Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), o maior fundo institucional de Bitcoin do mundo, teve recentemente seu pior desempenho desde o início em 2013.
Em 9 de novembro, o GBTC fechou em US$ 8,76 – um desconto recorde de 41%. A principal razão para o baixo desempenho deste produto de investimento é o desempenho da própria criptomoeda que ele rastreia, ou seja, Bitcoin.
Desconto para NAV em baixa recorde
A principal criptomoeda perdeu mais de 22% de seu valor na semana passada. Embora o mercado de criptomoedas mais amplo não esteja indo muito bem recentemente, esse declínio no preço do BTC pode ser atribuído aos eventos que ocorreram no FTX. De fato, muitos acreditam que as repercussões da crise de liquidez da FTX podem ser maiores do que as que vieram após a queda do LUNA.
O Bitcoin, no momento desta publicação, estava sendo negociado a US$ 16.521, uma queda de mais de 5% nas últimas 24 horas.
Como resultado direto do declínio do Bitcoin no gráfico, o desconto do GBTC no valor patrimonial líquido (NAV) teve um aumento negativo de 11,4% entre 7 e 9 de novembro. De fato, dados de YCHARTS revelou que o desconto ou prêmio ao NAV passou de -36,70% para -40,90% – o menor de todos os tempos.
A ampliação sustentada do desconto do GBTC é indicativa da diminuição do interesse institucional no Bitcoin e da demanda por produtos que fornecem exposição à criptomoeda.
GBTCs preço do tempo de imprensa de US$ 8,76 parecia estar muito longe de sua alta histórica de US$ 56,70 em fevereiro de 2021. Vale a pena notar, no entanto, que o preço está em declínio constante desde novembro de 2021, quando estava em US$ 51,47.
A briga ETF com a SEC
A Grayscale Investments vem tentando há mais de um ano converter seu Bitcoin Trust em um spot Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF). Um dos principais problemas do GBTC é que atualmente não permite direitos de conversão.
No caso de um ETF, os formadores de mercado podem criar ou resgatar ações, o que ajuda a garantir uma discrepância mínima de preço em relação ao ativo subjacente.
Este é um dos fatores determinantes por trás das tentativas da Grayscale de converter o GBTC em um ETF. No entanto, a SEC negou esse pedido em junho, o que levou a uma ação judicial contestando a rejeição do regulador. A empresa de investimento apresentou o seu resumo legal contra a SEC em 11 de outubro.
Embora a recente degradação dos prêmios da Grayscale tenha sido uma consequência indireta da crise de liquidez da FTX, a empresa de investimento já foi associada diretamente a empresas controversas como a Three Arrows Capital. Os fundadores da 3AC tinham parcialmente culpado seu GBTC é negociado pelo fim do fundo de hedge criptográfico.
