Grandes bancos dos EUA estão se preparando para uma recessão iminente

Anúncios de ganhos de Citigroup
C
, JP Morgan, PNCe Wells Fargo
WFC
na sexta-feira deixou muitos investidores em ações jubilosos. É importante observar que os ganhos são um indicador de atraso; eles informam o desempenho de um banco. O indicador que é muito mais útil para decifrar para onde a saúde financeira dos bancos pode estar indo é a provisão dos bancos para perdas de crédito. As provisões para perdas de crédito normalmente incluem provisões de bancos para perdas de crédito para empréstimos, títulos de dívida e depósitos remunerados em bancos. todos os gerentes aumentaram as provisões de crédito em áreas-chave de suas carteiras de empréstimos e títulos. Esta é uma gestão de risco prudente. Esses gerentes de risco estão se preparando para uma possível recessão, na pior das hipóteses, ou para um abrandamento da economia, na melhor das hipóteses.

Sinais de recessão

Investidores e credores devem prestar atenção aos inúmeros sinais de que uma recessão pode se materializar no futuro próximo. De acordo com o Comitê Federal de Mercado Aberto minutos do dia 21 de março^st O cumprimento das “medidas de desempenho de crédito mostrou alguns sinais de enfraquecimento. A qualidade do crédito dos empréstimos alavancados deteriorou-se um pouco após o fechamento do Silicon Valley Bank e do Signature Bank.”
SBNY
É importante ressaltar que a avaliação da equipe do Federal Reserve sobre os potenciais efeitos econômicos da recente turbulência bancária levou a projeções na época da reunião de março de “uma leve recessão começando no final deste ano, com uma recuperação nos dois anos subsequentes”.

Enquanto o mercado de trabalho como um todo manteve-se apertado, uma série de setores, como mídia e tecnologia demitiram milhares de funcionários. Além disso, as taxas de inadimplência e probabilidade de inadimplência aumentaram em títulos de alto rendimento (abaixo do grau de investimento)e a mercado de empréstimo alavancado também tem estado sob pressão. Na área de consumo, as carteiras de cartões de crédito merecem a atenção de investidores e financiadores. Em março, os cartões de crédito de varejo experimentaram seu quinto mês consecutivo de baixas crescentes. Preocupante também deve ser que gasto do consumidor em lojas de varejo caiu dois meses consecutivos.

Aumento das Provisões de Crédito

Juntamente com a turbulência bancária dos investidores em março, os sinais de recessão estão influenciando corretamente os gerentes de risco bancário a reavaliar o nível de risco de crédito em suas carteiras de empréstimos e títulos. Isso é importante porque, se a qualidade de crédito dessas carteiras se deteriorar, os bancos precisarão aumentar suas participações em ativos líquidos de alta qualidade (HQLA) para atender às saídas de caixa, especialmente em períodos de estresse. Além disso, os bancos terão que aumentar suas alocações de capital para suportar perdas inesperadas. Ambas as ações, por sua vez, farão com que os bancos apertem seus padrões de subscrição, o que inevitavelmente leva a emprestar menos e a taxas mais altas de empréstimos subscritos.

No primeiro trimestre de 2023, Wells Fargo aumentou suas provisões para perdas de crédito em 25% em comparação com o quarto trimestre de 2022. Essa é uma mudança significativa em relação ao ano anterior, durante o primeiro trimestre de 2022, quando na verdade reduziu essas provisões. Dos quatro bancos que divulgaram lucros na sexta-feira, o Wells Fargo teve o maior aumento nas provisões para perdas com crédito. O Wells Fargo teve perdas de crédito de $ 564 milhões, um aumento de 85% em relação ao mesmo período de 2022. As categorias de empréstimos a serem observadas no Wells Fargo’s são seus empréstimos imobiliários comerciais, especialmente empréstimos para escritórios, bem como sua carteira de cartão de crédito e automóveis. empréstimos.

