Em seu recente falar antes do Fórum de Execução de Valores Mobiliários de 2023, Presidente da SEC Gary Gensler ofereceu um alerta severo aos crescentes mercados de títulos de ativos criptográficos, capturado em seu comentário conciso: “Não me fale sobre criptografia”.
Esta observação assertiva destaca as preocupações contínuas da SEC sobre conformidade e responsabilidade na indústria de criptografia em rápida expansão e sinaliza um maior escrutínio.
O discurso de Gensler pintou um quadro abrangente dos problemas que afetam a criptografia. Reforçou firmemente o compromisso da SEC em defender as leis de valores mobiliários, esclarecendo que os investidores e emissores nos mercados de valores mobiliários de criptoativos merecem as mesmas proteções que os dos mercados financeiros tradicionais.
Ele explicou a definição ampla de um título, que inclui o “contrato de investimento”, um conceito que ele afirma ser inegavelmente evidente no cenário criptográfico, dadas as realidades econômicas com as quais a maioria dos investidores se envolve. Gensler postulou que a maioria dos ativos criptográficos provavelmente passa no teste do contrato de investimento, sujeitando-os às leis de valores mobiliários.
“Sem prejudicar nenhum ativo, a grande maioria dos ativos criptográficos provavelmente passa no teste do contrato de investimento, tornando-os sujeitos às leis de valores mobiliários.”
Fazendo comparações entre o cenário criptográfico atual e o cenário financeiro da década de 1920, Gensler descreveu os desafios do campo criptográfico – fraude, golpes, falências e lavagem de dinheiro – antes que as leis federais de valores mobiliários fossem estabelecidas.
Ele argumentou que essas questões exigem regulamentações mais rígidas. No entanto, a comunidade criptográfica contadores que a natureza dos ativos digitais difere significativamente dos seus homólogos históricos, necessitando de abordagens regulamentares únicas.
Gensler observou que, embora muitas entidades criptográficas reivindiquem imunidade às regulamentações da era pré-blockchain, muitas vezes buscam a proteção dessas leis quando enfrentam falência ou litígio. No entanto, ele destacou o papel ativo da SEC na abordagem dessas questões, afirmando: “Instauramos inúmeras ações de execução contra atores neste espaço – algumas resolvidas e outras em litígio”.
Apesar de um recente revés com seu processo contra a Grayscale – levando à esperança de vários ETFs de Bitcoin à vista – a SEC mantém sua posição firme sobre a “proteção ao investidor”. Diz-se que a sua prossecução de ações judiciais e de execução demonstra o seu compromisso com a sua missão de proteção dos investidores.
Em seus comentários, Gensler manteve uma postura aparentemente neutra, concentrando-se em sua avaliação das questões regulatórias no mercado de criptografia. Ele sublinhou que uma regulamentação robusta é crucial para garantir investimentos no mercado criptográfico, apesar dos desafios desta nova fronteira digital, sem sugerir que os ativos digitais seriam totalmente restringidos.
No entanto, vale a pena notar que a Comissária da SEC, Hester Peirce recentemente enfatizou a necessidade de os reguladores promoverem um ambiente propício à inovação em criptografia nos EUA. Ela enfatiza que os reguladores devem considerar o que podem fazer de diferente para tornar os EUA um local viável para empresas de criptografia.
A mensagem de Gensler indica que a indústria de criptografia não pode esperar permanecer sem regulamentações mais rígidas por muito tempo. A SEC continua comprometida em fazer cumprir as leis de valores mobiliários sobre ativos digitais. No entanto, é essencial lembrar que existe um diálogo contínuo sobre a natureza e a extensão desta regulamentação, com opiniões divergentes dentro da comunidade criptográfica e da própria SEC.
