China na noite passada
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As ações asiáticas caíram devido a volumes leves, uma vez que os investidores ficaram à margem antes das conferências de imprensa do banco central.
A China Continental e Hong Kong registaram perdas em volumes muito leves. Os investidores do continente continuam a comprar a queda de Hong Kong através do Southbound Stock Connect, com +$408 milhões de compras líquidas hoje. As empresas listadas em Hong Kong continuam a recomprar ações com quase US$ 9,4 bilhões (HK$ 73 bilhões) em compras este ano, de acordo com o South China Morning Post. Continuo a recomendar que as empresas paguem dividendos, pois isso recompensa os investidores, ao mesmo tempo que prejudica os vendedores a descoberto que deveriam os dividendos, tornando assim as operações a descoberto mais caras. Com os compradores à margem, os vendedores a descoberto pressionaram as suas apostas, já que 21% do volume de negócios do Main Board de Hong Kong foi volume de negócios a descoberto.
Como esperado, as taxas preferenciais dos empréstimos a 1 e 5 anos permaneceram inalteradas, à medida que os decisores políticos aderiram ao seu plano de ajustamento político incremental. Poder-se-ia argumentar que há falta de urgência por parte dos decisores políticos, embora, em sua defesa, a economia interna esteja a recuperar, embora lentamente. A falta de urgência ficou evidente na conferência de imprensa conjunta de hoje da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC), do Ministério das Finanças (MOF) e do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT). As medidas tomadas para apoiar a economia incluem a emissão de obrigações dos governos locais, juntamente com cortes nas taxas de juro e de depósito, impostos ajustados para apoiar as pequenas empresas, juntamente com apoio a empréstimos, 31 ajustamentos de política para apoiar as empresas privadas e alterações no imposto sobre o rendimento das pessoas singulares e no salário mínimo. A comunicação social da China continental notou a viabilidade de mais exigências de reservas bancárias e cortes nas taxas de juro e hipotecárias. Em última análise, precisamos de catalisadores para que os compradores voltem ao espaço, o que deveriam acontecer à medida que o apoio político filtra o seu caminho para a economia real.
As ações e setores em crescimento de Hong Kong estavam fracos, já que o acordo conversível de US$ 1 bilhão da Nio afundou as ações de Hong Kong em -11,86%, pesando sobre outros players de EV como XPeng, que caiu -5,61%, e BYD, que caiu -0,89%, embora a Li Auto tenha resistido a tendência de fechamento em alta de +1,2%. As ações mais negociadas em valor de Hong Kong foram Tencent, que caiu -1,02%, Meituan, que caiu -2,05%, e Alibaba, que caiu -0,35%. Alibaba Pictures (1060 HK), que financiou um dos filmes Missão Impossível, saltou + 5,45% durante a noite em uma aquisição. Os mercados do continente estavam fracos, embora os fornecedores da Huawei e da Apple estivessem em alta devido às fortes vendas. No entanto, a Sunny Optical, listada em Hong Kong, caiu -5,61% devido a rumores de perda de participação de mercado. Os investidores estrangeiros eram vendedores líquidos de ações do Continente através do Northbound Stock Connect. Xangai, Shenzhen e Hong Kong estão perto dos mínimos de Agosto (acumulado no ano), o que deverá levar a mais medidas políticas.