A provisão total do JP Morgan para perdas de crédito de US$ 2,3 bilhões está quase inalterada em relação ao último trimestre de 2022, porque a provisão para serviços bancários ao consumidor e comunitários diminuiu. No entanto, os aumentos de provisões para bancos comerciais e corporativos são significativos, a provisão para perdas de crédito de US$ 2,3 bilhões é composta por baixas líquidas de US$ 1,1 bilhão e uma reserva líquida acumulada de US$ 1,1 bilhão. A reserva é amplamente influenciada por uma reserva líquida de US$ 726 milhões no Atacado e US$ 416 milhões nas carteiras do Consumidor. Os gerentes de risco e economistas do JP Morgan estão vendo uma probabilidade maior de uma recessão moderada, em parte devido aos credores reduzirem seus empréstimos. A reserva líquida no grupo Atacado incluiu uma reserva líquida para exposições de nome único na carteira Corporativa. Em um sinal provável de como as altas taxas de juros estão impactando os consumidores, o JPMorgan teve perdas líquidas de US$ 1,1 bilhão, um aumento de US$ 555 milhões, impulsionado em grande parte pelos serviços de cartão.

O Citigroup aumentou suas provisões para perdas de crédito em sete por cento. E na comparação com o primeiro trimestre de 2022, a provisão é mais de 160% superior. Além disso, as perdas de crédito do Citigroup neste trimestre foram 10% superiores às do último trimestre de 2022 e 49% superiores às do primeiro trimestre de 2022. À luz do aumento das perdas de crédito do Citigroup e dos sinais do mercado mostrando abrandamento da economia, o aumento do crédito provisões é a decisão certa.

O PNC diminuiu significativamente suas provisões para perdas de crédito em relação ao último trimestre de 2022. As provisões neste trimestre, no entanto, são uma mudança marcante em relação ao primeiro trimestre de 2022, quando o banco liberou provisões. A PNC aumentou as provisões para perdas com empréstimos em home equity, empréstimos ao consumidor e carteiras de cartão de crédito.

Índice de Cobertura de Liquidez

Atualmente, esses quatro bancos estão atendendo ao Índice de Cobertura de Liquidez Basileia III. Esse índice é importante porque demonstra se os bancos têm ativos líquidos de alta qualidade suficientes para cobrir saídas líquidas de caixa estressadas por 30 dias.

O índice de cobertura de liquidez bancária do JP Morgan em condições simuladas de estresse está significativamente acima das recomendações do US Basel III. No entanto, a proporção está em um nível mais baixo do que em 2022. Não estou muito preocupado com isso, dado seu nível saudável; no entanto, dada a rapidez com que as preocupações de liquidez podem surgir, essa tendência merece observação.

Em 120%, o LCR do Citigroup também está acima do mínimo exigido. O índice de cobertura de liquidez do Wells Fargo é de 122%, uma ligeira melhora em relação ao mesmo período de 2022, quando foi de 119%. O LCR médio da PNC neste trimestre foi de 103%, um pouco acima do requisito mínimo de 100%; no último dia deste trimestre o LCR da PNC estava em 130%.

Na próxima semana, os participantes do mercado devem estar atentos aos lançamentos de resultados dos bancos regionais. Por definição, os bancos regionais concentram-se no ativo e no passivo de seus balanços. Dado que Citigroup, JP Morgan, PNC e Wells Fargo representam mais da metade dos ativos bancários domésticos dos dez maiores bancos dos EUA, eu esperaria que na próxima semana, quando mais bancos reportassem lucros, eles também estariam se preparando para uma recessão. .

Outros artigos recentes deste autor:

Os olhos dos investidores devem estar nos mercados financeiros alavancados

O Deutsche Bank deve divulgar seus atuais níveis de liquidez aos investidores

De Ferdinand Marcos a oligarcas russos, o problemático Credit Suisse é reincidente

Como a desregulamentação de Trump lançou as sementes para o fim do Banco do Vale do Silício

Sinais de alerta sobre o banco do Vale do Silício estavam ao nosso redor

Altas taxas de juros continuarão a desafiar a maioria dos setores da economia

Volume de inadimplência de empréstimos alavancados nos EUA triplicou este ano

A probabilidade de inadimplência está aumentando para títulos de alto rendimento e empréstimos alavancados

O mercado financeiro alavancado dos EUA está em um recorde de US$ 3 trilhões