‘Mais risco sistêmico’ – A queda do Stablecoin pode estar apenas começando como o preço do Bitcoin, Ethereum, Terra’s Luna, Solana, Cardano, XRP Sink

O mercado de criptomoedas está coberto de vermelho novamente.

Esta semana, o preço do bitcoin caiu 2,4% e o preço do ethereum caiu 5,0%. Cardano

ADA
caiu 9,8%, XRP

XRP
perdeu 6,14% e solana caiu 12,4%. Enquanto isso, o preço do BNB

BNB
subiu 7,4%.

As águas ainda estão turvas após a agitação dos mercados de criptomoedas no meio do mês. Desde a grande queda, a maioria das criptos tem andado de lado enquanto os investidores esperam que a escuridão desapareça para ver para onde o mercado pode estar indo neste verão.

Alguns analistas estão dizendo que o pior já passou. Outros apontam para a interconectividade das plataformas DeFi e a breve desconexão do tether – a maior stablecoin do mundo, o que sugere as consequências do LUNA

LUNA
/UST

UST
desastre pode não ter acabado.

[Ed note: Investing in crypto is highly speculative and the market is largely unregulated. Anyone considering it should be prepared to lose their entire investment.]

Diminuindo o zoom

Corda

USDT
não foi o único trunfo a sentir os efeitos da queda da UST. A CoinDesk escreve sobre um “efeito pouco notado do colapso do terraUSD (UST)”.

O relatório faz referência a uma carta publicada na sexta-feira pelo Goldman Sachs que sugeria que a interconexão das plataformas DeFi “amplifica o risco sistêmico”. Ele relata a história do Lido, um protocolo de staking de líquidos que foi pego na teia do DeFi.

Para explicar o Lido é importante entender o conceito de Derivativos de staking ETH 2.0. ETH

ETH
O staking 2.0 começou em dezembro passado com o lançamento da Beacon Chain de prova de participação. Para se tornar um validador na Beacon Chain, os candidatos precisam apostar pelo menos 32 ETH (atualmente valendo cerca de US$ 63.000). Eventualmente, a rede principal migrará para a prova de participação de seu atual mecanismo de consenso de prova de trabalho. No entanto, até então, todos os ativos apostados no ETH 2.0 estão bloqueados.

Para criar alguma liquidez a partir desses ativos, a Lido desenvolveu tokens derivativos que representam ETH apostado e que podem ser usados ​​para obter um rendimento em ativos bloqueados. (Os investidores recebem um token ether apostado (stETH) na proporção de 1:1.)

A história poderia ter terminado ali. No entanto, os detentores conseguiram converter seus tokens stETH em outro token chamado éter ligado (bETH). O bETH poderia então ser apostado no Protocolo Âncora da Terra.

De acordo com o Goldman Sachs, quando o UST entrou em colapso e a blockchain Terra parou, essa interconexão de plataformas DeFi resultou na negociação de stETH com um desconto de 4,5% em relação ao ETH.

Olhando para o futuro

Este é apenas um exemplo dos muitos entrelaçamentos de protocolos DeFi. Outra é a moeda DEI da Deus Finance caindo para 52 centavos antes de atingir seu valor atual de $ 0,75.

Haverá mais exemplos dos riscos das plataformas DeFi interconectadas no futuro? A instabilidade nas stablecoins poderia se espalhar para mercados financeiros mais amplos?

O medo é real. Morgan Stanley

EM
informou recentemente que seus clientes têm expressado preocupação de que a remoção do UST e de outras stablecoins possa representar um “risco mais sistemático para mercados financeiros mais amplos”.

No entanto, em nota publicada em 13 de maio, o Citi disse que não espera consequências econômicas mais amplas devido ao fato de o mercado de ativos digitais ser relativamente pequeno em comparação com as classes de ativos tradicionais.

E de acordo com o Bank of America

BAC
, os temores de um inverno criptográfico são infundados. Eles apontam que o UST não foi lastreado por ativos tradicionais, enquanto as maiores stablecoins por valor de mercado não estavam sujeitas aos mesmos riscos que as stablecoins algorítmicas e, portanto, mantiveram seu valor.

Dito isso, o Citi continua ressaltando que a morte da UST provocará mais escrutínio regulatório para as stablecoins. Embora possa atiçar as chamas no curto prazo, muitos concordam que é um “mal” necessário para evitar esses tipos de riscos no futuro.

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