Os traders não estão mais buscando vantagens na MicroStrategy (MSTR), listada na Nasdaq, uma aposta alavancada no Bitcoin (BTC), sinalizando uma mudança cautelosa no sentimento do mercado.
A inclinação de venda e compra de 250 dias do MSTR, que mostra a diferença na volatilidade implícita entre opções de venda (opções de venda) e opções de compra (opções de compra), saltou de -20% para zero em três semanas, de acordo com um site de rastreamento de dados Camaleão do Mercado.
Significa que as opções de compra, que os traders utilizam para obter ganhos ascendentes assimétricos a partir de uma potencial recuperação do ativo subjacente, estão agora a ser negociadas em paridade com opções de venda que oferecem proteção contra descidas, em vez do prémio invulgarmente elevado observado há três semanas.
Em outras palavras, o sentimento passou de extremamente otimista para neutro.
A mudança ocorre no momento em que o preço das ações da MSTR caiu mais de 44%, para US$ 289, desde que atingiu um recorde de US$ 589 em 21 de novembro, com a avaliação caindo 34% apenas nas últimas duas semanas, de acordo com a fonte de dados TradingView.
“Com as ações da MicroStrategy agora caindo 44% em relação ao seu pico e outras empresas adotando o bitcoin como estratégia de ativos de tesouraria em uma escala muito menor, o vento favorável do bitcoin gerado por esta narrativa parece estar perdendo força”, Markus Thielen, fundador da 10x Pesquisadisse em nota aos clientes.
A MicroStrategy começou a adicionar bitcoin ao seu balanço em 2020 e desde então acumulou 446.400 BTC (US$ 42,6 bilhões), muitas vezes financiando as compras com vendas de dívidas. O MSTR, portanto, é visto como uma aposta alavancada no BTC em 2024 e encerrou 2024 com ganho de 346%, superando aos trancos e barrancos a alta de 121% do BTC.
No entanto, a ação de final de ano foi decepcionante. Enquanto o MSTR caiu 25% em dezembro, o BTC caiu apenas 3%, mantendo-se relativamente estável acima de US$ 90.000.
É um sinal de que o apelo do MSTR à medida que uma aposta alavancada no BTC está enfraquecendo.
“O baixo desempenho das ações, apesar das aquisições substanciais de bitcoin, indica que os investidores não estão mais dispostos a pagar um preço implícito de US$ 200.000 (ou mais) por bitcoin através da MicroStrategy, quando ele pode ser adquirido diretamente a um custo muito mais baixo”, observou Thielen.
