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Mineradores de Bitcoin enfrentam redução de lucratividade em meio a crash das criptomoedas

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À medida que o bitcoin entra em um novo mercado de baixa, o setor de mineração está sentindo a dor. Especificamente, os mineradores estão vendo suas margens de lucro diminuir à medida que o preço do Bitcoin cai e a dificuldade de mineração do Bitcoin continua a aumentar.

O potencial de receita de mineração de Bitcoin, definido como seu preço de hash, caiu cerca de 68% em relação ao pico de 2021 e 58% em relação à média de 2021.

Fonte: Índice de taxa de hash

Hashprice é uma métrica de mineração de Bitcoin que mede o potencial de receita de uma unidade de poder computacional de mineração de Bitcoin (o que chamamos de hashrate). Hashrate é medido em dólares por terahash (TH) por dia. Portanto, se o hashprice for de US$ 0,12/TH/dia, uma máquina de 100 TH (“terahashes” refere-se à rapidez com que uma plataforma de mineração produz cálculos) pode produzir US$ 12 por dia.

Duas coisas afetam o preço de hash do Bitcoin: o preço real do Bitcoin e Dificuldade de mineração do Bitcoin, o que afeta a probabilidade de resolver um bloco e obter uma recompensa de 6,25 BTC (aproximadamente US$ 187.500). Para um pouco de contexto, no pico histórico do bitcoin em novembro de 2021, uma recompensa em bloco teria rendido aproximadamente US$ 430.000.

A dificuldade de mineração do Bitcoin se ajusta para cima ou para baixo aproximadamente a cada duas semanas, tornando mais fácil ou mais difícil minerar Bitcoin com base na competição da rede. A dificuldade aumenta se os mineradores produzirem blocos muito rapidamente nas duas semanas anteriores e, inversamente, a dificuldade diminui se os mineradores produzirem blocos muito lentamente. Isso garante que os mineradores propaguem blocos o mais próximo possível da média de 10 minutos visada pelo código do Bitcoin.

Ao longo do ano passado, 18 dos últimos 26 ajustes foram positivos (e quatro dos ajustes negativos foram resultado da proibição de mineração da China, um fenômeno que acontece uma vez na lua azul).

Quando a dificuldade aumenta, torna-se mais intensivo em energia para minerar bitcoin, então o hashprice cai. O hashprice também cai quando o preço do Bitcoin cai e, no momento, o preço do Bitcoin está caindo em um momento em que a dificuldade está em alta.

À medida que a lucratividade da mineração de Bitcoin diminui, a maioria Ações de mineração de bitcoin caíram 60% ou mais durante a atual queda do mercado. Como você pode ver no gráfico abaixo, as principais empresas de mineração, como Marathon, Riot, Bitfarms, Hut 8, Hive, Core Scientific, Argo Blockchain, Iris Energy, DMG Blockchain e Cleanspark, viram seus preços caírem 50-60% em média.

O que as margens de redução significam para os mineradores públicos?

Muitas das grandes empresas públicas ainda estão minerando lucratividade, e algumas continuarão a fazê-lo mesmo que o preço do hash seja reduzido pela metade a partir daqui (de ~ $ 0,12/TH/dia para $ 0,06/TH/dia). Ainda assim, alguns gostam Bitfarms e Núcleo Científico voltaram atrás em suas estimativas de hashrate para 2022, uma medida de precaução dada a dramática mudança de temperatura do mercado. Não seria inesperado que outros mineradores fizessem o mesmo nas próximas semanas e meses.

Em particular, o mercado de baixa pode ser difícil para mineradores que estão superalavancados e que compraram mais máquinas em 2021 do que poderiam conectar durante a mania de mercado do ano passado.

E também será brutal para mineradores com custos operacionais maiores na forma de energia ou hospedagem mais alta. Por exemplo, um minerador que paga US$ 0,06/kWh por eletricidade ainda está obtendo margens saudáveis ​​(veja o gráfico abaixo), mas não tanto quanto o pico do mercado altista do ano passado.

É claro que esse modelo não leva em consideração outras despesas operacionais fora da eletricidade e, na realidade, a situação de cada minerador é diferente. Mas a ideia básica permanece: as margens de mineração estão diminuindo e os mineradores mais acima na escada de custo operacional (por exemplo, custo de máquinas e infraestrutura) terão problemas quando/se o preço do hash cair abaixo de US$ 0,10/TH/dia.

Muitos mineradores públicos e industriais têm o menor custo de produção, então alguns dos players mais estabelecidos ainda não estão suando.

Mas só porque um minerador é grande, isso não é garantia de que ele resistirá ao mercado de baixa que está por vir. De fato, de acordo com um relatório sobre custos de equilíbrio para mineradores públicos, a Galaxy Digital Research descobriu que, de 10 mineradores pesquisados, a média simples para o preço de equilíbrio foi de 13 centavos, a mediana foi de 11 centavos e o hashrate ponderado a média foi de 10 centavos.

Fonte: Pesquisa digital da galáxia

Então, de acordo com a pesquisa da Galaxy, o mineiro médio em sua coorte está pisando na água.

Com isso em mente, este mercado em alta separará a classe de aquisição da classe de fusão. Aqueles que fizeram grandes promessas no touro, mas não podem cumprir no urso, serão engolidos. Aqueles que podem executar prosperarão e terão a oportunidade de comprar ativos baratos (sonda, fazendas, etc) quando entrarmos na barriga desse mercado em baixa.

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