As ações de criptografia sofreram um dia vermelho na sexta -feira, especialmente o Bitcoin
Empresas do Tesouro, como Estratégia (MSTR) e Semler Scientific (SMLR) – cada uma com aproximadamente 6%, mesmo quando o Bitcoin caiu apenas um pouco mais de 2%. A metaplannet listada no Japão é menor em 24%.
A imagem parece ainda pior ao ampliar: trocar de mãos a US $ 376 no início da tarde de sexta-feira, as ações da MSTR estão mais de 30% abaixo de seu altura de todos os tempos no final de 2024, mesmo quando o Bitcoin entrou em um novo recorde nesta semana.
A ação do preço ocorre em meio a um debate contínuo que ocorre nas mídias sociais sobre a sustentabilidade do manual de Michael Saylor (e aqueles que copiando) o manual de vacuação de bitcoin.
“As empresas do Tesouro do Bitcoin estão toda a raiva nesta semana. MSTR, Metaplanet, vinte e um, Nakamoto,” disse Modestamente bem seguido Bitcoin Twitter Poster Lowsstrife. “Eu acho que eles são a alavancagem tóxica é a pior coisa que já aconteceu com o Bitcoin [and] O que significa Bitcoin. ”
A questão, de acordo com Lowstrife, é que a engenharia financeira que a estratégia e outras empresas do Tesouro do BTC estão empregando Para acumular mais bitcoin, essencialmente repousa no MNAV – uma métrica que compara a avaliação de uma empresa ao seu valor de ativo líquido (nesses casos, seus tesouros de bitcoin).
Enquanto seu MNAV permanecer acima de 1,0, uma determinada empresa poderá continuar levantando capital e comprando mais bitcoin, porque os investidores estão demonstrando interesse em pagar um prêmio pela exposição às ações em relação às participações de bitcoin da empresa.
Se o MNAV cair abaixo desse nível, no entanto, significa que o valor da empresa é ainda menor que o valor de suas participações. Isso pode criar problemas significativos para a capacidade de uma empresa de levantar capital e, digamos, pagar dividendos em algumas das notas conversíveis ou em ações preferenciais que podem ter emitido.
Tons de GBTC
Algo semelhante aconteceu com o Bitcoin Trust da Grayscale, GBTC, antes de sua conversão em um ETF. Um fundo fechado, o GBTC durante o mercado em alta de 2020 e 2021 negociou com um prêmio cada vez maior ao seu valor líquido de ativos, pois os investidores institucionais buscaram uma rápida exposição ao Bitcoin.
Quando os preços se voltaram para o sul, no entanto, esse prêmio se transformou em um desconto abismal, que contribuiu para uma cadeia de explosões começando com o capital de três setas altamente alavancadas e, eventualmente, se espalhando para o FTX. A pressão de venda resultante levou o Bitcoin de um recorde de US $ 69.000 até US $ 15.000 em apenas um ano.
“Assim como o GBTC naquela época, o jogo inteiro agora – a coisa toda – é descobrir quanto mais esses veículos de acesso esses veículos se pegam e, quando vão explodir e cuspir tudo de volta”, Nic Carter, parceiro da Castle Island Ventures, Postado em resposta ao tópico do Lowstrife.
O tópico também desencadeou respostas dos touros MSTR, entre eles Adam Back, Bitcoin OG e CEO da Blockstream.
“Se mnav <1,0, eles podem vender o BTC e recomprar o MSTR e aumentar o BTC/compartilhar dessa maneira, que é de interesses de agressão", ele Postado. “Ou as pessoas veem isso vindo e não deixam ir lá. De qualquer forma, tudo bem.”
