Na Rússia vs. Ucrânia Um provável vencedor é a energia norte-americana

Voltando à máquina do tempo da TV, havia um programa de animação da guerra fria chamado Rocky and Bullwinkle (sim, eu passava muito tempo assistindo TV). Normalmente, o detestável bandido russo, Boris Badenov, tentaria prejudicar os adoráveis ​​mocinhos norte-americanos interpretados por um alce e um esquilo. Uma das melhores falas de Boris para descrever seu fracasso constante foi – eu jogo bomba em Moose e Squirrel, que é explodido? – Eu! Reorganizar um pouco para a atual conflagração hedionda é mais como – eu jogo uma bomba na Ucrânia – quem é explodido? Rússia. Quem ganha? Secularmente, a indústria norte-americana de energia e infraestrutura associada.

Após a invasão russa da Ucrânia, o Ocidente iniciou seus esforços conjuntos para se livrar do petróleo e do gás russos. Infelizmente, isso chega um dia atrasado e um dólar a menos. A Alemanha e outros vizinhos da Europa Oriental continuam a fornecer à Rússia moeda forte em troca de reservas sancionadas de energia russa. Para que os europeus abandonem seu hábito energético russo, eles precisam de um novo fornecedor. Nosso continente acena.

Os mercados reagiram a essas interrupções de acordo. Os preços spot do gás natural na Europa e no Reino Unido têm continuamente feito novas altas de preço, já que o conflito em curso na Ucrânia parece interminável. O petróleo bruto Brent e o petróleo WTI estão estáveis ​​em > $ 100 o barril no mercado spot. Os consumidores estão sentindo a dor na bomba à medida que produtos refinados como gasolina e diesel disparam de preço. A capacidade das refinarias dos EUA continua despencando – várias refinarias fecharam nos EUA devido ao COVID em 2020-2021 e o país ainda não respondeu a esse deslocamento na capacidade e na demanda de produtos.

Winston Churchill disse uma vez: “nunca deixe uma boa crise ser desperdiçada”. Onde os russos vendiam petróleo e gás, as empresas de infraestrutura de energia dos EUA podem se beneficiar. As empresas em toda a cadeia de valor – refinarias, operadoras de oleodutos e exploração e produção – todas podem se beneficiar do aumento da produção de petróleo nos EUA. Os níveis atuais de produção ainda não retornaram aos níveis pré-COVID, pois a indústria está carente de capital dos investidores. Acreditamos que isso oferece a oportunidade atual nos mercados públicos.

Dado que há uma vontade política questionável dos atuais governos americano e canadense, bem como investidores inspirados em ESG para a expansão de hidrocarbonetos, os esforços de perfuração podem demorar a responder. Portanto, o melhor lugar para começar a farejar os vencedores será nas empresas de oleodutos de médio porte e nas refinarias de petróleo. Antes que novas perfurações cheguem aos mercados, trabalharemos a infraestrutura atual e forneceremos com afinco. À medida que o fornecimento potencial se torna on-line, áreas específicas da cadeia de valor de energia beneficiarão as refinarias que têm amplo espaço para trazer a capacidade de volta on-line para atender à demanda do produto, e os gastos de capital que as empresas de midstream estão investindo hoje terão retornos substanciais para os investidores hoje .

Eventualmente, a oferta crescente de petróleo e gás que chega ao mercado terá amplos benefícios para todos os operadores de oleodutos da América do Norte, pois mais oferta entrará em operação rapidamente para preencher o vazio deixado pelas principais empresas russas de petróleo e gás sancionadas pelo mercado global. Uma matemática simples e rápida: as exportações russas de petróleo bruto são de aproximadamente 5 milhões de barris por dia de produção. A OPEP+ prometeu trazer apenas 400.000 barris por dia de capacidade latente para o mercado global. Se a Rússia for congelada do mercado global, o mercado está aquém de 4,6 milhões de barris por dia. Em um mercado em que até mesmo a falta de um milhão de barris/dia causaria picos de preços, esse é um déficit perigoso. A oferta deve vir da América do Norte para lidar com esse déficit.

Com mais hidrocarbonetos fluindo pelos oleodutos midstream e mais infraestrutura necessária para novos poços de petróleo, a economia dessas atividades fluirá para os investidores de capital. ETFs com foco em refino e pipelines estão disponíveis e pagam fortes dividendos. E se isso se tornar uma tendência secular, as ações de valor de hoje serão as ações de crescimento de amanhã.

Na série de TV, Boris nunca prejudicou o alce e o esquilo e, eventualmente, ele seguiu o caminho da URSS – cancelada!