para um ambiente mais avesso ao risco.
Os principais indicadores refletem a hesitação do mercado
O detentor de curto prazo gasto na taxa de lucro (STH-SOP) é uma métrica crítica para avaliar a pressão de venda atual do Bitcoin. Ele mede se o STHS está vendendo com lucro ou perda.
Desde que o Bitcoin caiu abaixo de US $ 95.000, a média móvel de 30 dias de STH-SOPR permaneceu consistentemente abaixo de um, indicando que a maioria dos investidores de curto prazo está vendendo com prejuízo.
O indicador, que tem 1 como zona neutra, caiu para 0,97 quando o BTC atingiu brevemente US $ 78.000. Esse movimento marcou um dos eventos de capitulação mais nítidos do ciclo.
A pressão persistente descendente contribuiu para a cautela do mercado mais ampla, levando à venda contínua por participantes de curto prazo. Historicamente, essas condições precederam a exaustão local do vendedor, onde as mãos mais fracas saem, e as mãos mais fortes começam a se acumular novamente.
Os investidores de longo prazo geralmente monitoram essas condições para possíveis oportunidades de reentrada, reconhecendo que as leituras profundamente negativas de STH-SOPs podem servir como um sinal de compra contrária.
O relatório observou que, à medida que o Bitcoin navega em um de seus retracamentos mais significativos nesse ciclo, as respostas dos investidores institucionais serão críticos para determinar a próxima fase do movimento do mercado.
Se o capital institucional retornar em volume significativo, poderá fornecer o apoio necessário para uma recuperação. No entanto, sem o interesse renovado dos investidores de bolso profundo, a ação de preços do Bitcoin poderia permanecer subjugada, marcada pela contínua negociação ou desvantagem adicional.
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