Meu colega Joe me advertiu por ter omitido um detalhe crítico na nota de segunda-feira. Desde o ponto mais baixo da crise financeira global em Março de 2009 até ao fecho de ontem, o índice S&P 500 subiu +773% face aos +201% do MSCI Emerging Market e aos 142% do MSCI China. Assim, muitos investidores dizem que os mercados emergentes e a China estão em desvantagem, embora o MSCI All Country World Index ex EUA seja de +252%. Basicamente, NADA funcionou nos mercados globais além das ações dos EUA. O que esta narrativa ignora é o papel dos sectores como os mercados emergentes, a China e a ACWI, ex-EUA, que tinham pouca ou nenhuma exposição ao sector de crescimento quando o grande crescimento do mercado altista de acções começou. MSCI EM Tech ganhou +860%, embora representasse apenas 11% do índice. MSCI China Tech ganhou +1.638%, embora representasse apenas 2% do índice! Foi literalmente por isso que Jon Krane fundou a empresa: para dar aos investidores exposição aos elementos de crescimento da economia da China não captados pelos índices tradicionais. A narrativa de que a China não proporcionou grandes retornos aos investidores é factualmente imprecisa. Você apenas teve que se esforçar para obter as ações de crescimento.
Os índices Hang Seng e Hang Seng Tech caíram -0,62% e -1,58%, respectivamente, sobre volume que caiu -6,47% em relação a ontem, o que representa 62% da média de 1 ano. 118 ações avançaram, enquanto 366 caíram. O giro a descoberto da placa principal caiu -6,53% em relação a ontem, o que é 77% da média de 1 ano, já que 21% do faturamento foi giro a descoberto. O factor de valor “superou” (ou seja, caiu menos) do que o factor de crescimento, uma vez que as grandes capitalizações “superaram” as pequenas capitalizações. Todos os setores ficaram negativos, com a saúde caindo -2,31%, a tecnologia caindo -1,71% e os serviços de comunicação caindo -1,46%. Os subsetores com melhor desempenho foram os de energia e seguros, enquanto os de semicondutores, produtos farmacêuticos e automóveis estiveram entre os de pior desempenho. Os volumes do Southbound Stock Connect foram leves, já que os investidores do continente compraram um valor líquido de US$ 408 milhões em ações e ETFs listados em Hong Kong, já que o ETF Hong Kong Tracker registrou compras líquidas moderadas/grandes, e Xpeng, ICBC e CCB foram compras líquidas pequenas. Enquanto isso, Kuaishou teve vendas líquidas pequenas, Hong Kong Exchanges e CNOOC tiveram vendas líquidas muito pequenas.
Xangai, Shenzhen e o STAR Board fecharam em queda de -0,52%, -0,59% e -0,87%, respectivamente, no volume que diminuiu -9,96% em relação a ontem, o que é 65% da média de 1 ano. 1.217 ações avançaram, enquanto 3.524 caíram. O fator de valor superou o fator de crescimento, enquanto as grandes capitalizações superaram as pequenas capitalizações. Todos os setores foram negativos, com o consumo discricionário caindo -0,89%, a tecnologia caindo -0,85% e os industriais caindo -0,83%. Os subsetores com melhor desempenho foram os eletrodomésticos, a agricultura e a banca. Entretanto, os restaurantes, os equipamentos energéticos e a indústria automóvel estiveram entre os que registaram o pior desempenho. Os volumes do Northbound Stock Connect foram leves, já que os investidores estrangeiros venderam ações do continente no valor de US$ 485 milhões, com Sokon e Midea como pequenas compras líquidas, enquanto Kweichow Moutai e Yili foram pequenas vendas líquidas. A curva do Tesouro inclinou-se ligeiramente. O CNY ficou pequeno em relação ao dólar americano, enquanto o Asia Dollar Index conseguiu um pequeno ganho. Cobre e aço foram ambos mais baixos.
Desempenho da noite passada
Índice MSCI China Todas as Ações
Desempenho do país/índice
Desempenho das ações
Principais Hong Kong
Melhor China
Taxas de câmbio, preços e rendimentos da última noite
- CNY por US$ 7,29 contra 7,29 ontem
- CNY por EUR 7,81 contra 7,79 ontem
- Rendimento dos títulos do governo de 10 anos 2,66% contra 2,66% ontem
- Rendimento dos títulos de 10 anos do Banco de Desenvolvimento da China 2,74% contra 2,76% ontem
- Preço do cobre -0,32%
- Preço do Aço -0,39%
