A CONSTRUÇÃO DE CASAS ESTÁ EM BAIXO, MAS NÃO ESTÁ FORA
A leitura de janeiro para as vendas de casas novas será divulgada na próxima semana, mas o número subiu 2,3% em dezembro. Isso foi melhor do que as projeções pessimistas, embora os pessimistas argumentem que esse é um pequeno segmento do mercado imobiliário geral.
Vendas de novas casas se recuperaram de baixas recentes
A volatilidade da taxa de juros e a incerteza econômica afetaram as vendas recentes, uma vez que a demanda desacelerou e os cancelamentos aumentaram. No entanto, a escassez de moradias nos Estados Unidos e os aluguéis elevados ainda tornam a casa própria uma proposta desejável para muitos.
CEO de longa data e fundador da MDC Participações (MDC) Larry Mizel disse no final de janeiro: “Apesar dos desafios de curto prazo enfrentados por nossa indústria, continuamos confiantes nas perspectivas de longo prazo para a construção de novas residências. O estoque de casas existentes permanece em um nível historicamente baixo em uma base nacional e continua a haver um forte desejo de possuir uma casa própria por parte de um grande segmento da população. Acreditamos que as comparações feitas entre essa correção habitacional e aquela que experimentamos durante a crise financeira de 2007 e 2008 são injustificadas. As famílias americanas estão em uma situação muito melhor hoje do que há 15 anos. E os níveis de desemprego de hoje permanecem incrivelmente baixos, apesar dos melhores esforços do Federal Reserve para desacelerar a economia”.
Ele acrescentou: “Além disso, temos um sistema de financiamento hipotecário muito mais estável e estritamente regulado em vigor hoje, o que reduziu grande parte da atividade especulativa que levou à última recessão. Também temos o benefício da visão retrospectiva e da sabedoria que advém de enfrentar uma recessão difícil, o que levou a uma indústria mais resiliente e focada no retorno. Todos esses fatores nos dão confiança no futuro de nosso setor e nas perspectivas de nossa empresa”.
Certamente, entendo que as comparações de ganhos não serão boas em 2023, uma vez que a MDC registrou lucros de mais de US$ 8 por ação em 2022, mas espera-se que a construtora residencial geograficamente diversa permaneça solidamente lucrativa, com lucro líquido forte o suficiente para continuar a cobrir o dividendo robusto.
A MDC rende mais de 5% e o pagamento aumentou ao longo do tempo, enquanto a administração também pagou dividendos especiais de ações de 8% em mais de algumas ocasiões. Também gosto que o balanço patrimonial não seja estruturado de forma agressiva, de modo que a empresa possa aproveitar as oportunidades de terrenos de longo prazo que surgirão em uma desaceleração do setor.
JOGADORES PERIFÉRICOS
As tendências imobiliárias de longo prazo, penso eu, também são favoráveis para players periféricos como Hidromassagem
WHR
Como a maioria das empresas envolvidas na manufatura, a Whirlpool teve que lidar com restrições de oferta e inflação de custos de matérias-primas, que, quando combinadas com taxas de juros mais altas e desaceleração nas vendas de imóveis, criaram alguns ventos contrários no curto prazo. No entanto, esses desafios não são novidade, pois a empresa passou por obstáculos semelhantes durante seus 111 anos de operação. A fabricante de eletrodomésticos gera um fluxo de caixa livre considerável e os negócios relacionados a reformas na América do Norte devem permanecer sólidos no curto prazo. A longo prazo, embora a empresa tenha optado por se desfazer de muitos de seus negócios europeus e africanos, acreditamos que a Whirlpool se beneficiará dos mercados fora da América do Norte à medida que o resto do mundo progride tecnologicamente e os mercados emergentes incorporam conveniências modernas à vida diária.
A Whirlpool é negociada por apenas 9 vezes o lucro estimado e rende 4,8%.
Os ganhos do varejista de materiais de construção Lowe’s devem sair no início de março, mas a administração aumentou suas perspectivas fiscais para 2023 em novembro, refletindo resultados operacionais mais fortes do que o esperado. A empresa agora espera EPS de US$ 13,65 a US$ 13,80 (a orientação anterior era de US$ 13,10 a US$ 13,60) em aproximadamente US$ 97 a US$ 98 bilhões em vendas. Os fundamentos da melhoria da casa ainda são favoráveis, pois muitos têm patrimônio considerável em suas casas, apesar da recente queda.
O CEO Marvin Ellison explicou: “Você já me ouviu falar sobre isso antes, mas os impulsionadores da demanda para reformas residenciais são distintamente diferentes daqueles que impulsionam a construção de residências. Portanto, é importante não confundir os dois. E, como um lembrete, na Lowe’s, os três fatores de maior correlação na demanda por melhorias residenciais são a valorização do preço da casa, a idade do estoque de moradias e a renda pessoal disponível… Mesmo que haja um declínio generalizado nos preços das casas, os proprietários atualmente têm um valor recorde de patrimônio em suas casas, quase US$ 330.000 em média, que continuam apoiando o investimento na melhoria da casa”.
As ações da LOW mudam de mãos a 15 vezes os ganhos estimados, bem abaixo da média histórica na faixa de 18 a 20, enquanto a ação oferece um rendimento decente de 2,0%.
SEJA GANAVISO QUANDO OS OUTROS ESTÃO COM MEDO
A história sugere que o momento de comprar ações em indústrias cíclicas é quando o ciclo se tornou mais baixo e os preços caíram. Acho que MDC, WHR e LOW oferecem aos investidores pacientes um belo potencial de valorização de capital com uma renda generosa ao longo do caminho.
Fique atento para temas e ações adicionais nas próximas semanas e bons investimentos!
